轮胎行业专题报告（2024年1月）：轮胎上市公司2023年度业绩预告喜报频出

轮胎行业专题报告（2024年1月）： 轮胎上市公司2023年度业绩预告喜报频出 [Table_Industry] [Table_ReportTime] 2024年2月8日 Research and Development Center 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题报告 [Table_StockAndRank] 行业名称 轮胎行业 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86 010-83326847 邮 箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号：S1500520080002 联系电话：+86 010-83326848 邮 箱： hongyingdong@cindasc.com 尹 柳 化工行业研究助理 联系电话：+86 010-83326712 邮 箱： yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 轮胎上市公司2023年度业绩预告喜报频出 [Table_ReportDate] 2024年2月8日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 美国市场：替换市场需求较稳定，配套市场明显复苏。（1）替换市场上，终端零售以及汽油消费量同比均上涨。2023年12月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为107.50亿美元，同比上涨5.62%。2024年1月，美国汽油消费量为815.45万桶/天，同比上涨1.16%。（2）配套市场上，汽车供应链问题缓解，美国汽车销量持续恢复。2024年1月美国汽车销量为108.68万辆，同比上涨1.96%。 ➢ 美国进口市场：2023年12月，美国进口PCR数量为1758.29万条，环比下降1.13%，同比上涨25.18%，比2021年同期上涨16.11%；美国进口TBR数量161.74万条，环比上涨4.17%，同比下降14.69%，比2021年同期上涨4.64%。我们认为，去库存对美国进口量的负面影响已经在2023年上半年基本结束；对比2023年和2021年的进口数量，2023年12月美国进口需求较2021年有明显涨幅，美国进口需求仍相对旺盛。 ➢ 中国市场：物流景气度及行业开工率同比改善，轮胎下游需求向好。2024年1月，中国物流业景气指数为52.70%，同比增加8.00pct；中国重卡销量约为8.50万辆，同比上涨74.54%。2024年1月，中国全钢胎月度平均开工率57.09%，同比增加24.14pct；半钢胎月度平均开工率71.59%，同比增加32.26pct。 ➢ 原材料：2024年1月，天然橡胶均价13080元/吨，环比上涨1.59%，同比上涨3.45%；丁苯橡胶均价12224元/吨，环比上涨4.02%，同比上涨9.84%；螺纹钢均价4050元/吨，环比下降0.63%，同比下降4.99%；炭黑均价8127元/吨，环比下降6.96%，同比下降24.78%。 1月轮胎原材料价格指数为162.65，环比下降0.85%，同比下降6.47%。 ➢ 9家轮胎公司陆续发布2023年度业绩预告，其中8家公司预增，1家公司减亏。根据业绩预告计算得到，2023Q4赛轮轮胎预计实现归母净利润10.74亿元，创历史单季度新高；通用股份预计2023Q4实现归母净利润0.76亿元（预告上下限平均值），同比扭亏为盈。 ➢ 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 ➢ 重点标的：赛轮轮胎、通用股份 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 原材料：1月原材料综合成本同环比下降，其中炭黑下降明显 .................................................... 4 生产：开工率及出口仍在高位 .......................................................................................................... 6 消费：国内需求有所复苏，美国需求相对稳定，欧洲配套较为亮眼 ........................................... 8 海运：地缘局势扰动下出现上涨......................................................................................................16 行业资讯 .............................................................................................................................................17 重点公司 .............................................................................................................................................18 风险因素 .............................................................................................................................................19 表 目 录 表1：轮胎上游原材料月度涨跌情况 ....................................................................................... 4 表2：中国2023年12月向前十大贸易伙伴出口小客车胎情况（万吨，%）.......................... 6 表3：中国2023年12月向前十大贸易伙伴出口卡客车胎情况（万吨，%）.......................... 7 表4：中国轮胎上市公司预计2023Q4（归母）净利润（亿元） ........................................... 17 图 目 录 图1：轮胎原材料价格指数 ..................................................................................................... 5 图2：轮胎原材料价格（元/吨） ............................................................................................. 5 图3：中国天然橡胶产量（万吨） .......................................................................................... 5 图4：中国天然橡胶消费量（万吨） ....................................................................................... 5 图5：中国天然橡胶进口量（万吨） ....................................................................................... 5 图6：ANRPC天然橡胶产量（万吨） .................................................................................... 5 图7：中国橡胶轮胎外胎产量（万条） ................................................................................... 6 图8：中国新的充气橡胶轮胎出口数量（万条） ..................................................................... 6 图9：中国全钢胎开工率 ......................................................................................................... 7 图10：中国半钢胎开工率 ....................................................................................................... 7 图11：全球轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................. 8 图12：全球轮胎替换市场月度同比趋势 ................................................................................. 8 图13：中国轮胎配套市场月度同比趋势 ................................................................................. 8 图14：中国轮胎替换市场月度同比趋势 ................................................................................. 8 图15：北美轮胎配套市场月度同比趋势 ................................................................................. 9 图16：北美轮胎替换市场月度同比趋势 ................................................................................. 9 图17：欧洲轮胎配套市场月度同比趋势 ................................................................................. 9 图18：欧洲轮胎替换市场月度同比趋势 ................................................................................. 9 图19：中国汽油消费量（万吨） .......................................................................................... 10 图20：中国柴油消费量（万吨） .....................................