传媒行业周报系列 2024 年第 6-7 周：Sora文生视频模型发布，春节档票房破纪录

证券研究报告|行业研究周报 2024年2月17日 Sora文生视频模型发布，春节档票房破纪录 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 62%47%31%16% 0% -15% 2022/092022/122023/032023/062023/0 传媒沪深300 分析师：赵琳邮箱：zhaolin@hx168.com.cnSACNO：S1120520040003 传媒行业周报系列2024年第6-7周 ►市场行情回顾 2024年第6-7周（实际交易日为2024.2.5-2024.2.16）上证指 数上涨4.97%，沪深300指数上涨5.83%，创业板指数上涨11.38%。恒生指数上涨1.37%，恒生互联网指数上涨2.67%，行业领先恒生指数1.30pct。SW传媒指数上涨2.02%，落后创业板指数9.36pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第二十四位。子行业中广电、互联网服务和游戏位列前三位，分别为上涨5.17%、5.06%和3.93%。 ►核心观点&投资建议 本周，OpenAI发布了第一个文生视频大模型Sora。参考36Kr及新浪财经，我们梳理认为，对比此前的文生视频工具，Sora在时长和一致性方面取得了双重突破，动画、影视制作行业将直接受益于Sora，制作方成本有望大幅节约。文生视频技术的进步最直接辐射至影视、短剧、游戏等内容生产行业，Sora发布后，AI视频一致性增强，实际应用可行性更高，至此视频素材、特效优化、音频译制等环节均可使用成熟AI工具，制作周期及人工成本大幅压缩。我们判断，未来Sora的影响不仅仅局限于影视领域，游戏引擎、3D资产、工业互联网领域均将受益，传媒行业再次迎来技术跃迁。 2024春节档破纪录，影视行业暖意延续。国家电影局2月18 日发布数据，2024年春节档电影票房达80.16亿元，创造了 新的春节档票房纪录，观影人次为1.63亿。我们认为，内容行业优秀供给充足，基本面稳健，叠加文生视频技术突破带来的变革，当前估值性价比较高，推荐关注短剧、游戏、动画等AI视频降本的直接受益板块，受益标的包括万兴科技、芒果超媒、恺英网络、三七互娱、完美世界、光线传媒、捷成股份。 ►传媒行业数据 截至2024年2月16日，院线电影排名前三为《热辣滚烫》《飞驰人生2》和《熊出没·逆转时空》；网播电影排名前三为《三大队》《钻石大劫案》和《再见，李可乐》；影视剧集排名前三为《在暴雪时分》《繁花》《南来北往》；综艺排名前三分别为 《声生不息家年华》《种地吧》《花儿与少年丝路季第五季》；动漫排名前三分别为《完美世界》《斗破苍穹年番》和《非人哉》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《英雄联盟手游》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《崩坏：星穹铁道》和《王者荣耀》。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司 股票代码 股票名称 收盘价 （元/港元） 投资评级 2022A EPS(元)2023E2024E 2025E 2022A P/E 2023E 2024E 2025E 0700.HK 腾讯控股 291.80 买入 12.94 16.43 19.14 20.52 20.69 16.29 13.99 13.05 3690.HK 美团-W 74.65 买入 -1.09 3.11 6.08 6.89 -62.83 22.0 11.26 9.94 9999.HK 网易-S 171.50 买入 6.19 7.49 8.24 9.02 25.42 21.01 19.09 17.44 300182 捷成股份 4.00 买入 0.2 0.27 0.33 0.4 20.00 14.81 12.12 10.00 002555 三七互娱 17.70 增持 1.34 1.5 1.73 1.98 13.21 11.80 10.23 8.94 002624 完美世界 10.53 增持 0.72 0.86 1.02 1.12 14.63 12.24 10.32 9.40 603466 风语筑 11.64 买入 0.11 0.58 0.73 0.98 105.82 20.07 15.95 11.88 300413 芒果超媒 23.52 买入 0.98 1.32 1.49 1.73 24.00 17.82 15.79 13.60 603081 大丰实业 8.90 增持 0.69 1.09 1.24 1.46 12.90 8.17 7.18 6.10 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖；港股上市公司股价单位为港元；截至2月16日人民币港元汇率为1.09 正文目录 1.本周市场行情4 2.核心观点&投资建议7 3.行业新闻8 3.1.游戏行业新闻8 3.2.人工智能行业新闻8 3.3.互联网行业新闻9 3.4.影视及视频行业新闻13 3.5.电商行业新闻13 3.6.本地生活新闻14 3.7.文旅行业新闻15 4.重要公告15 5.子行业数据21 5.1.电影行业21 5.2.游戏行业23 5.3.影视剧集行业24 5.4.综艺及动漫25 6.风险提示26 图表目录 图12024年第6-7周申万一级行业涨跌幅排名（2024.2.5-2024.2.16）4 图22024年第6-7周传媒子行业涨跌幅排名（2024.2.5-2024.2.16）5 图32024年第6-7周恒生综合行业涨跌幅排名（2024.2.5-2024.2.16）6 图42024年第6-7周港股传媒互联网企业涨跌幅（2024.2.5-2024.2.16）6 表12024年第6-7周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2024.2.5-2024.2.16）5 表22024年第6-7周电影票房（2024.2.5-2024.2.16）21 表32024年第6-7周电影网播（2024.2.5-2024.2.16）21 表42024年第6-7周游戏市场排行榜（2024.2.5-2024.2.16）23 表52024年第6-7周影视剧集市场排名情况（2024.2.5-2024.2.16）24 表62024年第6-7周综艺市场排名情况（2024.2.5-2024.2.16）25 表72024年第6-7周动漫市场排名情况（2024.2.5-2024.2.16）26 1.