行业点评报告：英伟达FY2024Q4业绩亮眼，拥抱AI产业浪潮

英伟达在2024财年第四季度业绩显著超出预期，实现了营收609亿美元，同比增长126%，非GAAP摊薄EPS为12.96美元，同比增长288%。单季度业绩更是亮眼，实现营收221亿美元，同比增长265%，环比增长22%，显著高于此前预期的200亿美元。GAAP摊薄后EPS为4.93美元，同比大增765%，环比增长33%；Non-GAAP摊薄EPS为5.16美元，同比增加486%，环比增长28%。

展望未来，英伟达预计FY2025Q1营收将达到240亿美元，上下波动2%，较去年同期增长234%，环比增长9%。数据中心业务表现尤其突出，实现营收184亿美元，同比增长409%，环比增长27%，这得益于NVIDIA Hopper GPU和InfiniBand端到端解决方案的快速出货。大型云服务提供商在数据中心收入中的占比达到一半以上，覆盖了内部工作负载和外部客户服务，同时多个垂直行业如企业软件、互联网应用、汽车、金融服务和医疗保健也推动了强劲需求。然而，中国区的业务受到美国政府许可要求的影响，导致数据中心收入大幅下降。

游戏业务同样表现出色，实现营收28.65亿美元，同比增长56%，尽管环比基本持平。渠道库存的正常化和需求增长推动了合作伙伴销售量的增加，而GeForce RTX 40 SUPER系列GPU的推出也对季度收入有所贡献。此外，英伟达宣布为超过1亿台RTX AI PC提供生成AI功能，包括用于加速LLM推理的Tensorr-RT以及Chat with RTX，展示了AI技术在游戏领域的广泛应用。

投资建议方面，英伟达作为全球AI芯片的领导者，其优秀的经营情况预示着AI产业的高速发展。受益标的包括：

1. PCB：沪电股份、胜宏科技、兴森科技、深南电路、生益电子、崇达技术、景旺电子、奥士康、东山精密、生益科技、南亚新材等。
2. 内存接口芯片：澜起科技、聚辰股份等。
3. AI算力设备：浪潮信息、中科曙光、紫光股份、工业富联、高新发展等。
4. GPU：海光信息、寒武纪、景嘉微等。
5. 被动元器件：三环集团、顺络电子、风华高科、铂科新材、洁美科技等。
6. 先进封装：华天科技、长电科技、通富微电、伟测科技、联瑞新材、华海诚科、壹石通等。

然而，投资者需关注AI产业发展不及预期、行业竞争加剧、下游景气度恢复不及预期、公司新品研发进度不及预期、客户导入不及预期的风险。