卡特彼勒：23Q4业绩电话会20240205

【日期】2024/2/5星期一 【参会嘉宾】JimUmpleby（董事长/首席执行官）AndrewBonfield（首席财务官）KyleEpley（全球财务服务部门高级副总裁）RobRengel（投资者关系高级总监） 【说明】本文内容均来自于DeepL，ChatGPT4翻译的CaterpillarInc.Q42023EarningsCallTranscript，不含任何观点。如与公司公告有差异，请以公司公告为准。请投资者注意投资风险。 一、2023Q4及全年经营情况介绍RyanFiedler（投资者关系副总裁） 早上好，欢迎参加卡特彼勒2023年第四季度财报电话会议。在本次会议中，我们将讨论今天早些时候发布的第四季度财报。您可以在investors.caterpillar.com的“活动和演讲”部分找到我们的幻灯片、新闻发布和网络直播回顾。本次通话的内容受美国和国际版权法保护。未经卡特彼勒事先书面许可，禁止对本内容的全部或部分进行重新广播、转发、复制或分发。 在今天的通话中，我们将发表前瞻性声明，这些声明受到风险和不确定性的影响。我们还会做出假设，这些假设可能导致我们的实际结果与我们在此次通话中分享的信息不同。请参考我们最近的SEC文件和新闻发布中的前瞻性声明提醒，了解可能单独或综合导致我们的实际结果与我们预测显著不同的因素的详细信息。我们相信，许多因素可能会对我们的业务产生持续的重大影响，这在我们的SEC文件中有详细讨论。 在今天的通话中，我们还将提到非美国通用会计准则（GAAP）的数字。对于任何非GAAP数字与相应的美国GAAP数字的调节，请参见我们财报电话会议幻灯片的附录。 JimUmpleby（董事长/首席执行官） 大家早上好。感谢大家的参与。随着2023年的结束，我想首先感谢我们的全球团队交付了又一个强劲的季度，并创造了我们98年历史上最佳的一年。今年，我们实现了创纪录的销售额和收入、创纪录的调整后利润率、创纪录的调整后每股利润以及创纪录的机器、设备和运输（ME&T）自由现金流。 我们的结果持续反映出我们的产品和服务在大多数终端市场的健康需求。我们保持专注于执行我们的战略，并继续为长期盈利增长投资。我将从本季度和全年的表现出发，分享我的观点。然后，我将提供关于我们终端市场的一些见解 ，随后更新我们的战略和可持续发展之旅。 转到季度结果，这又是一个强劲的季度。尽管与去年同期相比，第四季度的销售额和收入增长了3%，但我们的调整运营利润增长了15%。调整运营利润率提高到了18.9%，比去年提高了190个基点。本季度我们还产生了32亿美元的ME&T自由现金流。第四季度的销售额、调整运营利润率、调整后每股利润和ME&T自由现金流都超出了我们的预期。 对于全年而言，我们的总销售额和收入增长了13%，达到671亿美元。服务业 务也增长了5%，达到230亿美元，创下纪录。2023年，我们产生了137亿美元的调整运营利润，比2022年增长了51%。全年的调整运营利润率为20.5%，比去年提高了510个基点。这超过了我们针对此销售水平的目标利润率范围的上限80个基点。2023年的调整后每股利润为21.21美元，比2022年增长了53%。此外，我们还产生了100亿美元的ME&T自由现金流，超过了我们全年目标范围的高端超过20亿美元。这一表现导致了绝对OPACC美元的持续增长，这是我们衡量盈利增长的内部指标。 由于我们的强劲执行和创纪录的财务表现，我们正在提高调整后运营利润率和ME&T自由现金流的目标范围。我们将调整后运营利润率范围的上限相对于相应的销售水平提高了100个基点。转到ME&T自由现金流，过去五年我们已经产生了超过300亿美元，包括2023年的创纪录的100亿美元。根据我们产生强劲自由现金流的能力，我们将ME&T自由现金流的目标范围提高到50亿美元至100亿美元，从之前的40亿美元至80亿美元上调。