棉花周报：节后纺企再度备货，棉花价格整体持稳运行 关注终端需求表现，棉企宜保值锁定盘面利润

棉花周报2023-01-08 ** 节后纺企再度备货，棉花价格整体持稳运行关注终端需求表现，棉企宜保值锁定盘面利润 摘要： 截至1月6日CRB大宗商品价格指数大幅下跌，1月6日收盘报264.82，较12月30 日累计下跌12.93，跌幅为4.6%。国内文华商品指数1月6日收盘报189.45较12月30 日上涨0.74，涨幅为0.39%。1月6日，ICE期棉主力03合约报85.67美分/磅，较12月 30日上涨2.27美分/磅，涨幅2.72%。截至1月6日当周郑棉主力05合约周五收盘报14360 元/吨，较12月30日累计上涨100元/吨，涨幅为0.7%，持仓累计增加1.3万手，至76.4万手。 郑棉主力05合约在近两个月内，处于持续增仓的态势，目前持仓已达76.4万吨， 对棉花价格形成一定的支撑，在需求偏弱的情况下，棉花价格表现坚挺在14000元/吨上方运行。从产业端的情况来看，本年度棉花整体销售进度要快于去年同期水平，但随着近期棉花价格重心上移，部分棉企抱有持货待涨的心态，想要等到价格在15000考虑销售。下游需求方面，在年后有部分大型纺企对棉花原料有进行补货的行为，但由于临近春节，后期纺企也将逐步进入假期，后续对于棉花原料采购的动能或将有所减弱。而对于需求来说，目前无论是下游纱厂还是坯布端，均面临订单匮乏的难题，对棉花价格上涨难以形成足够的驱动力。综上来看，短期在郑棉持仓处于高位，以及纺企对棉花原料的备货或将令棉价维持震荡走势，但由于目前下游需求依旧处于偏弱格局，终端需求表现不佳，或将在一定程度上限制郑棉上涨的空间，建议未参与保值的棉企，逢棉价走高积极参与保值为宜。 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 棉花周报|2023-01-08 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE03月 原油02月 黄金02月 CRB指数 美豆03月 玉米03月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 12月30日 15046 23155 99.25 83.4 80.44 1830.1 277.75 1524.25 678.5 1月6日 15103 23285 99.5 85.67 73.73 1870.5 264.82 1492 653.25 周涨跌 57 130 0.25 2.27 -6.71 40.4 -12.93 -32.25 -25.25 时间 12月30日 1月6日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM 99.7 17226 17363 98.6 16868 17008 -1.1 -358 -355 印度S61-1/8 93.9 16236 16382 97.9 16750 16891 4 514 509 巴西M 98.3 16987 17126 99 16935 17075 0.7 -52 -51 数据来源：中国棉花信息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至1月6日CRB大宗商品价格指数大幅下跌，1月6日收盘报264.82，较12月30日累计下跌12.93，跌幅 为4.6%。分具体品种看，避险品种黄金报1870.5元/盎司，较12月30日上涨40.4美元/盎司。原油报73.73美 元/桶，较12月30日下跌6.71美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较12月30日下跌32.25美分/蒲式耳，美 玉米较12月30日下跌25.25美分/蒲式耳，ICE期棉主力03合约报85.67美分/磅，较12月30日上涨2.27美分 /磅。周五主流外棉资源较12月30日涨跌互现。国内棉纱价格指数较12月30日小幅上涨。 本周国内棉花现货价格重心小幅上移，市场交投氛围在元旦后有所好转。节后部分纺企对原料库存继续补货，主要以大型纺企采购为主。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年1月6日，新疆地区皮棉累计加工总量 441.01万吨，同比减幅10.71%。其中，自治区皮棉加工量262.74万吨，同比减幅13.18%；兵团皮棉加工量178.27万吨，同比减幅6.82%。6日当日加工增量4.36万吨，同比增幅101.62%。 随着春节临近，本周纯棉纱市场整体成交量较前期继续减少，下游纺企放假不断增多，多为中小型纺企。从纯棉纱价格方面来看，部分纺织厂继续上调报价，但多数纺企报价持稳。从棉纱利润来看，自12月以来棉纱价格 表现坚挺，重心整体呈上移态势，当前纺企生产虽依旧亏损状态，但亏损幅度有所缩小约在500元/吨附近。 截至1月6日当周郑棉主力05合约周五收盘报14360元/吨，较12月30日累计上涨100元/吨，涨幅为0.7%， 持仓累计增加1.3万手，至76.4万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 12.30 7080 7232 12800 15046 14260 01.06 6950 6954 12800 15103 14360 涨跌 -130 -234 0 58 180 1月6日，原材料价格较12月30日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 12.30 16250 23155 25180 22530 23300 11400 16600 01.06 16300 23285 25385 22650 23450 11450 16650 涨跌 50 130 205 120 150 50 50 1月6日，国内纱线价格较12月30日价格重心整体上移。