本周市场行情 2024年第6-7周（实际交易日为2024.2.5-2024.2.16）上证指数上涨4.97%，沪深300指数上涨5.83%，创业板指数上涨11.38%。恒生指数上涨1.37%，恒生互联网指数上涨2.67%，行业领先恒生指数1.30pct。SW传媒指数上涨2.02%，落后创业板指数9.36pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第二十四位。子行业中广电、互联网服务和游戏位列前三位，分别为上涨5.17%、5.06%和3.93%。 图12024年第6-7周申万一级行业涨跌幅排名（2024.2.5-2024.2.16） 12% 2.02% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 医药生物国防军工美容护理 电子电力设备有色金属基础化工食品饮料 汽车 钢铁非银金融计算机通信 机械设备石油石化家用电器交通运输建筑材料农林牧渔 煤炭公用事业商贸零售社会服务 传媒轻工制造 银行环保房地产 纺织服饰 综合建筑装饰 -2% 资料来源：Wind，华西证券研究所 图22024年第6-7周传媒子行业涨跌幅排名（2024.2.5-2024.2.16） 体育 -5.23% 出版 -0.76% 影视 1.01% 广告营销 2.17% 游戏 3.93% 互联网服务 5.06% 广电 5.17% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为联创股份、焦点科技、学大教育、万达电影和 芒果超媒；跌幅前5为中视传媒、龙韵股份、中广天择、佳云科技和开元教育。 表12024年第6-7周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2024.2.5-2024.2.16） 涨幅top5跌幅top5 序号 股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅 1 联创股份 16.40% 中视传媒 -28.82% 2 焦点科技 14.53% 龙韵股份 -27.69% 3 学大教育 13.54% 中广天择 -27.39% 4 万达电影 13.45% 佳云科技 -25.99% 5 芒果超媒 12.21% 开元教育 -25.89% 资料来源：Wind，华西证券研究所 恒生指数上涨1.37%，恒生互联网指数上涨2.67%，行业领先恒生指数1.30pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第三位。 图32024年第6-7周恒生综合行业涨跌幅排名（2024.2.5-2024.2.16） 2.01% 400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% 资料来源：Wind，华西证券研究所 港股传媒互联网企业中，心动公司上涨18.57%，快手上涨6.65%，美团上涨6.4%，网易上涨5.33%，腾讯控股上涨2.79%，京东上涨0.06%，百度下跌0.78%，阿里巴巴下跌1.98%。 图42024年第6-7周港股传媒互联网企业涨跌幅（2024.2.5-2024.2.16） 20% 15% 10% 5% 0% -5% 心动公司快手-W美团-W网易-S腾讯控股京东集团-SW百度集团-SW阿里巴巴-SW 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 本周，OpenAI发布了第一个文生视频大模型Sora。参考36Kr及新浪财经，我们梳理认为，对比此前的文生视频工具，Sora在时长和一致性方面取得了双重突破：1）Sora可以根据用户输入的提示词生成长达一分钟的多机位、1080P高清视频；2）Sora通过从根本上理解现实世界运行规律，来生成符合物理和运动学的复杂场景，因此在生成视频的逼真度和连贯性有了极大进步，而缺乏一致性此前是其他AI视频工具的最大缺陷。 动画、影视制作直接受益于Sora，制作方成本有望大幅节约。文生视频技术的进步最直接辐射至影视、短剧、游戏等内容生产行业，Sora发布后，AI视频一致性增强，实际应用可行性更高，至此视频素材、特效优化、音频译制等环节均可使用成熟AI工具，制作周期及人工成本大幅压缩。我们判断，未来Sora的影响不仅仅局限于影视领域，游戏引擎、3D资产、工业互联网领域均将受益，传媒行业再次迎来技术跃迁。 2024春节档破纪录，影视行业暖意延续。国家电影局2月18日发布数据， 2024年春节档电影票房达80.16亿元，创造了新的春节档票房纪录，观影人次为 1.63亿。我们认为，内容行业优秀供给充足，基本面稳健，叠加文生视频技术突破带来的变革，当前估值性价比较高，推荐关注短剧、游戏、动画等AI视频降本的直接受益板块，受益标的包括万兴科技、芒果超媒、恺英网络、三七互娱、完美世界、光线传媒、捷成股份。 3.行业新闻 3.1.游戏行业新闻 【腾讯公司申请任务数据处理专利，可以提升游戏AI模型训练的效率】http://985.so/wttf5 2月4日消息，据国家知识产权局公告，腾讯科技(深圳)有限公司申请一项名为“一种任务数据处理方法、装置、设备及介质”，公开号CN117482514A，申请日期为2023年11月。 专利摘要显示，本申请公开了一种任务数据处理方法、装置、设备及介质，方法包括：在模型训练任务界面中显示与初始对象控制模型相关联的模型训练任务；响应于针对模型训练任务中的云游戏客户端的启动操作，通过分布式服务器向云服务器发送用于启动云游戏客户端的启动请求；分布式服务器中的任务执行组件用于在获取到云游戏客户端返回的业务状态数据时，通过初始对象控制模型预测业务对象在第一画面帧中的对象动作，基于对象动作对初始对象控制模型进行模型训练，得到目标对象控制模型；响应于针对