行业周报●汽车行业：汽车出口延续高景气度，自主品牌加速推进出海进程

汽车出口延续高景气度，自主品牌加速推进出海进程 核心观点： 本周观点更新 据中汽协数据，1月汽车出口44.3万辆，同比增长47.4%，环比下降11.2%，表现明显好于国内市场，海外市场需求受季节性因素影响较小。其中，乘用车出口36.9万辆，同比增长47.5%，环比下降12.4%，商用车出口7.4万辆，同比增长46.9%，环比下降4.9%，汽车出口仍将继续成为我国汽车市场增量的主要贡献来源。伴随我国汽车出口规模的持续扩张，自主品牌在海外的市场知名度与品牌形象不断提升，为继续提升产品出口潜力，自主品牌开始由单一的国内生产后出口向全方位的品牌出 海进行积极探索：①推进海外本土化生产，以提升当地品牌认可度：1 月30日，比亚迪与匈牙利塞格德市政府正式签署比亚迪匈牙利乘用车工厂的土地预购协议，成为首个在欧盟地区建设乘用车工厂的中国汽车企业；比亚迪墨西哥公司负责人邹舟近日表示比亚迪正考虑在墨西哥建厂； 广汽埃安泰国工厂项目于月初在泰国罗勇府罗勇工业园正式开工；②通 过与本地公司合作助力产品提升市场知名度：德国经销商Sternauto在柏 林开设比亚迪专卖店；2月6日，比亚迪与法巴安诺集团签署战略合作谅解备忘录，正式建立战略合作关系，进一步推动产品在欧洲市场的本土化进程；巴西能源公司Raízen旗下品牌RaízenPower宣布与比亚迪建立战略合作关系，未来三年双方将在巴西的圣保罗、里约热内卢、贝洛奥 里藏特等八座城市新建600个直流充电点；长城汽车与卡塔尔当地汽车经销商TeyseerMotors近日正式签署战略合作协议；③利用集团的品牌优势带动子品牌出海：2月7日，吉利公告与极氪订立整车采购协议，以 将极氪品牌新能源汽车引入墨西哥市场。 周度行情回顾 春节前周（2月5日-2月8日）上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为4.97%、9.49%、5.83%。汽车板块的涨跌幅为6.72%，涨跌幅排行位列30个行业中第7位，受整体市场上扬驱动，板块反弹明显。 从分子板块来看，乘用车、摩托车及其他、商用车、零部件、销售及服务周涨跌幅分别为9.89%、8.78%、6.35%、4.64%、-0.96%。 估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车市盈率分别为32.46/21.17/17.67/17.05/16.29。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.00x/1.84x/1.74x/1.70x/0.64x。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、行业竞争加剧的风险。 汽车行业 推荐维持评级 分析师 石金漫 ：010-80927689 ：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 研究助理秦智坤 ：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 相对沪深300指数表现2024-2-8 资料来源：同花顺iFind，中国银河证券研究院 相关研究 行业周报●汽车行业 2024年2月19日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周观点更新3 二、行情回顾3 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第7位，子板块中乘用车表现最好3 （二）个股大小非解禁、大宗交易一览5 三、行业本周要闻6 四、本周重点公司动态7 五、投资建议8 六、风险提示9 一、本周观点更新 据中汽协数据，1月汽车出口44.3万辆，同比增长47.4%，环比下降11.2%，表现明显好于国内市场，海外市场需求受季节性因素影响较小。其中，乘用车出口36.9万辆，同比增长47.5%，环比下降12.4%，商用车出口7.4万辆，同比增长46.9%，环比下降4.9%，汽车出口仍将继续成为我国汽车市场增量的主要贡献来源。伴随我国汽车出口规模的持续扩张，自主 品牌在海外的市场知名度与品牌形象不断提升，为继续提升产品出口潜力，自主品牌开始由单一的国内生产后出口向全方位的品牌出海进行积极探索：①推进海外本土化生产，以提升当地品牌认可度：1月30日，比亚迪与匈牙利塞格德市政府正式签署比亚迪匈牙利乘用车工厂的土地预购协议，成为首个在欧盟地区建设乘用车工厂的中国汽车企业；比亚迪墨西哥公 司负责人邹舟近日表示比亚迪正考虑在墨西哥建厂；广汽埃安泰国工厂项目于月初在泰国罗勇府罗勇工业园正式开工；②通过与本地公司合作助力产品提升市场知名度：德国经销商Sternauto在柏林开设比亚迪专卖店；2月6日，比亚迪与法巴安诺集团签署战略合作谅解备 忘录，正式建立战略合作关系，进一步推动产品在欧洲市场的本土化进程；巴西能源公司Raízen旗下品牌RaízenPower宣布与比亚迪建立战略合作关系，未来三年双方将在巴西的圣 保罗、里约热内卢、贝洛奥里藏特等八座城市新建600个直流充电点；长城汽车与卡塔尔当地汽车经销商TeyseerMotors近日正式签署战略合作协议；③利用集团的品牌优势带动子品牌出海：2月7日，吉利公告与极氪订立整车采购协议，以将极氪品牌新能源汽车引入墨西哥市场。 二、行情回顾 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第7位，子板块中乘用车表现最好 春节前周（2月5日-2月8日）上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为4.97%、 9.49%、5.83%。汽车板块的涨跌幅为6.72%，涨跌幅排行位列30个行业中第7位，受整体市场上扬驱动，板块反弹明显。