机械行业周报：市值管理纳入考核，关注央国企价值重塑

y 证券研究报告 机械行业报告日期：2024年1月29日 市值管理纳入考核，关注央国企价值重塑 ——机械行业周报 华龙证券研究所 投资评级：增持（维持） 最近一年走势 机械设备(申万)沪深300 周观点： 国资委提出将市值管理纳入央企负责人业绩考核，关注机械行业央国企价值重塑。近日，国务院国有资产监督管理委员会产权管理局负责人表示，要将市值管理成效纳入对中央企业负责人考 核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现， 6.00% 1.00% -4.00% -9.00% -14.00% -19.00% -24.00% 2023-01-302023-04-102023-06-212023-08-312023-11-162024-01-25 市场数据 2024年1月26日 研究员：景丹阳 执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com 研究员：邢甜 执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzqgs.com 相关阅读 《国内挖机销量增速转正，工程机械回暖在望》2024.01.19 《Tier1厂商积极扩产，人形机器人产业化提速》2024.01.08 《工程机械底部反转可期，核电获批如期进行》2023.12.31 请认真阅读文后免责条款 及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好回报投资者。机械行业央、国企众多，预计后续相关公司增持、激励、分红频率将增加，央、国企业经营质量有望提升。建议关注：航天动力（600343.SH）、石化机械(000842.SZ)等。 人形机器人板块调整，为布局创造良机。近日，人形机器人板块调整较多，我们认为与市场风格切换有关，基本面没有出现较大变化，人形机器人作为未来产业仍然具备投资机会。Tier1厂商 三花智控、拓普集团布局人形机器人核心零部件生产基地建设，也证明产业在向商业化、规模化持续进行。建议关注（一）有望进入tesla产业链的总成三花智控（002050.SZ）、五洲新春 （603667.SH）；（二）价值量较高的硬件厂商绿的谐波 （688017.SH）、雷赛智能（002979.SZ）等。 CME预估2024年1月挖掘机销量11200台左右，同比增长7%左右，环比改善。国内市场受同期低基数影响预估销量5700台，同比增长66%左右，连续2个月实现正增长。出口受同期高基 数、国产品牌海外渠道补库存结束等因素影响，预计阶段性承压。我国工程机械已处于周期底部，随着地产政策全面利好，行业有望逐步回暖。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工 （600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。 清洁能源加速转型，低排放能源值得持续关注。国际能源署预测2025年全球核能发电量将创历史新高，到2025年初，可再生能源将超过煤炭，占全球总发电量的三分之一以上。到2026年， 包括太阳能、风能等可再生能源以及核能在内的低排放能源预计将占全球发电量的近一半。我们认为，“双碳”目标引领下各国将加速清洁低碳新能源转型，新能源行业有望保持快速增长。建议关注：兰石重装（603169.SH）。 风险提示： 宏观经济景气度不及预期，固定资产投资不及预期，原材料价格 大幅上涨，行业和市场竞争风险，产业政策变动风险，第三方数据错误风险等。 表1：重点关注公司盈利预测 证券代码 证券简称股价 （元） E 2022A PS（元） 2023E 2024E 2022A PE（倍） 2023E 2024E 投资评级 603298.SH 杭叉集团24.60 1.14 1.73 2.01 14.88 14.42 12.38 未评级 603203.SH 快克智能24.20 1.11 0.84 1.21 29.09 29.06 20.21 未评级 002050.SZ 三花智控24.11 0.72 0.84 1.05 28.98 29.05 23.40 未评级 688017.SH 绿的谐波122.71 0.92 0.69 1.02 207.39 179.78 121.88 未评级 000425.SZ 徐工机械5.49 0.36 0.52 0.66 14.51 10.61 8.38 未评级 603667.SH 五洲新春17.31 0.48 0.49 0.70 49.62 36.53 25.32 未评级 603169.SH 兰石重装5.41 0.13 0.19 0.26 42.07 28.72 21.40 增持 600031.SH 三一重工13.04 0.51 0.66 0.92 23.43 19.87 14.33 未评级 002979.SZ雷赛智能16.960.720.520.7350.7433.3823.78未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所（除兰石重装外，其余公司盈利预测及评级均来自Wind一致预期） 正文目录 1.周市场表现4 2.周内行业关键数据4 3行业要闻8 4.重点上市公司公告11 5.