人工智能专题研究系列四：OpenAI发布Sora文生视频模型，AI行业持续高速发展

证券研究报告/行业研究 OpenAI发布Sora文生视频模型，AI行业持续高速发展 ——人工智能专题研究系列四 投资评级：看好 分析师：吴起涤执业登记编号：A0190523020001wuqidi@yd.com.cn研究助理：程治执业登记编号：A0190123070008chengzhi@yd.com.cn 人工智能指数与沪深300指数走势对比 000300.SH885728.TI 40%20% 0% -20%-40% 2023/22023/52023/82023/11 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 相关报告： 1.《人工智能专题研究系列一：大 模型推动各行业AI应用渗透》2023.08.02 2.《人工智能专题研究系列二：AI大模型开展算力竞赛，推动AI基础 设施建设》2023.08.03 3.《人工智能专题研究系列三：Gemini1.0有望拉动新一轮AI产业革新，算力产业链受益确定性 强》2023.12.12 投资要点 OpenAI发布Sora文生视频模型，视频生成性能强劲 2024年2月16日OpenAI发布视频生成模型Sora。该模型为文本生成视频模型，模型可根据文本信息生成时长一分钟的高保真视频。Sora具有强劲的视频生成性能，可生成具有多角色、特定运动轨迹的复杂场景视频，并使视频中角色的物理交互符合现实世界物理规律。Sora对AI行业的发展具有里程碑意义，OpenAI将Sora定位为一款世界模拟器的视频生成模型，为未来发展理解和模拟真实世界的模型奠定基础。 Sora在视频画面一致性、长视频生成等方面性能优于其他模型 通过新智元转引的Sora测评，Pika等其他主流视频生成模型大多只能维持5s左右的动作和画面一致性，而Sora可在长达17s的视频中保持动作和画面一致性。此外在长场景视频生成中，Sora的细节丰富度和画面流畅度显著高于其他视频生成模型。 Sora对AIGC行业具有里程碑意义，有望推动AI应用行业发展 我们认为OpenAI推出Sora对AI行业的发展具有里程碑意义。从中短期看Sora作为一款具有强劲性能的视频生成模型，将提升视频生成的质量和效率，对影视和游戏等相关行业具有变革作用。长期看Sora是一款对现实世界模拟的视频生成模型，有望成为理解和模拟真实世界的模型先驱。我们建议关注算力及AIGC应用等领域及相关标的： 投资建议 1）光模块：AI产业拉动高速光模块需求，建议关注：中际旭创、新易盛等； 2）服务器：服务器是算力建设的基础设施，建议关注：浪潮信息、中科曙光等。 3）AI应用：Sora有望推动影视和游戏等相关行业的变革发展，建议关注：中文在线、万兴科技等。 风险提示 AI技术发展不及预期，AI商业化推进不及预期，中美贸易摩擦加剧，国产化及市场开拓不及预期。 请阅读最后评级说明和重要声明 目录 一、事件：OpenAI推出视频生成模型Sora，对AI行业具有里程碑意义3 二、性能对比：Sora性能显著优于其他视频生成模型5 三、建议关注6 1.中际旭创6 2.新易盛7 3.浪潮信息8 四、投资建议9 五、风险提示10 图表目录 图1：Sora根据文本信息生成时长一分钟的高保真视频3 图2：Sora可生成多角色的复杂场景视频4 图3：Sora对部分复杂场景下的物理交互呈现可能不准确4 图4：相比其他主流视频生成模型，Sora可维持较长时间的动作和画面一致性5 图5：在长视频表现上Sora显著优于其他模型5 图6：中际旭创2018-2023年前三季度营收情况6 图7：中际旭创2018-2023年前三季度归母净利润情况6 图8：新易盛2018-2023年前三季度营收情况7 图9：新易盛2018-2023年前三季度归母净利润情况7 图10：浪潮信息2018-2023年前三季度营收情况8 图11：浪潮信息2018-2023年前三季度归母净利润情况8 2 一、事件：OpenAI推出视频生成模型Sora，对AI行业具有里程碑意义 2024年2月16日OpenAI发布视频生成模型Sora。该模型为文本生成视频模型，模型可根据文本信息生成时长一分钟的高保真视频。下图为模型通过文本信息：“一位时尚女性走在充满温暖霓虹灯和动画城市标牌的东京街道上。她穿着黑色皮夹克、红色长裙和黑色靴子，拎着黑色钱包。她戴着太阳镜，涂着红色口红。她走路自信又随意。街道潮湿且反光，在彩色灯光的照射下形成镜面效果。许多行人走来走去。”生成的一分钟视频。 Sora对AI行业的发展具有里程碑意义，OpenAI将Sora定位为一款世界模拟器的视频生成模型，为未来发展理解和模拟真实世界的模型奠定基础。 图1：Sora根据文本信息生成时长一分钟的高保真视频 资料来源：OpenAI官网，源达信息证券研究所 Sora能够生成具有多个角色的复杂场景视频。模型可根据提示生成具有多个不同运动轨迹的角色的复杂场景视频，并且视频中的角色运动轨迹符合现实世界中的物理运行规律。 图2：Sora可生成多角色的复杂场景视频 资料来源：OpenAI官网，源达信息证券研究所 Sora仍具有一定完善空间。目前Sora仍难以对部分复杂场景中的物理交互进行准确描述，例如：一个人咬了饼干后，饼干却没有出现咬痕。 图3：Sora对部分复杂场景下的物理交互呈现可能不准确 资料来源：OpenAI官网，源达信息证券研究所 根据新智元转引GaborCselle的使用测评，Pika等其他主流视频生成模型大多只能维持 5s左右的动作和画面一致性，而Sora可在长达17s的视频中保持动作和画面一致性。 图4：相比其他主流视频生成模型，Sora可维持较长时间的动作和画面一致性 资料来源：新智元，源达信息证券研究所 在长场景视频生成方面，Sora的细节丰富度和画面流畅度显著高于其他视频生成模型。 图5：在长视频表现上Sora显著优于其他模型 资料来源：新智元，源达信息证券研究所 1.