贵金属周报：春节假期期间金银走势分化，美国1月CPI大超预期

贵金属周报 春节假期期间金银走势分化，美国1月CPI大超预期 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2024年2月18日星期日 摘要： 【行情复盘】 2月8日（周四）下午收盘后，国内期货交易所进入春节假期休市，当日沪金主力au2404收报483.54元/克，沪银主力ag2406收报5825元/千克。在国内休市期间外盘持续交易，但黄金和白银的走势出现分化。COMEX黄金2404在假期期间下跌了1.1%，收报2025.5美元/盎司。COMEX白银2403在假期期间大涨了4.73%，收报23.475美元/盎司。 【重要资讯】 今年1月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，涨幅较去年12 月扩大0.1个百分点，为去年9月以来最大涨幅。今年1月美国CPI同比上涨3.1%，增幅高于预期的2.9%，也远高于美联储设定的2%的长期通货膨胀目标。剔除波动较大的食品和能源价格后，当月核心CPI环比上涨0.4%，高于预期的0.3%，涨幅较前一个月扩大0.1个百分点，创8个月来最大升幅；核心CPI同比升幅为3.9%。数据公布后金价暴跌至2000美元下方，COMEX2404最低触及1996美元。美国1月CPI彻底打消提前降息希望。芝商所美联储观察工具显示，当天数据发布后，市场预计美联储在今年3月货币政策会议上维持利率的可能性飙升至90%以上，在5月会议上降息25个基点的概率降至33%，而维持利率不变的概率超过60%。交易员在美国CPI数据公布后押注，美联储政策制定者可能会等到6月份才会降息。 【操作建议】 图形上看金价日K线图中性偏弱，方向性不明显。中东和俄乌的地缘战争仍在持续，可能导致黄金的避险资产吸引力增强，建议对空单设置好止盈止损。白银方面，在春节假期期间外盘白银的走势与黄金出现分化。白银近一个月两次试探22美元关口，但试探后的强力反弹提示其已成功守住22美元/盎司的关键支撑位，本周白银价格较低点上涨7%。下周白银的涨幅可能将大幅超过黄金。 一、宏观分析 2月8日（周四）下午收盘后，国内期货交易所进入春节假期休市，当日沪金主力au2404收报483.54元/克，沪银主力ag2406收报5825元/千克。在国内休市期间外盘持续交易，但黄金和白银的走势出现分化。COMEX黄金2404在假期期间下跌了1.1%，收报2025.5美元/盎司。COMEX白银2403在假期期间大涨了4.73%，收报23.475美元/盎司。 一系列强劲的美国经济数据和美联储主席鲍威尔的讲话，打消了有关美联储将提前大幅降息的猜测，芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，交易员自年初以来一直在缩减降息押注，在三月的会议上开始降息不太可能。2月6日该工具显示，预计3月份降息的可能性只有16%，而今年年初时的可能性为69%，同时交易员稳步增加5月份类似举措的押注。目前还预计今年将降息约115个基点，而在1月初时预计的降息幅度约为150个基点。 国家外汇管理局2月7日公布数据显示，截至2024年1月末，我国黄金储备为7219 万盎司，环比2023年12月末增加32万盎司，为连续第15个月增加黄金储备。 2月13日美国劳工部公布的数据显示，今年1月美国消费者价格指数（CPI）环比上 涨0.3%，涨幅较去年12月扩大0.1个百分点，为去年9月以来最大涨幅。今年1月美国CPI同比上涨3.1%，增幅高于预期的2.9%，也远高于美联储设定的2%的长期通货膨胀目标。剔除波动较大的食品和能源价格后，当月核心CPI环比上涨0.4%，高于预期的0.3%，涨幅较前一个月扩大0.1个百分点，创8个月来最大升幅；核心CPI同比升幅为3.9%。数据公布后金价暴跌至2000美元下方，COMEX2404最低触及1996美元。美国1月CPI彻底打消提前降息希望。芝商所美联储观察工具显示，当天数据发布后，市场预计美联储在今年3月货币政策会议上维持利率的可能性飙升至90%以上，在5月会议上降息25个基点的概率降至33%，而维持利率不变的概率超过60%。交易员在美国CPI数据公布后押注，美联储政策制定者可能会等到6月份才会降息。较高的利率增加了持有黄金的机会成本。 2月15日，美国1月零售销售环比降至-0.8%，说明12月的消费强劲势头难以持续，弱于预期的零售销售数据也略微软化了通胀前景。美国零售销售数据疲弱后金价走势反转，收于2000美元上方。 国内春节假期期间，以色列不断大规模在加沙地带最南部的拉法地区展开军事行动， 浇灭了停火谈判可能，并引发了来自以伊朗为核心的军事力量反抗，尤其是也门胡塞武装加大了对红海地区美国、以色列等船只的打击，这让该地区地缘局势风险升温，引发该地区因地缘风险导致供应中断的担忧，油价在整个春节假期也因此持续走高，国际原油价格累计涨幅超4%。此外，国内市场假期闭市期间，美国股市道指和标普创出纪录高位，纳指突破纪录收盘高位；香港股市龙年连续三个交易日上涨，恒生指数重上16000点。 最新的KitcoNews每周黄金调查显示，华尔街和散户的价格预期再次出现分歧，很大一部分散户投资者预计下周可能上涨，而分析师则认为贵金属价格有充分理由下滑。本周，有14名分析师参与了KitcoNews黄金调查，华尔街似乎认为黄金短期内上涨的潜力很小。只有3位专家（即21%）预计下周金价将会上涨，而8名分析师中的绝大多数 （占57%）预计未来一周金价会下跌，另外3位专家（即21%）预计金价将在下周横盘整理。Kitco的在线民意调查共有221票投出，多数民众仍保持看涨态度。94名散户（占42%）预计下周金价上涨。另有72名受访者（即33%）预测价格会更低，而55名受访者 （即25%）对贵金属的近期前景持中立态度。 （图源：Kitco） 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：2月13日当周，黄金非商业净持仓为131,168张 合约，较2周前的147,791张减少了16630张，黄金的非商业净多头头寸下降。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在2月16日持有量851.72吨，较2周前减少了近14吨。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：2月13日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为12,425张合约，较2周前21,426张减少了9001张。白银的非商业净多头头寸下降。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至2月16日的白银持仓量为 13534,52吨，较2周前减少了约4.3吨。 图源：wind 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 COMEX黄金2404在假期期间下跌了1.1%，收报2025.5美元/盎司。图形上看金价日 K线图中性偏弱，方向性不明显。中东和俄乌的地缘战争仍在持续，可能导致黄金的避险资产吸引力增强，建议对空单设置好止盈止损。 白银方面，在春节假期期间外盘白银的走势与黄金出现分化。COMEX白银2403在假期期间大涨了4.73%，收报23.475美元/盎司。白银近一个月两次试探22美元关口，但 试探后的强力反弹提示其已成功守住22美元/盎司的关键支撑位，本周白银价格较低点上涨7%。下周白银的涨幅可能将大幅超过黄金。 四、下周重要财经事件 周一市场将因总统日休市。投资者将密切关注美联储1月份货币政策会议纪要。黄金可能对有关央行首次降息时间的任何评论都很敏感。 周三：联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要 周四：美国PMI预览、每周初请失业金人数、美国成屋销售 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211