行业周观点11 6风险提示13 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）4 图2：机械各子板块周涨跌幅一览（%）4 图3：机械板块涨幅前五（%）4 图4：机械板块跌幅前五（%）4 图5：PMI/PMI生产/PMI新订单（%）5 图6：固定资产投资增速（%）5 图7：工业企业产成品存货（亿）及累计同比（%）5 图8：全部工业品PPI当月同比及环比（%）5 图9：我国金属切削机床产量（万台）及同比（%）6 图10：我国金属成形机床产量（万台）及同比（%）6 图11：我国工业机器人产量（台）及增速（%）6 图12：我国叉车销量（台）及增速（%）6 图13：中国智能手机出货量（万部）及同比（%）7 图14：全球智能手机出货量（百万部）及同比（%）7 图15：我国挖机产量（台）及增速（%）7 图16：我国挖机销量（台）及增速（%）7 图17：我国挖机出口数量（台）及同比（%）8 图18：我国挖机开工小时（时/月）及同比（%）8 图19：房屋新开工面积（万平方米）及同比（%）8 图20：中国地方政府专项债（亿元）及同比（%）8 表目录 表1：重点关注公司盈利预测12 1.周市场表现 2024.1.22-1.26日申万机械设备行业跌幅-0.59%，在 申万一级31个行业中排名第22位。子行业中轨交设备 （+5.59%），工程机械（1.62%）,专用设备（-0.99%）,自动化设备（-1.04%），通用设备（-3.26%）。 重点覆盖个股中，涨幅前五公司分别为振华重工 （+8.52%），铁建重工（+6.45%），汇川技术（+5.82%），华工科技（+4.93%），中国一重（4.80%）；跌幅前五的公司分别为岱勒新材（-11.29%），快克智能（-9.26%），绿的谐波（-8.83%），国盛智科（-8.75%），精测电子 （-8.11%）。 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -0.59 7.0000 6.0000 5.0000 4.0000 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000 -1.0000 -2.0000 -3.0000 -4.0000 SW轨交设备ⅡSW工程机械SW专用设备SW自动化设备SW通用设备 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）图2：机械各子板块周涨跌幅一览（%） 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 精测电子国盛智科绿的谐波快克智能岱勒新材 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 SW石油石化SW房地产SW建筑装饰 SW煤炭SW非银金融 SW银行SW钢铁SW通信 SW交通运输SW公用事业SW建筑材料SW社会服务 SW传媒 SW环保SW国防军工SW有色金属SW商贸零售 SW综合SW计算机SW家用电器SW食品饮料SW机械设备SW基础化工SW农林牧渔SW轻工制造 SW汽车SW纺织服饰SW医药生物 SW电子SW电力设备SW美容护理 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图3：机械板块涨幅前五（%）图4：机械板块跌幅前五（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2.周内行业关键数据 截至2023年12月，我国制造业PMI49.0%，较上月下降0.4pct；制造业新订单PMI48.7%，较上月下降 0.7pct；制造业生产PMI50.2%，较上月下降0.5pct。制造业及新订单指数处于荣枯线之下，目前来看政策效应对需求端的提振似乎并不明显，生产商采购意愿和生产信心依然较低。 截至2023年12月，固定资产投资完成额累计值同比增加3%，其中制造业投资同比增加6.5%，环比+0.2pct；基建投资同比增加8.24%，环比+0.28pct。 截至2023年12月，我国工业企业产成品存货61400 亿元，同比增加2.1%；截至2023年12月，全部工业品 PPI同比下降2.7%，环比下降0.3%。 Wind中国:制造业PMI Wind中国:制造业PMI:新订单 Wind中国:制造业PMI:生产 60.00 50.00 Wind中国:固定资产投资完成额:累计同比 Wind中国:固定资产投资完成额:制造业:累计同比 Wind中国:固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比Wind中国:固定资产投资完成额:房地产业:累计同比 50.00 40.00 40.00 30.00 20.00 30.00 10.00 20.00 0.00 10.00 -10.00 -20.00 0.00 -30.00 -40.00 图5：PMI/PMI生产/PMI新订单（%）图6：固定资产投资增速（%） 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图7：工业企业产成品存货（亿元）及累计同比 Wind中国:PPI:全部工业品:当月同比 亿元中国:工业企业:产成品存货 亿元中国:工业企业:产成品存货:同比 Wind中国:PPI:全部工业品:环比 15.00 64,000.00 62,000.00 60,000.00 58,000.00 56,000.00 54,000.00 52,000.00 50,000.00 48,000.00 25.00 10.00 20.00 5.00 15.00 0.00 10.00 -5.00 5.00 -10.00 0.00 （%） 图8：全部工业品PPI当月同比及环比 （%） 2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023