金融期权日报：政策利好提振市场情绪

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年2月6日金融期权 政策利好提振市场情绪 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指全面大幅反弹,其中此前大跌的中证500与中证1000均得到 显著修复。沪深两市成交额9263亿元,北向资金净买入126.05亿元。消息面上,证监会出台政策，暂停新增转融券规模，限制融券T+0交易；中央汇金入场增持ETF，市场信心明显提振。目前临近春节，交投偏清淡，后期走势可能需要观察假期后的经济数据及政策指引，目前行情以止跌企稳看待为宜。政策面托底预期较强，考虑到假期因素，成交量能未同步放量，预计节前股指以区间震荡为主。 平值期权的隐含波动率有所回升，处于偏高分位数，考虑到上证50与沪深 300指数的底部支撑力量较强，可以继续持有对应期权品种的卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/16请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2024年02月06日,50ETF涨2.71%,收于2.351；300ETF(上交所)涨3.21%,收于 3.311；300ETF(深交所)涨2.69%,收于3.440；沪深300指数涨3.48%,收于3311.69；中证1000指数涨6.97%,收于4592.44；500ETF(上交所)涨8.34%,收于4.913；500ETF(深交所)涨8.01%,收于5.032；创业板ETF涨6.29%,收于1.623；深证100ETF涨4.48%,收于2.260；上证50指数涨2.82%,收于2318.84;科创50ETF涨6.77%,收于 0.76；易方达科创50ETF涨6.64%,收于0.74。 上证50ETF期权成交量PCR为90.70,上一交易日成交量PCR为111.07；持仓量PCR为70.46,上一交易日持仓量PCR为65.32。上交所300ETF期权成交量PCR为83.00,上一交易日成交量PCR为112.87；持仓量PCR为71.04,上一交易日持仓量PCR为64.11。深交所300ETF期权成交量PCR为88.79,上一交易日成交量PCR为111.92；持仓量PCR为73.74,上一交易日持仓量PCR为63.54。沪深300指数期权成交量PCR为67.21,上一交易日成交量PCR为138.92；持仓量PCR为49.52,上一交易日持仓量PCR为44.97。中证1000指数期权成交量PCR为66.90,上一交易日成交量PCR为68.36；持仓量PCR为46.57,上一交易日持仓量PCR为40.69。上交所中证500ETF期权成交量PCR为83.94,上一交易日成交量PCR为85.69；持仓量PCR为77.01,上一交易日持仓量PCR为67.18。深交所中证500ETF期权成交量PCR为65.71,上一交易日成交量PCR为75.33；持仓量PCR为82.88,上一交易日持仓量PCR为72.49。创业板ETF期权成交量PCR为82.07,上一交易日成交量PCR为110.88；持仓量PCR为62.04,上一交易日持仓量PCR为47.95。深证100ETF期权成交量PCR为80.64,上一交易日成交量PCR为122.08；持仓量PCR为71.72,上一交易日持仓量PCR为65.75。上证50股指期权成交量PCR为67.57,上一交易日成交量PCR为97.27；持仓量PCR为50.44,上一交易日持仓量PCR为45.25。科创50ETF期权成交量PCR为61.81,上一交易日成交量PCR为88.74；持仓量PCR为44.53,上一交易日持仓量PCR为38.43。易方达科创50ETF期权成交量PCR为73.08,上一交易日成交量PCR为97.76；持仓量PCR为47.76,上一交易日持仓量PCR为44.98。 上证50ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为17.11%,标的30交易日历史波动率为16.39%。上交所300ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为18.21%,标的30交易日历史波动率为16.95%。深交所300ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为21.94%,标的30交易日历史波动率为17.02%。沪深300指数期权2024年02月平值期权隐含波动率为14.10%,标的30交易日历史波动率为19.92%。中证1000指数期权2024年02月平值期权隐含波动率为37.44%,标的30交易日历史波动率为41.62%。上交所中证500ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为29.67%,标的30交易日历史波动率为25.94%。深交所中证500ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为42.72%,标的30交易日历史波动率为25.75%。创业板ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为36.76%,标的30交易日历史波动率为27.18%。深证100ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为30.16%,标的30交易日历史波动率为21.62%。上证50股 指期权2024年02月平值期权隐含波动率为13.51%,标的30交易日历史波动率为 18.34%。科创50ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为31.59%,标的30交易日历史波动率为26.46%.易方达科创50ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为30.56%,标的30交易日历史波动率为26.30%。 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 图1上证50ETF走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2023-01-03 2023-01-18 2023-02-09 2023-02-24 2023-03-13 2023-03-28 2023-04-13 2023-04-28 2023-05-18 2023-06-02 2023-06-19 2023-07-06 2023-07-21 2023-08-07 2023-08-22 2023-09-06 2023-09-21 2023-10-16 2023-10-31 2023-11-15 2023-11-30 2023-12-15 2024-01-02 2024-01-17 2024-02-01 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 2023-01-03 2023-01-20 2023-02-15 2023-03-06 2023-03-23 2023-04-12 2023-05-04 2023-05-23 2023-06-09 2023-06-30 2023-07-19 2023-08-07 2023-08-24 2023-09-12 2023-10-09 2023-10-26 2023-11-14 2023-12-01 2023-12-20 2024-01-09 2024-01-26 图3上证50ETF期权成交量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 50ETF期权 28.00 26.00 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 -8.70%-6.52%-4.35%-2.17%0.00%2.17%4.35%6.52%8.70% 当日IV(%)昨日IV(%) 2023-01-03 2023-01-20 2023-02-15 2023-03-06 2023-03-23 2023-04-12 2023-05-04 2023-05-23 2023-06-09 2023-06-30 2023-07-19 2023-08-07 2023-08-24 2023-09-12 2023-10-09 2023-10-26 2023-11-14 2023-12-01 2023-12-20 2024-01-09 2024-01-26 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 50ETF期权 25.00 23.00 21.00 19.00 17.00 15.00 13.00 202402 202403 202406 202409 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 4.3 4.2 4.1 4 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5 3.4 3.3 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 图7上交所300ETF走势 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图8上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上交所) 26.00 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2023-01-03 2023-01-18 2023-02-0