贵金属周报：2月美国CPI、PPI高于预期，金银比急速下降

贵金属周报 2月美国CPI、PPI高于预期，金银比急速下降 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2024年3月10日星期日 摘要： 【行情复盘】 本周COMEX黄金2404下跌了1.19%（-26.1美元），收报2159.4美元 /盎司，最高触及2176.9美元/盎司。本周COMEX白银2405上涨了3.49% （0.856美元），收报25.405美元/盎司。 【重要资讯】 美国2月未季调CPI年率为3.2％，高于预期值与前值3.1％，创去年12月以来新高；季调后CPI月率为0.4％，符合预期，高于前值0.30%。核心CPI月率、年率均超预期，月率为0.4％，高于预期的0.3％；核心CPI年率3.8％，高于预期的3.7％。美国2月消费者物价指数(CPI)连续两个月上扬，2月通胀数据的超预期抬头表示通胀变得愈加顽固，打击了市场对美联储尽快降息的预期，金价九连阳后首次收跌。 英国路透社报道称，俄罗斯总统普京警告西方，俄罗斯在技术上已经为核战争做好准。假如美国向乌克兰出兵，将被视为战争的重大升级。 2月份美国生产者价格指数(PPI)涨幅超出预期，引发人们对通胀再次抬头的担忧。美国2月PPI年率为1.6％，高于预期值1.1%，前值由0.9%修正为1%；美国2月PPI月率为0.6％，也高于预期值和前值0.30%，创去年8月以来最高。两天前公布的CPI数据显示出美国2月份消费者价格涨幅超出预期，本次生产者价格也显示出一定的通胀粘性。 【操作建议】 本周黄金黄金结束了九连涨，周内最高点也较上周高点有所下降，提示短期内黄金黄金上行的势头暂告一段落，建议多头做好仓位保护和管理。下方在2115美元附近可能有一定支撑。 白银方面，本周白银与黄金走势分化，在黄金下跌的情况下白银大幅 上涨，本周金银比急速下降，从89下降至85。本周白银站上25美元关口， 下方在24.8美元附近可能有支撑。 一、宏观分析 本周COMEX黄金2404下跌了1.19%（-26.1美元），收报2159.4美元/盎司，最高触及2176.9美元/盎司。本周COMEX白银2405上涨了3.49%（0.856美元），收报25.405美元/盎司。 周二晚间公布的美国2月未季调CPI年率为3.2％，高于预期值与前值3.1％，创去年12月以来新高；季调后CPI月率为0.4％，符合预期，高于前值0.30%。核心CPI月率、年率均超预期，月率为0.4％，高于预期的0.3％；核心CPI年率3.8％，高于预期的3.7％。美国2月消费者物价指数(CPI)连续两个月上扬，2月通胀数据的超预期抬头表示通胀变得愈加顽固，打击了市场对美联储尽快降息的预期，金价九连阳后首次收跌。 周三，英国路透社报道称，俄罗斯总统普京警告西方，俄罗斯在技术上已经为核战争做好准。假如美国向乌克兰出兵，将被视为战争的重大升级。 周四晚间公布2月份美国生产者价格指数(PPI)涨幅超出预期，引发人们对通胀再次抬头的担忧。PPI是从生产者的角度衡量通胀情况，反映了生产过程中所需采购品的物价状况。PPI的变动情况可以预测未来物价的变化状况，因此这项指标受到市场重视。通胀上升增加了美联储维持高利率的压力，冷却了美联储提前降息的预期，提振了国债收益率和美元，导致贵金属价格下跌。美国2月PPI年率为1.6％，高于预期值1.1%，前值由0.9%修正为1%；美国2月PPI月率为0.6％，也高于预期值和前值0.30%，创去年8月以来最高。两天前公布的CPI数据显示出美国2月份消费者价格涨幅超出预期，本次生产者价格也显示出一定的通胀粘性。 另外，美国2月零售销售月率为0.6％，低于预期值0.80%。 根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，目前交易员预计6月份降息的可能性约为60%，而本周早些时候CPI数据公布前的降息可能性为72%。 最新的KitcoNews每周黄金调查显示，上周市场专家的看涨情绪已基本消失，而散户交易员仍对金价下周继续上涨的机会持乐观态度，即华尔街对黄金前景转为看跌，散户仍维持看涨倾向。本周，11位分析师参与了KitcoNews黄金调查，近四分之三的华尔街受访者目前预计金价将下跌或横盘整理。只有3位专家（即27%）预计下周金价将会上涨，同样比例的专家预测金价将在区间波动。预测贵金属价格下跌的比例最大的是6位分析师，占46%。与此同时，Kitco的在线民意调查共进行了194票投票，大多数大街投 资者仍预测金价下周将进一步上涨。110名散户交易员（占56%）预计金价下周将会上涨。另有54名受访者（即29%）预测金价将会走低，而30名受访者（即15%）对黄金的近期前景持中立态度。 （图片来源：Kitco） 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 至截稿CFTC数据未更新，故沿用上期数据。美国商品期货交易委员会（CFTC）：3月12日当周，黄金非商业净持仓为191,293张合约，较1周前的141,636张增加了49657张，黄金的非商业净多头头寸上升。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在3月15日持有量831.84吨，较1 周前增加了约16吨。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 至截稿CFTC数据未更新，故沿用上期数据。美国商品期货交易委员会（CFTC）：3月5日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为28,315张合约，较1周前的14,499张增加 了13816张。白银的非商业净多头头寸上升。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至3月15日的白银持仓量为12923.15吨，较1周前减少了约88吨。 图源：wind 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 本周COMEX黄金2404下跌了1.19%（-26.1美元），收报2159.4美元/盎司，最高 触及2176.9美元/盎司。本周黄金黄金结束了九连涨，周内最高点也较上周高点有所下降，提示短期内黄金黄金上行的势头暂告一段落，建议多头做好仓位保护和管理。下方在2115美元附近可能有一定支撑。 白银方面，本周COMEX白银2405上涨了3.49%（0.856美元），收报25.405美元/盎司。本周白银与黄金走势分化，在黄金下跌的情况下白银大幅上涨，本周金银比急速下降，从89下降至85。本周白银站上25美元关口，下方在24.8美元附近可能有支撑。 四、下周重要财经事件 下周各国央行将成为焦点，日本央行和澳大利亚储备银行将于周一公布利率决定，日本央行将在下周一开始的会议上讨论是否结束负利率政策。美联储将于周三公布利率决定，目前市场预计美联储几乎不可能在下周三会议结束时降息，但会议将更新预测经济和利率的“点阵图”。英国央行和瑞士央行将于周四公布利率决定，英国央行和瑞士国家银行的鸽派评论可能会支撑全球货币市场上的黄金价格。 市场还将关注周二的美国新屋开工和建筑许可，以及周四的每周初请失业金人数、费城联储制造业调查、PMI预览数据和成屋销售。 周一：日本央行货币政策决定，澳大利亚储备银行货币政策决定周二：美国住房开工和建筑许可 周三：美联储货币政策决定 周四：瑞士国家银行货币政策决定，英国央行货币政策决定，每周失业救济申请，费城联储制造业调查，美国现有住房销售 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211