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 12.30 2.94 3.04 3.11 3.03 01.06 2.93 3.03 3.1 3.01 涨跌 -0.01 -0.01 -0.01 -0.02 1月6日，外纱价格较12月30日价格重心有所下跌。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 12.30 24331 24308 24860 24841 01.06 23908 23888 24432 24331 涨跌 -423 -420 -428 -510 1月6日，以人民币计价的外纱价格较12月30日整体整体下跌，因原材料价格下跌。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 1月6日内外价差在-1046元/吨，12月30日价差是-1686元/吨，价差有所缩小。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 1月6日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15103元/吨；FCIndexM报 98.78美分/磅，折1%关税下价格16898元/吨，折滑准税下17038元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-1935元/吨，12月30日为-2243元/吨。和1%关税下价格相比差-1975元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 1月6日，主力合约2305收盘报14360元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-2678元/吨，12月30日为-3029元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差 -2538元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至1月5日，ICE主力合约3月收盘价82.87分/磅，折合盘面价12592 元/吨，与郑棉2305合约价差1767元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格15736元/吨，与郑棉2305合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-1376元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至1月6日，郑棉注册仓单为3723张（16万吨），有效预报1728张（7.4 万吨），仓单及有效预报总量为23.4万吨，12月30日为18.9万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE1月6日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-743元/吨，12月30日为-786 元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，本周五美国劳工统计局发布的数据显示，美国12月非农就业人口新 增22.3万，预期为增20万，失业率3.5%，预期为3.7%，薪资增速4.6%，预期为5.0%。数据反映出美国劳动力市场在总体来看仍然非常强劲，尽管2022年美国利率整体呈现快速上升的趋势，但就业数据表现尚可。由于目前美国依旧处于高通胀的背景，市场预估，12月非农报告预计将使美联储保持紧缩政策。此外，12月全球制造业PMI指数延续收缩趋势，亚洲回落、美洲收缩、欧洲衰退的特征持续深化。其中12月美国ISM制造业PMI指数录得48.4,较上月的49下降了0.6个百分点,并低于48.5的市场预期,连续两个月进入收缩区间。制造业指数持续处于50荣枯线下方，表明美国制造业领域处于萎缩状态。 供应方面，印度棉花协会（CAI）的最新月度预测显示（12月中旬），2022/23年度印度棉花产量为3397.5万包（577.6万吨）。目前市场认为，虽然USDA及CAI都预期2022/23年度印度棉花增产（10%-12%），但目前新棉上市节奏缓慢，市场认为本年度印度产量或有继续下调的空间。 需求方面，本周纯棉纱纺企在工人复工增加下开机率出现明显回升，开工纺企开机率绝大多数已经恢复至6成以上，但局部小型纺企出现春节人员流失的现象，开始放假。由于新增订单减少，纺企库存本周出现小幅增加。目前下游全棉坯布整体行情持续疲弱，价格整体平稳。织厂开机率近期平稳为主，预计1月10日前后将有织厂继续放假，下游企业对年后行情维持谨慎态度，备货方面以刚需为主。 截至1月6日CRB大宗商品价格指数大幅下跌，1月6日收盘报264.82，较12 月30日累计下跌12.93，跌幅为4.6%。国内文华商品指数1月6日收盘报189.45较 12月30日上涨0.74，涨幅为0.39%。1月6日，ICE期棉主力03合约报85.67美分/ 磅，较12月30日上涨2.27美分/磅，涨幅2.72%。截至1月6日当周郑棉主力05合 约周五收盘报14360元/吨，较12月30日累计上涨100元/吨，涨幅为0.7%，持仓累 计增加1.3万手，至76.4万手。 郑棉主力05合约在近两个月内，处于持续增仓的态势，目前持仓已达76.4万 吨，对棉花价格形成一定的支撑，在需求偏弱的情况下，棉花价格表现坚挺在14000元/吨上方运行。从产业端的情况来看，本年度棉花整体销售进度要快于去年同期水平，但随着近期棉花价格重心上移，部分棉企抱有持货待涨的心态，想要等到价格在15000考虑销售。下游需求方面，在年后有部分大型纺企对棉花原料有进行补货的行为，但由于临近春节，后期纺企也将逐步进入假期，后续对于棉花原料采购的动能或将有所减弱。而对于需求来说，目前无论是下游纱厂还是坯布端，均面临订单匮乏的难题，对棉花价格上涨难以形成足够的驱动力。综上来看，短期在郑棉持仓处于高位，以及纺企对棉花原料的备货或将令棉价维持震荡走势，但由于目