一周煤炭动向：港口动力煤小幅探涨，焦价第三轮提涨50元/吨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 煤炭开采 证券研究报告 2020年05月31日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 彭鑫 分析师 SAC执业证书编号：S1110518110002 pengxin@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《煤炭开采-行业研究周报:20200524一周煤炭动向：港口煤价持续大涨，产地价格止跌回升》 2020-05-24 2 《煤炭开采-行业研究周报:20200516一周煤炭动向：库存下行叠加需求回暖，港口煤价大幅上行》 2020-05-16 3 《煤炭开采-行业研究周报:20200511一周煤炭动向：需求持续回暖，港口动力煤企稳止跌》 2020-05-11 行业走势图 20200530一周煤炭动向： 港口动力煤小幅探涨，焦价第三轮提涨50元/吨 最新观点：供给方面，两会开始，煤矿环保安监检查频繁，矿井开工减少，整体供应收缩。需求方面，受南方雨水较多影响，水电供应加大，本周电厂周均日耗下行；价格方面，本周港口动力煤价格小幅探涨，坑口方面，受两会安检造成供给收缩影响，坑口价格保持坚挺。总体来看，需求回升得以验证，本周动力煤价格相对此前一月保持高位稳定，目前电厂库存低位，后续需关注电厂补库状况。焦煤：供给方面，煤矿开工相对稳定，两会期间大矿库存下降；需求方面，焦化厂开工维持小幅下降。总体来看，炼焦煤市场本周止跌企稳，部分前期跌幅较大煤种略微反弹，后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭：供给方面，焦化厂开工相对维持稳定，受两会影响较小；需求方面，高炉开工高稳，焦炭消耗量仍维持高位。本周焦企第三次提涨焦炭销售价50元/吨落地，本轮合计涨150元/吨。总体看来，下游需求稳定，本周焦炭价格稳定偏强运行，后续需关注钢厂补库情况。 1.动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行，5月29日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为543.00元/吨，环比持平；产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价382.00元/吨，环比上涨14元/吨；5月29日秦皇岛港库存386.00万吨，周环比下降6.00万吨；5月29日六大电厂日耗总计59.30万吨，较上周五下降8.24万吨。需求方面，5月24日-5月30日沿海六大电厂日耗均值64.41万吨，环比上周的68.09万吨下降3.68万吨。库存方面，截至5月30日，六大电厂库存1,418.35万吨，环比上升2.35万吨，同比下降322.41万吨；5月30日库存可用天数为23.92天，环比上升2.95天，同比下降6.76天。港口方面，秦皇岛港库存386.00万吨，周环比下降6.00万吨，同比下降256.50万吨。供给方面，两会开始，煤矿环保安监检查频繁，矿井开工减少，整体供应收缩。进口方面，截至5月29日，广州港澳洲煤Q5500库提价585元/吨，周环比上涨10元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价585元/吨，周环比上涨10元/吨。综合来看，供给方面，两会开始，煤矿环保安监检查频繁，矿井开工减少，整体供应收缩。需求方面，受南方雨水较多影响，水电供应加大，本周电厂周均日耗下行；价格方面，本周港口动力煤价格小幅探涨，坑口方面，受两会安检造成供给收缩影响，坑口价格保持坚挺。总体来看，需求回升得以验证，本周动力煤价格相对此前一月保持高位稳定，目前电厂库存低位，后续需关注电厂补库状况。 2焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1,440.00元/吨，周环持平。本周炼焦煤市场稳定运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为78.30 %，周环比上升1.15%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计711.60万吨，环比上升27.90万吨；从相对量来看，本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数14.46天，环比上升0.36天。供给方面，主流煤矿开工仍高位，少部分煤矿因两会停产，部分煤矿价格持续下调。综合来看，供给方面，煤矿开工相对稳定，两会期间大矿库存下降；需求方面，焦化厂开工维持小幅下降。总体来看，炼焦煤市场本周止跌企稳，部分前期跌幅较大煤种略微反弹，后期需关注下游焦炭需求情况。 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为1,920.00元/吨，环比上涨50元/吨；唐山二级冶金焦到厂价1,800.00元/吨，环比上涨50元/吨。本周焦炭市偏强运行。需求方面，全国高炉开工率70.58 %，环比上涨0.14%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计462.81万吨，周环比下降2.02万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计52.36万吨，环比下降4.53万吨。本周港口库存合计341.50万吨，环比下降0.50万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为78.30 %，周环比上升1.15%。综合来看，供给方面，焦化厂开工相对维持稳定，受两会影响较小；需求方面，高炉开工高稳，焦炭消耗量仍维持高位。本周焦企第三次提涨焦炭销售价50元/吨落地，本轮合计涨150元/吨。总体看来，下游需求稳定，本周焦炭价格稳定偏强运行，后续需关注钢厂补库情况。 风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开 -23%-17%-11%-5%1%7%13%2019-052019-092020-01煤炭开采沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 投资提示 1.1. 