奥维云网4月线上清洁电器数据简评：扫地机延续增长，洗地机均价环比走平

行业事件： 奥维云网发布4月线上清洁电器数据：4月传统电商清洁电器零售额/量分别同比+12.37%、+5.49%，其中扫地机额/量分别同比+29.13%、+25.23%，洗地机额/量分别同比+15.97%、+43.86%，推杆式额/量分别同比-7.71%、+1.49%；分品牌来看，科沃斯额/量分别同比-11.93%、-10.87%，添可额/量分别同比+10.71%、+55.29%，石头额/量分别同比+6.89%、+0.94%，追觅额/量分别同比+79.98%、+125.82%，云鲸额/量分别同比+124.54%、+123.77%。 扫地机4月延续增长，3.5-4K元销售较好 4月线上扫地机额量同比均+20%以上，均价同比+3%，主要由于3.5-4K元价格段销额、销量占比提升幅度领跑；4月扫地机线上额分品牌看，科沃斯同比下滑，或主要由于高端产品预售仍未充分转化，但其T30 Pro水箱款4月销额、销量份额仍高居扫地机单品榜首；石头同比+13%，P系列新品老品均受消费者欢迎；云鲸新品逍遥001主打双目AI识别，与J4共同推动云鲸4月实现同比三位数增长；追觅数据表现也较好。随着618大促来临，各品牌新品到位，扫地机销售热潮可期，全年销额或实现双位数以上增长。 洗地机均价环比走平，竞争或迎来喘息机会 4月线上洗地机延续销量高增，均价同比下滑近20%的趋势；但行业均价环比基本持平，自2023年618来，石头、德尔玛均价环比分别稳定在2500元与1300元左右，追觅自2023年双十一来价格走势也与石头趋同；添可均价也有企稳迹象，随着芙万2.0 PRO LED C等新品占比提升，老品退出销售，其4月均价环比也小幅提升；美的则由于上年老品降价，均价仍有下滑。考虑到24年来洗地机传统电商格局维持相对稳定，价格竞争或迎阶段性喘息机会，龙头或凭借规模效应&新老品迭代降本，逐步优化盈利能力。 618大促新品基本就位，看好龙头后续表现 考虑到本次618淘系、京东取消官方预售，4月是进入大促前最后一份较具备可比性的月度数据，也是判断龙头后势的重要依据。结合1-4月龙头产品布局与销售表现看，扫地机当中3.5-4k元价位的销售成绩或将至关重要，科沃斯T30 Pro与石头P10S Pro已然就位，云鲸此前已有J4，追觅尚待补强，而高端价格带各品牌均有新品迭代；洗地机当中，TOP2品牌新品均迭代完成，考虑到24年来行业格局维持相对平稳，盈利或为龙头阶段性关注重点。总结来看，我们看好龙头在618大促中实现较好销售表现。 投资建议 4月清洁电器线上销额同比+12%，其中扫地机额量同比均+20%以上，洗地机销量持续高增，均价同比下滑；分品牌看，科沃斯T30 Pro水箱款4月表现居于首位，石头P系列扫地机新老产品持续受到欢迎。值得关注的是，洗地机随着新品逐步迭代，24年来竞争格局维持相对稳定，均价环比走平，竞争或迎来阶段性喘息机会。我们认为，性价比全能型扫地机仍是兵家必争之地，且高端产品升级仍有空间，此外洗地机龙头有望在销量延续高增基础上修复盈利。维持行业“强于大市”评级，推荐石头科技以及科沃斯。 风险提示：1、国内外需求不及预期；2、原材料价格与汇率大幅波动。 1.2024年4月线上清洁电器零售表现 4月传统电商清洁电器零售额/量分别同比+12.37%、+5.49%；分品牌来看，4月科沃斯额/量分别同比-11.93%、-10.87%，添可额/量分别同比+10.71%、+55.29%，石头额/量分别同比+6.89%、+0.94%，追觅额/量分别同比+79.98%、+125.82%，云鲸额/量分别同比+124.54%、+123.77%。 图表1：清洁电器线上零售额/量同比 图表2：清洁电器线上零售均价（元）及同比 图表3：2024年1-4月清洁电器线上TOP10品牌零售表现 2.2024年4月线上扫地机器人零售表现 4月传统电商扫地机额/量分别同比+29.13%、+25.23%；分品牌来看，4月科沃斯零售额份额22.70%（同比-10.44pct），石头零售额份额26.92%（同比-3.89pct），追觅零售额份额13.08%（同比+4.39pct），云鲸零售额份额15.78%（同比+5.97pct），小米零售额份额12.86%（同比+1.76pct）。据此计算，扫地机器人各品牌线上单月额同比分别为：科沃斯-11.56%、石头+12.84%、追觅+94.35%、云鲸+107.77%、小米+49.61%。 图表4：扫地机器人线上零售额/量同比 图表5：扫地机器人线上零售均价（元）及同比 图表6：扫地机器人线上分品牌零售额份额 图表7：扫地机器人线上分品牌零售量份额 图表8：扫地机器人线上分品牌均价（元） 图表9：扫地机器人线上分品牌均价同比 3.2024年4月线上洗地机零售表现 4月传统电商洗地机额/量分别同比+15.97%、+43.86%；分品牌来看，4月添可零售额份额41.12%（同比-1.91pct），追觅零售额份额21.58%（同比+4.98pct），美的零售额份额7.89%（同比-3.99pct），石头零售额份额3.04%（同比-2.56pct），德尔玛零售额份额2.99%（同比+1.70pct）。据此计算，洗地机各品牌线上单月额同比分别为：添可-17.01%、追觅+12.88%、美的-42.32%、石头-52.91%、德尔玛+101.26%。 图表10：洗地机线上零售额/量同比 图表11：洗地机线上零售均价（元）及同比 图表12：洗地机线上分品牌零售额份额 图表13：洗地机线上分品牌零售量份额 图表14：洗地机线上分品牌均价（元） 图表15：洗地机线上分品牌均价同比 4.风险提示 1、国内外需求不及预期。一方面，我们预计接下来几个季度国内需求至少能够维持在2023Q4的水平，暂不做高景气预期，这一预测的重要前提条件是地产需求未再进一步大幅下滑，住宅销售至少能够保持在弱平稳区间，如上述假设受政策或宏观经济恢复节奏扰动，最终未能达成，存在国内需求不及预期的风险。另一方面，家电主要公司均有一定或较高比例的海外收入；当前预测建立在欧美后续需求至少维持在2023年下半年的水平，若进一步下滑，则有海外需求低预期的风险。 2、原材料价格与汇率大幅波动。一方面，原材料占主要家电公司营业成本的比例在80%以上，目前盈利预测建立在原材料价格总体平稳，至多能够容忍部分材料出现个位数同比涨幅，若超过这一水平，盈利能力可能会有不达预期甚至是下行的风险。 另一方面，2023前三季度汇率贬值利好外销型公司出口竞争力及外币定价业务毛利率提升，家电公司外销业务普遍提速；2023Q4以来汇率呈现高位企稳态势，但考虑2022Q4汇率整体处于相对高位，若后续海外经济放缓、中美利差收敛超预期演化，存在汇率升值压制出口的风险。