汽车行业周报：1月问界新车交付超3万辆，首夺新势力销量冠军

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块下跌10.1%，沪深300下跌4.6%。估值上，截止2月2日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为18倍，较前一周下跌9.2%。 投资建议：乘联会预计，1月新能源乘用车批发量达70万辆，同比增长80%，环比下降37%。新势力方面，1月销量普遍环比下降，主要受去年底车企冲量带来的高基数影响。具体来看，问界以3.3万辆交付成绩问鼎新势力榜首，预计后续高质量交付将进一步利好销量增长。投资机会方面，在小米、华为的新车周期推动下，国内智能汽车产业有望加速发展，建议持续关注以小米、华为产业链为代表的智能驾驶板块边际变化所带来的机会；此外，建议关注重卡板块的结构性机会。 乘用车：1月1-28日，乘用车零售170.8万辆，环比下降15%，同比增长64%，主要系去年同期低基数影响。近期，商务部提出将推动汽车以旧换新，伴随后续政策落地，存量市场有望释放需求，利好行业销量增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通 （603239）、银轮股份（002126）。 新能源汽车：1月1-28日新能源乘用车零售59.6万辆，同比增长92%，环比下降24%。近期，国务院提出推动农村分布式新能源发展，加强重点村镇新能源汽车充换电设施规划建设相关意见，伴随用车环境持续优化，农村市场需求释放利好新能源汽车销量增长。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团 （601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。 智能汽车：盖世汽车数据显示，截至2023年，国内L2级自动驾驶功能的渗透率超过40%，到2025年有望突破65%，智能化进入加速阶段。建议关注：1）新车周期推动下的华为、小米汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、精锻科技（300258）、无锡振华 （605319）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：第一商用车网数据，1月重卡销量9.1万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比上涨75%，同比增长87%，预计受去年同期低基数以及车企为抢夺节后旺季提前备货影响。短期来看，北方供暖季结束后，天然气价有望继续回落，推动天然气重卡销量增长。长期来看，我们认为依托细分市场爆发机遇与海外市场支撑，叠加国内万亿债项目逐步落地带来的内需改善，重卡行业仍将保持复苏态势。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收4518.78点，下跌10.1%。沪深300指数报收3179.63点，下跌4.6%。子板块方面，乘用车板块下跌9.4%；商用载客车板块下跌10.2%；商用载货车板块下跌12.5%；汽车零部件板块下跌9.8%；汽车服务板块下跌16%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第14位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，1.29-2.2） 图2：行业走势排名（1.29-2.2） 估值上，截止2月2日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为18倍，较前一周下跌9.2%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是中马传动、同心传动、赛轮轮胎、爱玛科技、福耀玻璃； 跌幅前五依次是*ST越博、汉马科技、金麒麟、天普股份、亚星客车。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（1.29-2.2） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（1.29-2.2） 原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌0.3%，铜价下跌0.2%，铝价下跌1.2%，天然橡胶期货价格下跌3%，布伦特原油期货价格下跌7.4%，浮法玻璃价格持平。液化天然气方面，截止1月31日，液化天然气市场价为4954.8元/吨，同比下跌21.4%，环比上涨1.6%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 图14：国内液化天然气市场价（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 1月1-28日乘用车零售170.8万辆，同比增长64%。1月1-28日乘用车零售170.8万辆，同比增长64%，环比下降15%，今年累计零售170.8万辆，同比增长64%；乘用车批发157.7万辆，同比增长52%，环比下降28%，今年累计批发157.7万辆，同比增长52%。（来源：乘联会） 商务部：将推动汽车、家电以旧换新。国新办就稳中求进、以进促稳，推动商务高质量发展取得新突破举行发布会。商务部部长王文涛在会上表示，将推动汽车、家电以旧换新，这是今年促消费的重点。统计显示，我国的汽车和家电市场已经从单纯的增量时代，进入到增量和存量并存的时代。（来源：财经网） 北京：稳定和扩大传统消费，培育壮大新型消费。