动力煤 本周国内港口动力煤价格强势运行，5月29日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为543.00元/吨，环比持平；产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价382.00元/吨，环比上涨14元/吨；5月29日秦皇岛港库存386.00万吨，周环比下降6.00万吨；5月29日六大电厂日耗总计59.30万吨，较上周五下降8.24万吨。 需求方面，5月24日-5月30日沿海六大电厂日耗均值64.41万吨，环比上周的68.09万吨下降3.68万吨。 库存方面，截至5月30日，六大电厂库存1,418.35万吨，环比上升2.35万吨，同比下降322.41万吨；5月30日库存可用天数为23.92天，环比上升2.95天，同比下降6.76天。港口方面，秦皇岛港库存386.00万吨，周环比下降6.00万吨，同比下降256.50万吨。 供给方面，两会开始，煤矿环保安监检查频繁，矿井开工减少，整体供应收缩。 进口方面，截至5月29日，广州港澳洲煤Q5500库提价585元/吨，周环比上涨10元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价585元/吨，周环比上涨10元/吨。 综合来看，供给方面，两会开始，煤矿环保安监检查频繁，矿井开工减少，整体供应收缩；需求方面，受南方雨水较多影响，水电供应加大，本周电厂周均日耗下行；价格方面，本周港口动力煤价格小幅探涨，坑口方面，受两会安检造成供给收缩影响，坑口价格保持坚挺。总体来看，需求回升得以验证，本周动力煤价格相对此前一月保持高位稳定，目前电厂库存低位，后续需关注电厂补库状况。 1.2. 焦煤 本周京唐港主焦煤价格为1,440.00元/吨，周环持平。 本周炼焦煤市场稳定运行。 需求方面，本周焦化厂综合开工率为78.30 %，周环比上升1.15%。 库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计711.60万吨，环比上升27.90万吨；从相对量来看，本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数14.46天，环比上升0.36天。 供给方面，主流煤矿开工仍高位，少部分煤矿因两会停产，部分煤矿价格持续下调。 综合来看，供给方面，煤矿开工相对稳定，两会期间大矿库存下降；需求方面，焦化厂开工维持小幅下降。总体来看，炼焦煤市场本周止跌企稳，部分前期跌幅较大煤种略微反弹，后期需关注下游焦炭需求情况。 1.3. 焦炭 本周天津港一级焦平仓价为1,920.00元/吨，环比上涨50元/吨；唐山二级冶金焦到厂价1,800.00元/吨，环比上涨50元/吨。 本周焦炭市偏强运行。 需求方面，全国高炉开工率70.58 %，环比上涨0.14%。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计462.81万吨，周环比下降2.02万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计52.36万吨，环比下降4.53万吨。本周港口库存合计341.50万吨，环比下降0.50万吨。 供给方面，本周焦化厂综合开工率为78.30 %，周环比上升1.15%。 综合来看，供给方面，焦化厂开工相对维持稳定，受两会影响较小；需求方面，高炉开工高稳，焦炭消耗量仍维持高位。本周焦企第三次提涨焦炭销售价50元/吨落地，本轮合计涨150元/吨。总体看来，下游需求稳定，本周焦炭价格稳定偏强运行，后续需关注钢厂补库情况。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 2. 本周市场回顾 上周上证综指报收2,852.35点，周上涨38.59点，涨幅1.37%；沪深300指数报收3,867.02点，周上涨42.96点，涨幅1.12%；中信煤炭指数报收1,371.76点，周上涨27.79点，涨幅2.07%，位列29个中信一级板块涨幅第13位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况（%） 资料来源：Wind，天风证券研究所 上周煤炭板块涨幅前五的分别为ST安泰、山西焦化、宝泰隆、昊华能源、淮北矿业，涨幅分别为7.74%、7.17%、6.41%、6.13%、6.07%。 表1：煤炭板块涨幅榜前五 代码 公司名称 周收盘价（元） 周涨跌（元） 周涨跌幅（%） 600408.SH ST安泰 1.81 0.13 7.74 600740.SH 山西焦化 5.83 0.39 7.17 601011.SH 宝泰隆 3.65 0.22 6.41 601101.SH 昊华能源 3.46 0.20 6.13 600985.SH 淮北矿业 8.91 0.51 6.07 资料来源：Wind,天风证券研究所 上周煤炭板块跌幅前五的分别为金瑞矿业、首钢资源、*ST大洲、平煤股份、美锦能源，跌幅分别为-4.10%、-4.03%、-3.33%、-1.42%、-0.95%。 表2：煤炭板块跌幅榜前五 代码 公司名称 周收盘价（元） 周涨跌（元） 周涨跌幅（%） 600714.SH 金瑞矿业 5.14 -0.22 -4.10 0639.HK 首钢资源 1.43 -0.06 -4.03 000571.SZ *ST大洲 2.61 -0.09 -3.33 601666.SH 平煤股份 4.17 -0.06 -1.42 000723.SZ 美锦能源 6.26 -0.06 -0.95 资料来源：Wind,天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 3. 一周市场动态速览 表3：一周煤炭市场动态速览 指 标 价格 周变化值 单位 国内价格指数 动力煤价格指数CCI5500 548.00 5.00 元/吨 国内 动力煤 港口 秦皇岛港动力末煤Q5500平仓价 543.00 5.00 元/吨 产地 山西大同南郊车板价Q5500 382.00 14.00 元/吨 陕西榆林动力块煤坑口价 430.00 0.00 元/吨 内蒙古鄂尔多斯Q5500出矿价 474.00 0.00 元/吨 国内 炼焦煤 港口 京唐港山西产主焦煤库提价 1,440.00 0.00 元/吨 产地 山西吕梁产主焦煤市场价 1,050.00 0.00 元/吨 河北邯郸产主焦煤车板价 1,450.00 0.00 元/吨 河南平顶山产主焦煤车板价 1,450.