中际旭创 中际旭创是全球光模块行业的领军企业，并持续拓展高速光模块产品。公司于2020年推出首个800G光模块产品，并积极布局CPO和LPO等新技术。在AI算力建设加速情况下，公司已成为北美重点客户的高速光模块的长期供货商。 2024年1月26日公司发布2023年业绩预告，预计2023年全年归母净利润在20-23亿元，较上年同比增长63.40%-87.91%。算力需求激增带动800G等高速光模块需求增长，公司受益800G等高端产品出货增长及产品结构优化，业绩保持高速增长，盈利能力持续提升。 图6：中际旭创2018-2023年前三季度营收情况图7：中际旭创2018-2023年前三季度归母净利润情况 80% 10 800% 60% 8 600% 40% 6 400% 20% 4 200% 0% 2 0% -20% 0 -200% 40 30 20 10 0 营收（亿元）同比（%）归母净利润（亿元）同比（%） 资料来源：Wind，源达信息证券研究所资料来源：Wind，源达信息证券研究所 公司是全球光模块行业的领先企业，2022年在全球光模块企业TOP10中排名第7。公司积极布局前沿产品，2019年即实现400G光模块的批量出货，2020年推出800G光模块样品，并已具有基于硅光基数的400G、800G光模块和产品和基于LPO技术的800G光模块产品，有望充分受益算力建设浪潮。截至2023年前三季度，公司实现营收20.87亿元，同比下降13.56%；归母净利润4.30亿元，同比下降43.66%。业绩出现下滑系传统电信行业的需求不佳所致，期待公司后续高速光模块产品的放量及相关订单兑现。 图8：新易盛2018-2023年前三季度营收情况图9：新易盛2018-2023年前三季度归母净利润情况 80% 10 800% 60% 8 600% 40% 6 400% 20% 4 200% 0% 2 0% -20% 0 -200% 40 30 20 10 0 营收（亿元）同比（%）归母净利润（亿元）同比（%） 资料来源：Wind，源达信息证券研究所资料来源：Wind，源达信息证券研究所 公司是全球AI服务器行业的领军企业。根据IDC数据，公司在2023年第三季度全球服务器出货量和销量份额中均位居第二，市场份额分别为10.3%和9.1%。公司持续加大算力基础设施的研发投入和相关布局。2023年1月27日公司发布“源2.0”基础大模型，并宣布正式开源。该模型作为千亿级基础大模型，并可分为1026、518、21亿三种参数规模的版本。 截至2023年前三季度，公司实现营收480.96亿元，同比下降8.85%；归母净利润7.87亿元，同比下降49.12%。单三季度公司实现营收232.99亿元，同比增长30.04%，归母净利润4.61亿元，同比下降22.06%。业绩下滑系2023年上半年传统服务器行业需求有节奏性放缓，而第三季度公司营收已恢复高速增长，盈利能力下滑系公司前三季度出货中互联网客户占比增加，客户特性导致毛利率有一定降低，后续客户结构优化有望带动公司盈利能力的修复。 图10：浪潮信息2018-2023年前三季度营收情况图11：浪潮信息2018-2023年前三季度归母净利润情况 800 600 400 200 0 营收（亿元）同比（%） 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2580% 2060% 40% 1520% 100% -20% 5-40% 0-60% 归母净利润（亿元）同比（%） 资料来源：Wind，源达信息证券研究所资料来源：Wind，源达信息证券研究所 我们认为OpenAI推出Sora对AI行业的发展具有里程碑意义。从中短期看Sora作为一款具有强劲性能的视频生成模型，将提升视频生成的质量和效率，对影视和游戏等相关行业具有变革作用。长期看Sora有望成为一款世界模拟器的视频生成模型，为未来发展理解和模拟真实世界的模型奠定基础。我们建议关注算力及AI应用等领域及相关标的： 1）光通信模块：AI时代的网络架构对400G/800G等高端光模块用量有望大幅提升，目前国产光模块企业在全球市场中已占据一定市场地位，建议关注：中际旭创、新易盛等； 2）服务器：服务器是算力基础设施，AIGC行业的快速发展将产生持续大额的算力缺口，拉动服务器需求，建议关注：浪潮信息、中科曙光等； 3）AI应用：Sora在视频生成领域的强劲性能有望对影视和游戏等行业产生变革作用，建议关注：中文在线、万兴科技等。 AI技术发展不及预期；AI商业化推进不及预期；中美贸易摩擦加剧； 国产化及市场开拓不及预期。 投资评级说明 行业评级 以报告日后的 6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为： 看好： 行业指数相对于沪深300指数表现＋10%以上 中性： 行业指数相对于沪深300指数表现－10%~＋10%以上 看淡： 行业指数相对于沪深300指数表现－10%以下 公司评级 以报告日后的 6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为： 买入： 相对于恒生沪深300指数表现＋20％以上 增持： 相对于沪深300指数表现＋10％~＋20％ 中性： 相对于沪深300指数表现－10％~＋10％之间波动 减持： 相对于沪深300指数表现－10％以下 办公地址 石家庄 河北省石家庄市长安区跃进路167号源达办公楼 上海 上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼 2306C室 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与，不与，也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。 重要声明 河北源达信息技术股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编