2024年北京市政府工作报告重点任务清单发布。其中提到，下大力气激发有潜能的消费。稳定和扩大传统消费，提振新能源汽车、电子产品等大宗消费，推动设备更新，积极促进汽车流通，大力发展绿色消费、健康消费。（来源：财联社） 西班牙2023年车市销量同比增16.7%。2023年，西班牙车市累计注册量达到了949,359辆，同比增长16.7%。尽管继续保持了增长势头，但这一成绩仍未能达到一百万辆注册量的预期。从全年来看，汽油仍然是西班牙最受欢迎的燃料类型，但柴油车注册量同比下降15%，这意味着内燃机的市场份额从2022年的59.1%下降到了去年的53.3%。另外，全年的电动车市场份额增长至12%。（来源：盖世汽车） 小鹏汽车:今年实现国内全范围、点到点，明年研发全球范围XNGP。1月30日晚，小鹏汽车举行新春启动发布会，小鹏汽车CEO、董事长何小鹏为NGP智能辅助驾驶定下了新的时间表：2024年在国内推送“全范围”“点到点”的XNGP，包括小路、内部路、停车场等场景；今明两年推动XNGP智能辅助驾驶系统全球范围的研发。（来源：第一电动网） 通用和本田合资企业正式启动氢燃料电池生产。IT之家1月25日消息，通用汽车和本田汽车宣布，其合资公司美国燃料电池系统制造公司（FCSM）正式启动氢燃料电池生产，未来将用于“各种产品应用”。（来源：IT之家） 广汽埃安正式进入香港市场。1月28日，“HELLO HONG KONG广汽埃安品牌暨AION Y Plus产品发布会”于香港九龙举办，首款车型AION Y Plus隆重发布，昊铂HT、SSR等车型悉数亮相。按照计划，广汽埃安今年将在香港建设6座销售服务中心、品牌直营店。（来源：财联社） 比亚迪申请车辆智能保电专利，应对恶劣天气。1月29日，比亚迪股份有限公司取得了一项名为“车辆保电控制方法及计算机设备”的专利，申请日期是2020年7月。本申请公开了一种车辆保电控制方法及计算机设备。且比亚迪本次申请的电池充放电逻辑，不通过人为设置固定值或出厂设置固定值的方式来预置转换临界条件，而是根据最低温度的预测来设置电池的保电模式。（来源：快科技） 雷达RD6四驱车型将于二季度上市。近日，根据雷达汽车官方信息透露，雷达RD6将在今年二季度上市首款四驱车型，从时间推断，新车有望在4月份的2024北京车展推出。据了解，新车将拥有4秒级的零百加速能力，上市后，雷达将率先迈入纯电四驱时代，引领新能源皮卡市场加速变革。（来源：搜狐商用车网） 通用将发布插电式混合动力车。通用汽车首席执行官玛丽·博拉对投资者表示，该公司正在改变产品阵容战略，将插电式混合动力汽车纳入其中。博拉没有透露计划的具体细节，只是表示将在北美的“部分车型”上推出插电式混合动力车，以满足更严格的联邦燃油经济性法规。（来源：盖世汽车） 比亚迪已签署匈牙利乘用车工厂的土地预购协议。1月30日，比亚迪与匈牙利塞格德市政府签署比亚迪匈牙利乘用车工厂的土地预购协议。比亚迪董事长兼总裁王传福表示，未来，通过本地化生产制造，比亚迪将加快打造具有欧洲本地化品牌属性的产品，与欧洲形成更紧密的商业交流和互补合作。（来源：新京报） 2.2公司新闻 表1：主要车企1月销量情况（单位：万辆） 欣锐科技：公司公告，公司近日收到某知名汽车整车企业的《供应商指定合同》，公司将为该客户新能源车型开发并供应车载电源产品。根据客户规划，上述项目生命周期内的销售总金额约为5亿元。（来源：公司公告） 立中集团：公司公告，子公司新泰车轮于近日收到某国际汽车制造商铝合金车轮项目的定点合同，新泰车轮被确定为该项目的定点单位，项目预计2025年9月开始量产，项目生命周期四年。公司本次获得该国际汽车制造商的铝合金车轮定点在项目周期内的累计销售总额约19.4亿元。（来源：公司公告） 常熟汽饰：公司公告，全资孙公司沈阳市常春汽车零部件有限公司于近期收到德国知名豪华品牌主机厂的中标通知，沈阳常春成为客户的某款新能源和燃油车型的底护板和轮毂罩的供应商，将为客户设计开发、生产该款乘用车的底护板、轮毂罩产品；项目生命周期预计7年，预计生命周期总金额为人民币8亿元左右。（来源：公司公告） 星源卓镁：公司公告，公司收到某汽车零部件厂商出具的项目定点通知，公司将为该客户开发并供应镁合金支架产品。根据客户规划，本项目预计从2025年1月开始量产，项目生命周期7年，预计生命周期内的销售总金额约为2.5亿元。（来源：公司公告 ） 2.3新车快讯 表2：1月27日-2月2日新车快讯 2.4 2023年十一/十二月欧美各国汽车销量 表3：2023年11/12月欧美各国汽车销量情况（万辆） 中欧/东欧合计包括俄罗斯、波兰、捷克、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、克罗地亚、斯洛文尼亚、保加利亚、乌克兰、爱沙尼亚、土耳其的乘用车销量，其中俄罗斯的销量包含轻卡 空白处尚未披露 3核心观点及投资建议 乘联会预计，1月新能源乘用车批发量达70万辆，同比增长80%，环比下降37%。新势力方面，1月销量普遍环比下降，主要受去年底车企冲量带来的高基数影响。具体来看，问界以3.3万辆交付成绩问鼎新势力榜首，预计后续高质量交付将进一步利好销量增长。投资机会方面，在小米、华为的新车周期推动下，国内智能汽车产业有望加速发展，建议持续关注以小米、华为产业链为代表的智能驾驶板块边际变化所带来的机会；此外，建议关注重卡板块的结构性机会。 乘用车：1月1-28日，乘用车零售170.8万辆，环比下降15%，同比增长64%，主要系去年同期低基数影响。近期，商务部提出将推动汽车以旧换新，伴随后续政策落地，存量市场有望释放需求，利好行业销量增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）。 新能源汽车：1月1-28日新能源乘用车