红枣周报：节后存补库需求，关注天气影响

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年2月18日红枣周报 红枣节后存补库需求，关注天气影响 核心观点 专业研究·创造价值 红枣|周报 1/9请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 节前（2024.2.5-2.8）备货期基本结束，现货市场交易基本停滞，基本面平稳。盘中表现来看，临近春节多空双方博弈加剧，周一至三期价连续大幅下挫，屡创新低，节前最后一个交易日（周四）多空双方为避免假期持仓风险大幅减仓，同时伴随期价大举反弹，最终收于成本线附近。期货仍深度贴水现货并于仓单成本线附近维稳，基差维持强势。 节后（2.16-2.18）南疆部分主产区存在大风、沙尘暴、风吹雪等天气，节后一周补货高峰期，物流或受一定程度影响。此外，现货价格较节前小幅下调0.2-0.3元/公斤，客商补库氛围较好。 综合来看，下游客商未来一周内存补货需求，当前价格小幅回落，客商补库热情高涨，叠加近期南疆部分主产区存在大风、沙尘暴、风吹雪等天气，或对物流形成一定程度阻滞影响，短期期价或震荡偏强运行，投资者观望为主或轻仓短多。后市需重点关注未来几天寒潮/强寒潮天气对主产区枣树影响情况、客商库存及补货情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾4 1.1周度综述4 1.2基差走势4 1.3月间价差5 1.4仓单6 2现货市场7 3结论8 图表目录 图1基差走势图（单位：元/吨）4 图2月间价差走势图（单位：元/吨）5 图3注册仓单数（单位：张）6 图4仓单变动趋势图（单位：张）6 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg）8 1市场回顾 1.1周度综述 春节前一周红枣主销区物流停运、集中备货结束，基本面信息平寂，下游市场到货量及购销氛围显著消减，现货价格整体稳中偏弱，市场仍以消化旧季陈枣为主。盘中表现来看，临近春节多空双方博弈加剧，周一至三期价连续大幅下挫，屡创新低，节前最后一个交易日（周四）多空双方为避免假期持仓风险大幅减仓，同时伴随期价大举反弹，最终收于成本线附近。周中最低价11905 元/吨，最高价13170元/吨，周四收盘价12880元/吨，收盘价较上周上涨100 点（+0.78%），成交量较上周激增66482手（+48.88%），持仓量较上周减持 10953手（-19.96%）。 春节之后国内红枣主流市场价格与节前相比下调0.2-0.3元/公斤，客户补货热情高涨。近日南疆部分主产区存在大风、沙尘暴、风吹雪等天气，物流或受一定程度影响。 1.2基差走势 本周05合约期现基差维持强势，以河北崔尔庄市场特级灰枣报价作为现货 参考价格，以红枣05合约收盘价作为期货参考价格，截至2024年2月8日当周，05基差为1320元/吨，期现基差继续维持深度贴水状态。 图1基差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 1.3月间价差 本周红枣期货各合约间价差基本维持稳定，小幅波动。以收盘价为基准，截至本周五，03-05月间贴水幅度收缩60点至180元/吨、05-07月间贴水幅度收缩40点至145元/吨、05-09月间贴水幅度走扩40点至275元/吨。依据 一般成本测算，当前各合约间无显著套利价值。投资者可关注03-05月间-280元/吨以下正套机会。 图2月间价差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 1.4仓单 图3注册仓单数（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 图4仓单变动趋势图（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 本周标准仓单注册量较上周增加368张（折合1840吨），其中A单+128张（640吨；+4.93%）、B单+227张（1135吨；+2.32%）、C单+47张（235吨； +1.31%）、D单-34张（170吨；-1.43%）。 标准仓单注册及有效预报总量截至本周五共计19774张（折合98870吨）。 截至目前红枣期货累计注销1084张仓单，折合5420吨。伴随盘中期价大幅回落，基差贸易促进仓单提前流向现货市场，仓单较往年提前注销特征明显。 2现货市场 节前批发市场到货车辆停滞，批发价格整体持稳。节后批发价格小幅下调。 广州如意坊市场节前基本无大车到货，截至2.8日参考价特级16.3元/公 斤、一级13.8-14.3元/公斤、二级12.8元/公斤。 截至2.18日，河北崔尔庄市场物流已恢复正常，市场成交价格较节前小幅 下调0.2-0.3元/公斤。水洗新枣价格如表所示。新季土枣参考价：顶级20-24 元/公斤、超特19-20元/公斤、特级17元/公斤、一级14-15元/公斤。 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg） 数据来源：宝城期货金融研究所 3结论 节前（2024.2.5-2.8）备货期基本结束，现货市场交易基本停滞，基本面平稳。盘中表现来看，临近春节多空双方博弈加剧，周一至三期价连续大幅下挫，屡创新低，节前最后一个交易日（周四）多空双方为避免假期持仓风险大幅减仓，同时伴随期价大举反弹，最终收于成本线附近。期货仍深度贴水现货并于仓单成本线附近维稳，基差维持强势。 节后（2.16-2.18）南疆部分主产区存在大风、沙尘暴、风吹雪等天气，节后一周补货高峰期，物流或受一定程度影响。此外，现货价格较节前小幅下调0.2-0.3元/公斤，客商补库氛围较好。 综合来看，下游客商未来一周内存补货需求，当前价格小幅回落，客商补库热情高涨，叠加近期南疆部分主产区存在大风、沙尘暴、风吹雪等天气，或对物流形成一定程度阻滞影响，短期期价或震荡偏强运行，投资者观望为主或轻仓短多。后市需重点关注未来几天寒潮/强寒潮天气对主产区枣树影响情况、客商库存及补货情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。