奥维云网1月线上清洁电器数据简评：龙头扫地机上新提速，洗地机均价延续下滑

行业事件： 奥维云网发布1月线上清洁电器数据：1月传统电商清洁电器额/量分别同比+2.82%、+3.27%，其中扫地机额/量分别同比+4.60%、+1.47%，洗地机额/量分别同比+4.77%，+33.53%，推杆式吸尘器额/量分别同比-5.25%、-10.65%；分品牌来看，科沃斯额/量分别同比-18.64%、-17.17%，添可额/量分别同比-8.80%、+18.59%，石头额/量分别同比-13.00%、-14.08%，追觅额/量分别同比+53.05%、+59.72%，云鲸额/量分别同比+14.69%、+10.86%。 扫地机销额小幅增长，价格带有所分化 2023年春节时间较为靠前，低基数基础上清洁电器传统电商销售实现小幅增长；具体看扫地机器人，其传统电商额、量同比均小幅增长，均价同比+3.1%至3079元，主要是由于3-3.5K、4-4.5K两个价格带的份额被3.5-4K、5 K+ 分流；分品牌看销额份额，追觅上年同期份额基数低、当期同比提升明显，美的扫地机新品W20环比大幅带动份额至8.8%，科沃斯与石头同比有所波动，云鲸、小米同比基本持平，其他品牌无份额显著提升迹象。 洗地机销量延续高增，降价仍为主旋律 进入2024年洗地机降价节奏仍延续，1月传统电商均价同比-21.5%至2166元，带动线上销量延续高增，各品牌均价同比均延续下滑，环比看添可基本持平于2380元，追觅小幅提升至2539元，其余主要品牌环比均下滑； 分品牌看销额份额，美的、追觅、德尔玛同比提升，添可、石头同比下滑。 自2023年7月添可洗地机开启新一轮降价以来，其份额环比较平稳，销额TOP5产品中有4款属添可，品牌底蕴深厚，行业后续格局变动有待观察。 龙头加快扫地机上新，洗地机或仍降价 一方面，2024年各龙头或加快布局性价比全能型扫地机，科沃斯T30 Pro 2月已开启预售，与往年大促前集中推新明显不同，预售价3699元起，石头P系列迭代周期较此前G系列显著缩短，P10S预售价3299元起；另一方面，我们认为产品功能创新仍有空间，石头P10SPro、追觅X40等新品均推出“拖布+边刷双机械臂”微创新，同时洗地机器人等新产品形态也有望引领行业风潮；此外我们认为洗地机竞争激烈，2024年大概率延续降价。 投资建议 低基数基础上，1月清洁电器传统电商额、量同比小幅增长，其中扫地机价格带分化，洗地机均价延续下行。分品牌看销额份额，科沃斯、石头小幅承压，追觅份额基数较低，同比表现较好。后续看，一方面我们认为性价比全能型扫地机仍是2024年兵家必争之地，围绕3-4K价格段竞争或越发白热化，另一方面我们认为高端产品功能迭代或仍有空间，此外洗地机均价或持续下行。维持行业“强于大市”评级，推荐石头科技，关注科沃斯。 风险提示：1、国内需求不及预期；2、海外需求低预期；3、原材料价格大幅上涨；4、汇率大幅波动。 1.2024年1月线上清洁电器零售表现 1月线上清洁电器额/量分别同比+2.82%、+3.27%。分品牌来看，科沃斯额/量分别同比-18.64%、-17.17%，添可额/量分别同比-8.80%、+18.59%，石头额/量分别同比-13.00%、-14.08%，追觅额/量分别同比+53.05%、+59.72%，云鲸额/量分别同比+14.69%、+10.86%。 图表1：清洁电器线上零售额/量同比 图表2：清洁电器线上零售均价（元）及同比 图表3：2024年1月清洁电器线上TOP10品牌零售表现 2.2024年1月线上扫地机器人零售表现 1月扫地机器人额/量分别同比+4.60%、+1.47%。扫地机器人分品牌来看，科沃斯额份额26.88%（同比-10.55pct），石头额份额18.59%（同比-3.28pct），追觅额份额14.53%（同比+7.73pct），云鲸额份额14.12%（同比-0.28pct），小米额份额12.15%（同比-0.27pct）。 图表4：扫地机器人线上零售额/量同比 图表5：扫地机器人线上零售均价（元）及同比 图表6：扫地机器人线上分品牌零售额份额 图表7：扫地机器人线上分品牌零售量份额 图表8：扫地机器人线上分品牌均价（元） 图表9：扫地机器人线上分品牌均价同比 3.2024年1月线上洗地机零售表现 1月洗地机额/量分别同比+4.77%，+33.53%。洗地机分品牌来看，添可额份额44.46%（同比-6.59pct），追觅额份额18.59%（同比+2.70pct），美的额份额9.33%（同比+5.02pct），石头额份额4.17%（同比-1.28pct），德尔玛额份额3.76%（同比+2.00pct）。 图表10：洗地机线上零售额/量同比 图表11：洗地机线上零售均价（元）及同比 图表12：洗地机线上分品牌零售额份额 图表13：洗地机线上分品牌零售量份额 图表14：洗地机线上分品牌均价（元） 图表15：洗地机线上分品牌均价同比 4.风险提示 1、国内需求不及预期。我们预计接下来几个季度国内需求至少能够维持在2023Q4的水平，暂不做高景气预期，这一预测的重要前提条件是地产需求未再进一步大幅下滑，住宅销售至少能够保持在弱平稳区间，如上述假设受政策或宏观经济恢复节奏扰动，最终未能达成，存在国内需求不及预期的风险。 2、海外需求低预期。家电主要公司均有一定或较高比例的海外收入；当前预测建立在欧美后续需求至少维持在2023年下半年的水平，若进一步下滑，则有海外需求低预期的风险。 3、原材料价格大幅上涨。原材料占主要家电公司营业成本的比例在80%以上，目前盈利预测建立在原材料价格总体平稳，至多能够容忍部分材料出现个位数同比涨幅，若超过这一水平，盈利能力可能会有不达预期甚至是下行的风险。 4、汇率大幅波动。2023前三季度汇率贬值利好外销型公司出口竞争力及外币定价业务毛利率提升，家电公司外销业务普遍提速；Q4以来汇率呈现高位企稳态势，但考虑2022Q4汇率整体处于相对高位，若后续海外经济放缓、中美利差收敛超预期演化，存在汇率升值压制出口的风险。