电力设备行业出海系列深度之二：全球电网投资提速，龙头企业强势出征

全球电网投资总额在过去几年呈现显著增长趋势，2022年全球电网投资额达到了2738亿美元。投资分配上，亚太地区占比39%，美洲占比30%，欧洲占比20%，非洲及其他地区占比11%。中国和美国合计占据了全球50%的市场份额。

电网投资的驱动因素主要包括三个关键方面：

1. 发电侧新能源：全球发电新增装机、发电总装机、总发电量中，新能源占比已分别达到80%、25%、13%。新能源与电网线路建设的时间严重错配，导致全球约30亿千瓦的风光项目正处于等待并网的状态。
2. 用电需求增长：全球电力需求预计将以每年3%的速度增长，到2050年，电力需求将增长至54万亿千瓦时，增长幅度超过一倍。
3. 电网老化问题：发达地区的电网基础设施运行超过20年的比例高达50%，部分设施已服役超过50年。

预计2022年至2050年间，全球电网投资复合年增长率将达到8%，在净零目标的推动下，这一时期全球电网总投资将达到21.4万亿美元。亚洲、欧盟和美洲的电网投资增长尤为显著，而非洲和亚洲的增速尤其快速，复合年增长率均超过8%。

全球核心电力设备供应商，如日立和伊顿，正展现出强劲的增长势头。日立能源预计其相关板块的营收复合年增长率将达到13%，而伊顿的电气化业务预计在2024年将实现15%的复合年增长率。

我国电力设备的出口情况良好，2023年的出口金额与2022年基本持平。智能电表和变压器是出口中的高弹性环节，预计在未来保持较高的景气度。智能电表作为智能电网的关键基础设备，在亚、非、拉、欧等核心市场的渗透率仍有较大提升空间。变压器在美国市场的需求量大，供需关系失衡的情况在中长期内将持续存在。

在行业深度研究中，重点推荐了海兴电力、金盘科技、三星医疗、思源电气、华明装备等电力设备出口龙头企业，这些企业在海外市场已经建立了竞争优势，并在数字化和智能化方面进行了布局。同时，也提到了风险提示，包括海外电网投资可能不达预期、市场竞争加剧、汇率波动以及全球地缘政治不确定性。

总的来说，全球电网投资呈现出加速增长的趋势，主要驱动因素包括新能源的发展、用电需求的增长和电网老化的解决。同时，随着各国对净零目标的追求，电网投资将更加关注新能源并网、电力需求增长和电网现代化。