泓禧科技是一家专注于高精度电子线组件研发与生产的公司，其主要产品包括高精度电子线组件和微型扬声器。公司在2020年至2022年间实现了营收的稳步增长，尽管在2022年有所下滑，但2023年一季度至三季度的业绩出现了回暖迹象，营收同比下降1.1%，但净利润同比增长9.6%。公司长期保持高比例的研发投入，注重自动化水平的提升，至今已获得52项发明专利，并与国际知名品牌建立了长期合作关系。
随着笔电市场的变化，尤其是在商用PC领域迎来了新的发展机遇。Canalys的数据显示，2023年第四季度，全球PC市场出货量同比增长3%，笔记本电脑出货量更是增长了4%，展现出市场回暖的迹象。预计到2029年，全球笔记本电脑市场规模将达到1656.7亿美元，年复合增长率（CAGR）为3.2%。AI技术的引入预计将扩大PC行业的市场需求，Canalys预测到2027年，AI PC的出货量将超过1.7亿台，其中近60%部署在商用领域。此外，多家品牌厂商在2024年CES展会上推出了AI PC新品，这标志着商用PC热潮的来临。
泓禧科技在产品性能方面持续优化，其高精度电子线组件和微型扬声器的良率稳定且呈上升趋势。公司注重自主研发和技术创新，已获得多项专利，并与国内外知名客户建立了稳定的合作关系。通过设立海外子公司，如缅甸子公司，公司有效降低了人工成本，并能更贴近客户的需求。
盈利预测方面，基于AI PC热潮的预期和公司业务的持续增长，预计泓禧科技2023-2025年的营业收入将分别达到4.91亿元、5.87亿元和7.03亿元，年复合增长率（CAGR）为19.7%。归母净利润预计分别为0.39亿元、0.57亿元和0.76亿元，每股收益（EPS）分别为0.52元、0.77元和1.03元。对比行业可比公司，泓禧科技的市盈率（PE）较低，且业绩增长确定性强。考虑到AI PC热潮可能带来的行业关注度提升，公司估值有望得到提升。因此，首次覆盖泓禧科技，给予“买入”评级。
然而，泓禧科技也面临着市场竞争加剧、人力资源、客户集中、汇率波动、发出商品余额较大、外协加工占比高以及关联方管理等潜在风险。这些因素需在业务发展过程中加以关注和妥善应对。
