棉花（纱）市场周报：节后旺季备货需求支撑，假日期间关注月度供需报告

「2024.02.08」 棉花（纱）市场周报 节后旺季备货需求支撑，假日期间关注月度供需报告 瑞达期货研究院 研究员： 许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员： 谢程珙期货从业资格号F03117498 关注微信客服号 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场 行情回顾：本周郑棉价小幅上涨，周度涨幅约0.22% 行情展望：春节假期期间，国际市场焦点主要是美国农业部发布的2月供需预估。国内市场：数据显示，今年纺企年前接到部分订单，工厂正常生产维持至腊月29日附近，春节放假平均停机天数为9.1天，较往年变化不大，新疆纱厂大部分不放假，正常生产。考虑到节后面临纺织旺季备货，需求或有一定支撑。但棉花商业库存加速上升，且节后累库压力仍存，供应端压力仍继续限制棉价反弹高度。建议投资者轻仓过节。 策略建议，操作上，郑棉2405合约短期轻仓过节。 未来交易提示： 1、关注外棉价格变化2、需求3、去库情况 美棉市场 图1、CFTC美棉净持仓与ICE美棉活跃合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周美棉3月合约价格上涨，周度涨幅约1.53%。 图2、CFTC美棉非商业净持仓情况 来源：wind瑞达期货研究院 据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2024年1月30日，美棉期货非商业多头头寸为72535手，较前一周减少2512手；非商业空头持仓为30257手，较前一周减少6624手；净持仓为42278手，较上周增加4112手。 本周美棉出口情况 图3、美国陆地棉周度出口量走势 来源：wind瑞达期货研究院 图4、国际棉花现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 据美国农业部（USDA），22024年1月19-25日，2023/2024年陆地棉净销量为79242.59吨，较前一周增长69%，较前4周平均水平增长37%。 5 本周国际棉花现货价格为95.6美分/磅，较上周上涨2.3美分/磅。 本周棉花、棉纱期货价格走势 图6、郑棉主力合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图7、棉纱期货主力合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2405合约期价微幅上涨，周度涨幅约0.22%。棉纱期货2405合约涨幅约0.09%。 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 图9、棉纱期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-27734手，棉纱期货前二十名净持仓为-204手。 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 图10、棉花期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，郑商所棉花期货仓单为14419张，棉纱期货仓单为186张。 图11、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 本周棉花、棉纱现货价差 图12、郑棉5-9合约价差走势 来源：郑商所、瑞达期货研究院 图13、棉花与棉纱现货价格价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉5-9合约价差为-145元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为6180元/吨。 籽棉收购价格 图14、籽棉收购价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 本周全国籽棉收购价格3128B报3.50元/500克；籽棉收购价格:3128B:新疆报3.97元/500克 棉花现货价格变化 图15、棉花3128B现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年2月8日，棉花3128B现货价格指数为17035元/吨。 本周郑棉、棉纱期货基差 图16、郑棉主力合约与棉花3128B基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图17、棉纱主力合约与棉纱价格指数C32S基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周棉花3128B价格指数与郑棉2405合约的基差为+1010元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2405合约基差为1155元/吨。 本周棉纱现货价格指数变化 图18、棉纱C32S现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 图19、中国各类棉纱现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年2月8日，中国棉纱现货C32S指数价格为23215元/吨，CYindex：OEC10s（气流纱）为15735元/吨；CYindex： OEC10s（精梳纱）为26510元/吨。 本周进口棉花（纱）价格变化 图20、进口棉花价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图21、进口棉纱价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月7日，进口棉价格滑准税报17166元/吨，较上周上涨414元/吨；进口棉配额报17027元/吨，较上周上涨418元/吨。 截至2月7日，进口棉纱价格指数(FCYIndex):港口提货价:C21S：21955元/吨；进口棉纱价格指数(FCYIndex):港 供应端——进口棉利润情况 图22、进口棉花利润走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至2月7日，进口棉滑准税利润估价-142元/吨，较上周下跌385元/吨；进口棉配额利润估价-3元/吨，较上周下跌389元/吨 供应端——商业棉花库存 图23、棉花商业库存图24、纺企棉花工业库存季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 据棉花信息网统计的数据来看，截至12月全国棉花商业库存总量为553万吨，环比增加99.93万吨，同比增加81.62万吨。截至12月31日，纺织企业在库棉花工业库存量为88.7万吨，环比减少2万吨，同比高33.5万吨。 供应端——进口棉花量同比增加 图25、棉花进口量季节性分析图26、棉纱进口量季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2023年12月我国棉花进口总量约26万吨，环比减少5万吨，同比增加54.9%，2023年1-12月我国累计进口棉花196万吨，同比去年同期增加1.1%。2023年12月我国进口棉纱线15万吨，环比持平，同比增加103.3%；2023年1-12月棉纱进口量累计为169万吨，较去年同期回升43.4%。 需求端——本周棉花与竞品价差 图28、棉花与涤纶短纤现货价格走势图29、棉花与粘胶短纤价差季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止2月8日，棉花与涤纶价差为9620元/吨，棉花与粘胶短纤价差为39810元/吨。 需求端——纱线、坯布库存 图30、纱线库存天数季节性走势 图31、坯布库存天数季节性走势 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 12月纺织企业纱线库存28.62天，较上月减少5.25天。坯布库存30.24天，较上月减少6.68天。 需求端——纺织服装出口额 图32、我国纺织品出口额季节性分析图33、服装及附加累计出口量情况 来源：海关总署瑞达期货研究院来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2023年12月，我国纺织服装出口额252.8亿美元，同比回升2.6%，连续第七个月以来由负转正，环比增加 6.8%；其中纺织品出口112.1亿美元，同比上升3.5%，环比增加0.8%；服装出口140.7亿美元，同比上升1.9%，环比增加12.1%。 需求端——国内服装零售额累计量同比维持增势 图34、国内服装类零售额累计值及同比 来源：wind瑞达期货研究院 据国家统计局，截至2023-12-31,零售额:服装鞋帽、针、纺织品类:累计值报14095亿元,环比上涨11.91%零售额:服装鞋帽针纺织品类:累计同比报12.9%,环比上涨12.17%。 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 图35、棉花主力合约标的隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 2020-09-30 2020-11-30 2021-01-31 2021-03-31 2021-05-31 2021-07-31 2021-09-30 2021-11-30 2022-01-31 2022-03-31 2022-05-31 2022-07-31 2022-09-30 2022-11-30 2023-01-31 2023-03-31 2023-05-31 2023-07-31 2023-09-30 2023-11-30 2024-01-31 「棉市期股关联」 股市--新农开发 图36、新农开发市盈率走势 新农开发市盈率情况 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 新农开发(600359):市盈率PE(TTM)日倍S0229844Wind 来源：wind瑞达期货研究院 23 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告 不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形 式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。