「2023.12.22」 棉花(纱)市场周报 供应宽松需求疲软,但外围影响仍支撑棉价 瑞达期货研究院 研究员: 许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员: 谢程珙期货从业资格号F03117498 关注微信客服号 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场 行情回顾:本周郑棉价反弹为主,周度涨约0.49% 行情展望:据美国农业部(USDA)报告显示,12月14日止当周,美国当前市场年度棉花出口销售净增14.67万包,其中近半数都被销往中国,较之前一周明显增加,但较前四周均值减少18%。2023/24年度美国陆地棉出口装运量50462吨,创下销售年度新高,较前周增长50%,较前4周平均水平增长96%。本周美棉出口签约量明显增长,装运量创年度新高,数据相对中性偏多。国内市场:当前新棉加工进入尾声,新棉供应相对宽松。据棉花信息网统计的数据来看,11月全国棉花商业库存总量为453.07万吨,环比增加212.55万吨,同比增加84.6万吨。另外由于种植面积大幅减少,新棉价格远高于市场上的陈棉,叠加下游需求持续低迷,棉企销售压力较大。总体上,供应压力加大,下游消费相对疲软,纺企补货意愿偏低,难支撑盘面,短期郑棉期价仍延续震荡走势可能。 策略建议,操作上,郑棉2405合约短期在15000-15800元/吨区间高抛低吸。 未来交易提示: 1、关注外棉价格变化2、宏观因素3、新棉产量 美棉市场 图1、CFTC美棉净持仓与ICE美棉活跃合约价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 本周美棉3月合约价格下跌,周度跌幅约0.01%。 图2、CFTC美棉非商业净持仓情况 来源:wind瑞达期货研究院 据美国商品期货交易委员会数据显示,截至2023年12月12日,美棉期货非商业多头头寸为66280手,较前一周增加3576手;非 本周美棉出口情况 图3、美国陆地棉周度出口量走势 来源:wind瑞达期货研究院 图4、国际棉花现货价格指数走势 来源:wind瑞达期货研究院 据美国农业部(USDA),12月14日止当周,美国当前市场年度棉花出口销售净增14.67万包,其中近半数都被销往中国,较之前一周明 本周棉花、棉纱期货价格走势 图6、郑棉主力合约价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 图7、棉纱期货主力合约价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 本周郑棉2405合约期价反弹,周度涨幅约0.49%。棉纱期货2401合约涨幅0.14%。 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源:郑商所瑞达期货研究院 图9、棉纱期货前二十名持仓情况 来源:郑商所瑞达期货研究院 截止本周,棉花期货前二十名净持仓为-51610手,棉纱期货前二十名净持仓为-1116手。 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 图10、棉花期货仓单情况 来源:wind瑞达期货研究院 截止本周,郑商所棉花期货仓单为8752张,棉纱期货仓单为0张。 图11、棉纱期货仓单情况 来源:wind瑞达期货研究院 本周棉花、棉纱现货价差 图12、郑棉5-9合约价差走势 来源:郑商所、瑞达期货研究院 图13、棉花与棉纱现货价格价差走势 来源:wind瑞达期货研究院 本周郑棉5-9合约价差为-145元/吨,棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为6052元/吨。 籽棉收购价格 图14、籽棉收购价格变化 来源:wind瑞达期货研究院 本周全国籽棉收购价格3128B报3.51元/500克;籽棉收购价格:3128B:新疆报3.56元/500克 棉花现货价格变化 图15、棉花3128B现货价格指数走势 来源:wind瑞达期货研究院 截止2023年12月22日,棉花3128B现货价格指数为16208元/吨。 本周郑棉、棉纱期货基差 图16、郑棉主力合约与棉花3128B基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 图17、棉纱主力合约与棉纱价格指数C32S基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 本周棉花3128B价格指数与郑棉2405合约的基差为+783元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2401合约基差为1315元/吨。 本周棉纱现货价格指数变化 图18、棉纱C32S现货价格指数走势 来源:wind瑞达期货研究院 图19、中国各类棉纱现货价格指数走势 来源:wind瑞达期货研究院 截止2023年12月22日,中国棉纱现货C32S指数价格为22260元/吨,CYindex:OEC10s(气流纱)为15090元/吨;CYindex:OEC10s(精梳纱)为25230元/吨。 本周进口棉花(纱)价格变化 图20、进口棉花价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 图21、进口棉纱价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 供应端——进口棉利润情况 图22、进口棉花利润走势 来源:wind瑞达期货研究院 15 供应端——商业棉花库存 图23、棉花商业库存图24、纺企棉花工业库存季节性分析 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 11月全国棉花商业库存总量为453.07万吨,环比增加212.55万吨,同比增加84.6万吨;其中新疆棉花库存为356.93万吨,环比增加186.16万吨,同比增加47.61万吨 供应端——进口棉花量同比增加 图25、棉花进口量季节性分析图26、棉纱进口量季节性分析 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 据海关统计,2023年11月我国棉花进口总量约31万吨,环比增加2万吨或6.9%,同比增加72.9%,2023年1-11月我国累计进口棉花169万吨,同比去年同期减少4.1%。2023年11月我国进口棉纱线15万吨,环比减少2万吨,同比增加91.5% 需求端——本周棉花与竞品价差 图28、棉花与涤纶短纤现货价格走势图29、棉花与粘胶短纤价差季节性分析 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截止12月22日,棉花与涤纶价差为8926元/吨,棉花与粘胶短纤价差为3450元/吨。 需求端——纱线、坯布库存 图30、纱线库存天数季节性走势 图31、坯布库存天数季节性走势 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截止11月纺织企业纱线库存33.9天,较上月增加5.1天。坯布库存36.9天,较上月增加1天。 需求端——纺织服装出口额 图32、我国纺织品出口额季节性分析图33、服装及附加累计出口量情况 来源:海关总署瑞达期货研究院来源:海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示,2023年11月,我国纺织服装出口额236.7亿美元,同比下降3.0%,连续第七个月呈下降态势,降幅较上个 月明显缩窄,环比增加3.0%;其中纺织品出口111.2亿美元,同比下降1.30%,服装出口125.5亿美元,同比下滑4.4%。 需求端——国内服装零售额累计量同比维持增势 图34、国内服装类零售额累计值及同比 来源:wind瑞达期货研究院 据国家统计局,截至2023年10月,国内零售服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1207亿元,同比增加7.5%,环比增加5.97%;2023年1-10月国内零售服装鞋帽等零售额累计为11126亿元,同比增加10.2%。 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 图35、棉花主力合约标的隐含波动率 来源:wind瑞达期货研究院 股市--新农开发 图36、新农开发市盈率走势 来源:wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报 告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年,目前在全国设立40多家分支机构,覆盖全国主要经济地区,是国内大型全牌照期货公司之一,是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作,并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市,成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系,除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外,还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面,积极参与创新业务的前期产品研究,为创新业务培养大量专业人员,成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来,向更深更广的投资领域推进,为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。