机械行业周报：1月制造业PMI指数回升，市值管理考核下关注央国企估值重估

1月制造业PMI指数回升，市值管理考核下关注央国企估值重估 ——机械行业周报（2024.1.29-2024.2.2） 增持（维持） 行业:机械 行情回顾 过去一周（2024.1.29-2024.2.2），中信机械行业下跌12.15%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第24。具体来看，工程机 日期: 2024年02月07日 械下跌4.79%，通用设备下跌13.45%，专用设备下跌15.34%，仪器仪表下跌15.92%，金属制品下跌15.60%，运输设备下跌5.85%。 行业周报 证券研究报告 分析师:刘阳东 Tel:021-53686144 E-mail:liuyangdong@shzq.comSAC编号:S0870523070002 分析师:王亚琪 Tel:021-53686472 E-mail:wangyaqi@shzq.comSAC编号:S0870523060007 最近一年行业指数与沪深300比较 机械设备 沪深300 4% 0% 02/2304/2306/2309/2311/2302/24 -3% -7% -11% -15% -18% -22% -26% 相关报告： 《市值管理或将纳入央企负责人业绩考核，建议关注低估值高股息的央国企标的》 ——2024年02月01日 《12月叉车数据维持高增，关注低估值稳增长的叉车、检测板块》 ——2024年01月25日 《国内12月挖掘机销量终结连降趋势，建议关注低估值高股息挖掘机、叉车等板块》 ——2024年01月18日 主要观点 全面推开上市公司市值管理考核，央国企价值有望重塑。1月29日，国务院国资委举行中央企业、地方国资委考核分配工作会议。会议指出，在前期试点探索、积累经验的基础上，国务院国资委将全面推开上市公司市值管理考核，对中央企业全面实施“一企一策”考核，即统筹共性量化指标与个体企业差异性，根据企业功能定位、行业特点、承担重大任务等情况，增加反映价值创造能力的针对性考核指标，引导企业努力实现高质量发展。我们认为，全面推开市值管理考核将进一步完善绩效评价体系，促进央国加强市值管理，引导企业更加重视上市公司的内在价值和市场表现，有望推动央国企价值重估。建议关注低估值高股息的央国企标的：中国中车、中国通号、中联重科、山推股份、徐工机械、柳工、铁建重工、天地科技等。 1月制造业PMI为49.2%，景气水平有所回升。据国家统计局数据，1月制造业PMI为49.2%，较上月环比提升0.2pct，结束下降趋势，制造业景气水平有所回升。从分类指数来看，制造业产需两端，有所改善，1月制造业生产指数为51.3%，环比提升1.1pct；新订单指数为49.0%，环比提升0.3pct（出口订单指数回升1.4pct至47.2%）；原材料库存指数为47.6%，环比下降0.1pct。从行业来看，装备制造业、高技术制造业和消费品行业新订单指数分别+0.9ppt、-0.1ppt、 +0.1ppt至50.3%、50.2%和50.3%，均位于扩张区间。我们认为，制造业产需两端有所改善同时供给强于需求，或因春节效应以及外需出现边际回暖；目前国内经济复苏步伐较缓，需持续关注节后企业端经营生产活动情况以及稳增长政策对经济支持的效果。 工信部等七部门联合发文，支持人形机器人和脑机接口等产业。1月29日，工信部等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提出要打造人形机器人、脑机接口等十大创新标志性产品，以整机带动新技术产业化落地，打造全球领先的高端装备体系。其中，针对人形机器人领域，提出要突破机器人高转矩密度伺服电机、高动态运动规划与控制、仿生感知与认知、智能灵巧手、电子皮肤等核心技术，重点推进智能制造、家庭服务、特殊环境作业等领域产品的研制及应用。我们认为，随着机器人关键技术突破和应用场景拓展，人形机器人商业化落地可期。建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节：①总成：三花智控、拓普集团；②传感器：东华测试、汉威科技等。③减速器：绿的谐波、双环传动、中大力德等； ④丝杠：恒立液压、贝斯特等；⑤电机：鸣志电器等；⑥设备：秦川机床、华辰装备。 风险提示 宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。 目录 1行情回顾4 1.1板块行情4 1.2个股行情5 2行业高频数据跟踪5 2.1工程机械设备5 2.2自动化设备7 2.3锂电设备8 2.4半导体设备8 2.5光伏设备9 3原材料价格及汇率走势10 4行业要闻及公告12 4.1行业重点新闻12 4.2重点公司公告12 5风险提示13 图 图1：中信一级行业周涨跌幅比较（%）4 图2：大盘和机械子板块指数周涨跌幅对比4 图3：沪深300和机械子板块指数近两年走势对比4 图4：制造业PMI数据跟踪（%）6 图5：制造业固定资产投资额跟踪（%）6 图6：房地产开发投资完成额数据跟踪（%）6 图7：叉车销售数据跟踪（台，%）6 图8：挖掘机销售数据跟踪（台，%）6 图9：小松挖掘机开工小时跟踪（小时，%）6 图10：汽车起重机销售变动趋势（%）7 图11：装载机销售数据跟踪（台，%）7 图12：M1、M2当月同比变动（%）7 图13：工业机器人产量以及同比变动（台，%）7 图14：中国电梯、自动扶梯及升降机产量以及同比变动（万台，%）8 图15：金属切削机床产量以及同比变动（万台，%）8 图16：新能源汽车销量以及同比变动（辆，%）8 图17：动力电池装车量以及同比变动（兆瓦时，%）8 图18：全球半导体销售额以及同比变动（十亿美元，%）9 图19：中国半导体销售额以及同比变动（十亿美元，%）9 图20：致密料均价（元/kg）9 图21：单晶182/210尺寸硅片价格（元/片）9 图22：单晶PERC182/210电池片价格（元/W）10 图23：单晶PERC182/210尺寸组件价格（元/W）10 图24：LME铜、铝价格变动（美元/吨）11 图25：中国塑料城价格指数11 图26：钢材价格指数数11 图27：美元对人民币汇率变动11 图28：上海HRB40020mm螺纹钢价格变动（元/吨）11 图29：动力煤期货结算价（元/吨）11 图30：布伦特原油期货结算价（美元/桶）11 图31：全国液化天然气LNG价格（元/吨）11 表 表1：中信机械个股涨跌幅前十名5 1行情回顾 1.1板块行情 过去一周（2024.1.29-2024.2.2），中信机械行业下跌12.15%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第24。