【招商电新】光伏板块更新(2.21) 1、目前主要企业3月份排产环比在30%+增长,部分企业增速更高一些。关于印度ALMM政策,近期有反复,但其实对出货影响不大。 2、产业链价格,主材环节稳定,硅料环节只有几家头部公司微利状态,硅片、组件环节普遍不盈利,p型电池亏损超过4-5分钱/W,主材环节已经跌无可跌。 另外,部分辅材在上游带动下开 【招商电新】光伏板块更新(2.21) 1、目前主要企业3月份排产环比在30%+增长,部分企业增速更高一些。关于印度ALMM政策,近期有反复,但其实对出货影响不大。 2、产业链价格,主材环节稳定,硅料环节只有几家头部公司微利状态,硅片、组件环节普遍不盈利,p型电池亏损超过4-5分钱/W,主材环节已经跌无可跌。 另外,部分辅材在上游带动下开始试探性提价。 3、N型电池片方面,业界反馈,个别企业高效率N型产品,在春节前已提价1-2分钱/W; 目前N型TOPCon高效产品供应偏紧,p型电池片深度亏损,后续N型TOPCon价格有望继续、率先提价。 4、由于TOPCon的工艺、技术要求较高,加上资本开支困难(除二级市场融资收敛之外,主要银行给光伏的融资去年下半年开始快速收紧),TOPCon扩产落地情况从22年3季度以来,一直不及预期,这个态势可能还会延续。 同时,目前topcon在快速迭代,微创新点很多,企业之间的差距比较显著,伴随2024年Perc产能的淘汰,2025年TOPCon电池盈利可能还会有一定弹性。 5、投资建议 电池:仕净科技、钧达股份; 组件:晶科/晶澳/阿特斯/通威股份/隆基/天合等; 辅材与配套:聚和材料/帝科股份、福斯特/福莱特、石英股份逆变器:阳光电源、禾望电气、固德威/锦浪等。