Andrew将提供这些更新目标的额外细节。 在2023年第四季度，销售额和收入增长了3%，达到171亿美元，这得益于价格实现的有利影响，部分被销量下降所抵消。价格和销量都略好于我们的预期。与2022年第四季度相比，总体向用户的销售增长了8%，略好于我们的预期。能源和运输向用户的销售增长了20%。对于机械，包括建筑行业和资源行业，向用户的销售增长了3%。建筑行业向用户的销售增长了4%。北美向用户的销售增加，因为非住宅和住宅建设需求保持健康。非住宅建设继续受益于政府相关的基础设施和建设项目。 北美的住宅向用户销售在本季度也有所增加。欧洲、非洲、中东（EAME）和拉丁美洲的销售相对于强劲的比较基准略有下降。亚太地区的向用户销售在本季度下降。在资源行业，向用户的销售增长了1%。在矿业，向用户的销售也增长了，在重建筑和采石场及骨料方面，相对于2022年的强劲比较基准，向用户的销售下降了。在能源和运输方面，向用户的销售增长了20%。石油和天然气向用户的销售受到涡轮机和涡轮机相关服务强劲销售的推动。我们还看到了在天然气压缩和油井服务石油和天然气应用中往复式发动机销售的持续增长，包括在油井服务车队中使用的Tier4动态气体混合发动机。 电力生成向用户的销售继续保持积极，得益于有利的市场条件，包括数据中心增长强劲。运输向用户的销售也增长了，而工业销售相对于2022年的历史强劲水平有所下降。与第三季度相比，经销商库存减少了9亿美元。机械下降了14亿美元，略多于我们的预期。我们看到最大的下降发生在建筑行业，因为所有地区的经销商库存都有所减少。最大的下降发生在挖掘机上。我们对机械经销商库存的总水平感到满意，它位于典型范围内。第四季度的调整运营利润率提高到了18.9%，比去年增加了190个基点。调整运营利润率略好于我们预期。相对于我们的利润率预期，我们看到了更高的价格实现和更高的销售量，两者都略好于预期。 我现在将提供全年亮点。2023年，我们的销售额和收入达到了671亿美元，比去年增长了13%。这得益于价格有利和销量增加，主要是由于向终端用户销售的设备增加所驱动。如我所述，2023年我们的服务收入达到了230亿美元，比2022年增长了5%。我们继续看到新设备的客户价值协议改善，这是我们服务增长举措的重要部分。我们看到了强劲的电子商务销售增长，因为我们继续改 善我们的数字工具，使客户更容易识别和购买正确的零部件。我们为我们的在线渠道新增了超过10万名新客户。我们还超过了我们在2022年5月投资者日分享的电子商务目标。通过结合超过150万个连接资产的数据与我们的工程专长 、高级分析和人工智能，我们正在帮助客户避免计划外的停机时间，通过我们称之为优先服务事件（PSEs）的智能提示。我们继续执行我们的各种服务举措 ，力争在2026年达到280亿美元的目标。我们全年的调整运营利润率为20.5% ，比2022年增加了510个基点。 2023年，我们产生了强劲的ME&T自由现金流，达到100亿美元，比我们之前的记录增加了37亿美元，或58%。我们通过回购股票和分红向股东返还了创纪录的75亿美元。我们为我们的红利贵族地位感到自豪，并继续期望通过分红和股份回购，随着时间的推移将ME&T自由现金流的绝大部分返还给股东。 现在，我将描述我们的未来期望。我们的产品和服务在大多数终端市场的整体需求保持健康。我们在2023年末的订单积压为275亿美元，与历史水平相比，作为收入百分比仍然处于较高水平。我们目前预计2024年的销售额和收入将与创纪录的2023年水平大致相同。我们预期终端用户需求的持续强劲，包括服务增长，以及定价延续的轻微好处，将抵消经销商库存的不利影响，后者在2023年为我们带来了21亿美元的好处。我们目前不预期2024年机械经销商库存的显著变化，与2023年的增长相比。 现在，我将讨论关键终端市场的展望，从建筑行业开始。在北美，经过2023年的强劲表现，我们预计2024年该地区将保持健康。