本周沪深300指数下跌4.63%，中小板指数下跌8.91%，创业板指数下跌7.85%，机械行业下跌12.15%，表现较差。 图1：中信一级行业周涨跌幅比较（%） 资料来源：iFinD，上海证券研究所 细分板块涨跌幅：上周（2024.1.29-2024.2.2），工程机械跌幅最小，仪器仪表跌幅最大。具体来看，工程机械下跌4.79%，通用设备下跌13.45%，专用设备下跌15.34%，仪器仪表下跌15.92%，金属制品下跌15.60%，运输设备下跌5.85%。 图2：大盘和机械子板块指数周涨跌幅对比图3：沪深300和机械子板块指数近两年走势对比 资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2个股行情 过去一周（2024.1.29-2024.2.2），中信机械个股中，涨幅排名前8的个股分别是：丰光精密+12.62%、克来机电+11.82%、康斯特+7.70%、山推股份+4.40%、恒进感应+4.09%、柳工+0.85%、中联重科+0.82%、中国中车+0.00%；跌幅排名前10的个股分别是：先锋电子-35.60%、天永智能-33.59%、创远信科-31.15%、长龄液压-30.87%、盛剑环境-29.32%、青海华鼎-29.28%、田中精机-28.13%、华丰股份-27.71%、华宏科技-27.27%、申科股份-26.76%。 表1：中信机械个股涨跌幅前十名 涨幅前十跌幅前十 排序 股票简称 周涨跌幅 周换手率 排序 股票简称 周涨跌幅 周换手率 1 丰光精密 12.62% 56.50% 1 先锋电子 -35.60% 40.33% 2 克来机电 11.82% 18.57% 2 天永智能 -33.59% 8.23% 3 康斯特 7.70% 31.07% 3 创远信科 -31.15% 14.64% 4 山推股份 4.40% 28.53% 4 长龄液压 -30.87% 48.23% 5 恒进感应 4.09% 30.02% 5 盛剑环境 -29.32% 35.87% 6 柳工 0.85% 6.55% 6 青海华鼎 -29.28% 42.93% 7 中联重科 0.82% 4.65% 7 田中精机 -28.13% 27.25% 8 中国中车 0.00% 2.37% 8 华丰股份 -27.71% 18.50% 9 中国船舶 -0.16% 6.29% 9 华宏科技 -27.27% 9.70% 10 巨轮智能 -1.16% 29.27% 10 申科股份 -26.76% 16.16% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 2行业高频数据跟踪 2.1工程机械设备 1）2023年1月PMI为49.2%，环比上月+0.1pct； 2）2023年12月制造业固定资产投资额累计同比+6.5%，增速较上月+0.2pct； 3）2023年12月中国房地产开发投资完成额累计同比-9.6%，增速较上月-0.2pct； 4）2023年12月叉车销量为10.0万台，同比+31.0%，环比上月-0.2%； 5）2023年12月挖掘机销量为1.7万台，同比-1.0%，环比上月+11.9%； 6）2023年12月小松挖掘机开工小时为90.7小时，同比- 3.3%，环比上月-10.2%； 7）2023年12月汽车起重机销量同比-21.9%，增速较上月-12.7pct； 8）2023年12月装载机销量为9418.0台，同比+11.9%，环比上月+6.1%。 图4：制造业PMI数据跟踪（%）图5：制造业固定资产投资额跟踪（%） 固定资产投资(不含农户)完成额:制造业:累计同比 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2010-02 2010-12 2011-10 2012-08 2013-06 2014-04 2015-02 2015-12 2016-10 2017-08 2018-06 2019-04 2020-02 2020-12 2021-10 2022-08 2023-06 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD，上海证券研究所 图6：房地产开发投资完成额数据跟踪（%）图7：叉车销售数据跟踪（台，%） 房地产开发投资:累计同比 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2010-02 2010-12 2011-10 2012-08 2013-06 2014-04 2015-02 2015-12 2016-10 2017-08 2018-06 2019-04 2020-02 2020-12 2021-10 2022-08 2023-06 0.00 -10.00 -20.00 资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD，上海证券研究所 图8：挖掘机销售数据跟踪（台，%）图9：小松挖掘机开工小时跟踪（小时，%） 资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD，上海证券研究所 图10：汽车起重机销售变动趋势（%）图11：装载机销售数据跟踪（台，%） 销量:汽车起重机:当月同比 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 2010-01 2010-11 2011-09 2012-07 2013-05 2014-03 2015-01 2015-11 2016-