个股情况来看，行业涨幅前五位的公司是赛力斯、九号公司、科博达、恒帅股份、立中集团，涨幅分别为22.54%、21.60%、20.38%、17.73%、17.69%，跌幅前五位的公司是长药控股、中马传动、浩物股份、威帝股份、迪生力，跌幅分别是28.85%、26.26%、25.57%、23.62%、23.52%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为6.72% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 601127.SH 赛力斯 71.70 22.54% -35.39 11.67 689009.SH 九号公司-WD 29.16 21.60% 41.73 3.98 603786.SH 科博达 62.60 20.38% 41.66 5.63 300969.SZ 恒帅股份 78.89 17.73% 31.54 6.05 300428.SZ 立中集团 17.03 17.69% 19.30 1.69 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：去年三季*4/3；市净率：去年三季） 表2：本周汽车行业跌幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 300391.SZ 长药控股 3.60 -28.85% -8.16 1.84 603767.SH 中马传动 13.06 -26.26% 45.74 2.78 000757.SZ 浩物股份 2.59 -25.57% -20.31 0.83 603023.SH 威帝股份 2.49 -23.62% 571.45 1.89 603335.SH 迪生力 3.61 -23.52% -12.92 3.40 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：去年三季*4/3；市净率：去年三季） 从分子板块来看，乘用车、摩托车及其他、商用车、零部件、销售及服务周涨跌幅分别为9.89%、8.78%、6.35%、4.64%、-0.96%。 估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车市盈率分别为 32.46/21.17/17.67/17.05/16.29。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.00x/1.84x/1.74x/1.70x/0.64x。 板块名称 周涨跌幅 当月涨跌幅 上证综指 4.97% 2.77% 深证成指 9.49% 7.40% 沪深300 5.83% 4.65% 乘用车 9.89% 7.92% 整车商用车 6.35% 4.88% 零部件 4.64% 0.48% 销售及服务 摩托车及其他 -0.96%8.78% -7.79%1.81% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表4：汽车板块估值比较 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 10.32 1.11 深证A股 18.69 1.85 沪深300 9.85 1.11 乘用车 16.29 1.70 整车商用车 17.05 1.74 零部件 21.17 2.00 销售及服务 摩托车及其他 32.4617.67 0.641.84 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 商用车(中信) 商用车(中信) 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：最新报告 期（MRQ），整体法，剔除负值） （二）个股大小非解禁、大宗交易一览 表5：未来三个月大小非解禁一览 (万股)总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 001260.SZ 坤泰股份2024-02-19 300.0011,500.00 2,875.00 25.00 11,500.00 3,175.00 27.61 002906.SZ 华阳集团2024-02-19 4,628.1052,438.90 47,792.76 91.14 52,438.90 52,420.85 99.97 600742.SH 一汽富维2024-02-19 5,946.0174,305.79 68,359.78 92.00 74,305.79 74,305.79 100.00 603190.SH 亚通精工2024-02-19 1,051.9512,000.00 3,000.00 25.00 12,000.00 4,051.95 33.77 605228.SH 神通科技2024-02-19 132.9042,593.12 42,133.02 98.92 42,593.12 42,265.92 99.23 001311.SZ 多利科技2024-02-26 257.4018,373.33 4,593.33 25.00 18,373.33 4,850.73 26.40 002101.SZ 广东鸿图2024-02-28 9,408.0066,464.92 52,883.76 79.57 66,464.92 62,291.76 93.72 603013.SH 亚普股份2024-02-28 124.8951,259.93 51,133.25 99.75 51,259.93 51,258.14 100.00 000625.SZ 长安汽车2024-03-05 4,461.14991,728.90 817,076.21 82.39 991,728.90 821,537.35 82.84 301322.SZ 绿通科技2024-03-06 4,255.5210,490.07 2,623.50 25.01 10,490.07 6,879.02 65.58 001278.SZ 一彬科技2024-03-08 2,020.1112,373.34 3,093.34 25.00 12,373.34 5,113.45 41.33 301529.SZ 福赛科技2024-03-11 108.408,483.72 1,918.55 22.61 8,483.72 2,026.95 23.89 688667.SH 菱电电控2024-03-12 2,841.695,181.21 2,339.52 45.15 5,181.21 5,181.21