我们预期非住宅建设将由于政府相关的基础设施投资而保持类似的需求水平。相对于历史水平，住宅建设预计将保持健康。在亚太地区，除中国外，我们正在看到一些经济状况的软化 。我们预计中国的10吨以上挖掘机行业将保持在相对较低的水平。在欧洲、非洲和中东（EAME），我们预计该地区将略有下降，因为欧洲的经济不确定性 ，部分被中东持续强劲的建设需求所抵消。由于金融条件的放松，我们预计拉丁美洲的建设活动将增加。此外，我们还预期我们的服务举措将在2024年对建筑行业产生积极影响。 接下来，我将讨论资源行业。在矿业、重建筑和采石场及骨料方面，经过2023年的强劲表现，我们预计与去年相比，机器销量将有所下降，主要是由于公路和铰接式卡车。此外，我们预计2024年经销商库存将比去年略有减少。虽然我们继续看到高水平的报价活动，但我们预计订单率将降低，因为客户展现出资本纪律。我们预期将看到更高的服务收入，包括强劲的重建活动。客户产品的使用率保持高水平，停用卡车的数量保持低水平，车队的年龄保持在较高水平 ，我们的自动化解决方案继续获得强劲的客户接受。我们继续相信，能源转型将随着时间的推移支持增加的商品需求，扩大我们的可寻址市场，并为长期盈利增长提供进一步的机会。 转到能源和运输。在石油和天然气方面，我们预期往复式发动机和服务在2023年强劲表现后将略有增长。正如我们在过去两个季度所说，北美的油井服务显示出一些短期调整。天然气压缩订单积压保持健康。总体而言，我们对未来的需求持续乐观。由于持续的数据中心增长，Cat往复式发动机对电力生成的需求预计将保持强劲。SolarTurbines拥有强劲的订单积压，并继续经历强劲的报价活动。正如我们在上个季度所说，预计工业需求将从2023年的强劲水平在短期内软化。在运输方面，我们预期高速海运将略有增长，因为客户继续升级老 化的舰队。 现在我将提供我们战略和可持续发展之旅的更新。在过去的一年中，我们已经讨论了由于数据中心的电力生成和石油和天然气的强劲需求，我们的大型发动机面临的约束。我们认为，由于云计算和生成式AI相关的数据中心的长期增长趋势，我们的可寻址市场正在扩大。我们还预期能源转型将为分布式发电创造机会。随着更多的可再生能源加入电网，我们的往复式发动机和燃气轮机发电机组可以帮助提供电网稳定性。我们正在对我们的大型发动机部门进行大规模的多年资本投资，包括增加新发动机和售后零部件的产能。这将帮助我们满足日益增长的客户需求，并有助于未来的绝对OPACC美元增长，我们相信这与长期的股东总回报最相关。 2023年，我们继续推进我们的可持续发展之旅。我将突出一些最近的公告，展示我们对低碳未来的承诺。卡特彼勒设定了一个目标，即100%的新产品将比前一代更可持续，包括通过降低燃油消耗量及其相应的排放。最近的一个例子是我们的420XE反铲装载机，配备了Cat3.6发动机。通过在典型的应用混合中的内部测试，与前一代模型相比，它的燃油消耗量减少了多达10%，尾气排放量减少了多达10%。今年早些时候，我们宣布了与Microsoft和BallardPowerSystems合作的成功，证明了使用大型氢燃料电池为数据中心提供可靠和可持续备用电力的可行性。该示范验证了氢燃料电池动力系统在海拔6000英尺以上和冰点以下条件下的性能。卡特彼勒领导了该项目，提供了整体系统集成、电力电子和微网控制，这些构成了氢能源解决方案的中心结构。这些例子强化了我们持续的可持续发展领导地位。 AndrewBonfield（首席财务官） 大家早上好。我将从第四季度结果开始讲起，包括我们各个部门的表现。然后 ，我将讨论资产负债表和现金流，接着更新我们对调整后运营利润率和ME&T自由现金流的目标范围。我将以2024年的总体假设和第一季度的预期作为总结 。 第四季度，强劲的运营表现持续，销售额和收入、调整后运营利润率、调整后每股利润以及ME&T自由现金流均好于我们预期。总之，销售额和收入增长了3 %，达到171亿美元。调整后运营利润增长了15