食品饮料行业周报：大众消费需求旺盛，零食板块景气度较高

证券研究报告 食品饮料报告日期：2024年02月05日 大众消费需求旺盛，零食板块景气度较高 ———食品饮料行业周报 华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势研究员：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com相关阅读请认真阅读文后免责条款 摘要： 春节返乡潮来临，走亲访友等礼赠需求释放，高端大众品礼盒动销火爆，景气度提升。白酒关注礼赠需求稳健的高端白酒和有大众消费支撑的地产酒龙头。上周（2024.1.29-2024.2.2）申万一级食品饮料行业下跌4.44%，上证指数下跌6.19%,食品饮料指数跑赢大盘。结合目前主要公司的估值水平、基本面现状和分红情 况，我们认为当前时点板块已回调较多，已充分体现市场的悲观情绪，中长期来看，在政策发力和经济修复的背景下，消费需求有望持续复苏回暖，维持行业“推荐”评级。 白酒：上周（2024.1.29-2024.2.2）白酒板块涨跌幅为-2.90%，今世缘（+6.37%）、山西汾酒（+1.02%）涨幅居前，皇台酒业 （-23.54%）、岩石股份（-21.57%）跌幅居前。春节前白酒动销逐渐提速，各价格带出现分化，高端相对稳健，大众消费需求旺盛，次高端相对承压。上周，微酒发布消息，自2月5日起，第 八代五粮液出厂价上调50元，从969元上调至1019元。本轮提价有望提振渠道信心，刺激终端动销，有助于酒企重新梳理价盘。中长期维度，建议关注行业龙头贵州茅台(600519.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、五粮液（000858.SZ）；次高端价格带动销表现优秀的山西汾酒(600809.SH)；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、金徽酒(603919.SH)、今世缘(603369.SH)。 大众品：上周（2024.1.29-2024.2.2）软饮料（+0.20%）板块上涨，其他板块均出现不同幅度的回调，其中，其他酒类（-11.77%）和烘焙食品（-10.67%）回调较多。春节走亲访友礼赠需求旺盛，带动零食、乳品等年货礼盒动销加速。大众品估值回调较充分，位于底部位置。中长期大众品板块我们看好以下三条主线：主线一，处于成长期的高景气度细分赛道零食、预制菜、复合调味品，关注劲仔食品（003000.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、三只松鼠(300783.SZ)、良品铺子(603719.SH)、安井食品（603345.SH）、千味央厨（001215.SZ）、天味食品（603317.SH）；主线二，成本端逐步改善，盈利能力有望提升的啤酒板块，关注青岛啤酒 （600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）；主线三，稳健复苏，高分红高股息率的行业龙头，关注伊利股份（600887.SH）。 风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。 1一周市场行情 01月29日-02月02日，申万食品饮料指数涨跌幅为-4.44%， 在申万一级行业中排名第4位。全部子行业涨跌幅分别为，软饮料（+0.20%），乳品（-2.33%），白酒（-2.90%），肉制品（-3.45%），啤酒（-4.32%），保健品（-6.09%），调味品（-6.79%），零食 （-7.45%），预加工食品（-9.07%），烘焙食品（-10.67%），其他酒类（-11.77%），同期上证指数涨跌幅为-6.19%。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）图2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所资料来源：iFinD，华龙证券研究所 图3：食饮股票周涨幅前五（%）图4：食饮股票周跌幅前五（%） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所资料来源：iFinD，华龙证券研究所 2周内价格波动 飞天茅台（原箱）批价上周（01月29日-02月02日）小幅上涨，2024年1月29日批价为2950元/瓶，02月02日上升至 2980元/瓶；飞天茅台（散瓶）批价小幅下降，2024年1月29 日批价为2720元/瓶，2月2日小幅下滑至2700元/瓶。五粮液（八 代）批价小幅增长，2024年1月29日批价为960元/瓶，2月2 日批价小幅上升为965元/瓶。国窖1573批价维持875元/瓶。 生鲜乳价格继续下跌，截至2024年1月26日，生鲜乳价格 为3.64元/公斤；2023年12月大麦进口均价为290.09美元/吨， 环比下降；2023年10月20日，一级白糖市场价格为7300元/ 吨，出现小幅下降，但仍处于较高位置；2024年1月20日，大 豆价格下降至4555.80元/吨；2024年2月2日，包材瓦楞纸出 厂价3110元/吨；2024年2月2日，包材PET现货价为7224元/吨，小幅上升。 2.1白酒批价 图5：飞天茅台批价（元）图6：普五（八代）和国窖1573批价（元） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所资料来源：iFinD，华龙证券研究所 2.2主要成本价格变动 图7：生鲜乳平均价（元/公斤）图8：大麦进口均价（美元/吨） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所资料来源：iFinD，华龙证券研究所 图9：一级白糖市场价处于高位（元/吨）图10：大豆（黄豆）价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所资料来源：iFinD，华龙证券研究所 图11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）图12：包材（PET）现货价（元/吨） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所资料来源：iFinD，华龙证券研究所 3行业要闻 3.1白酒 【2023年四川白酒产量同比下降3.7%】四川省统计局日前发布数据显示，1-12月全省规模以上白酒产量174.1万千升，同比下降3.7%；啤酒产量268.7万千升，同比增长4.3%。其中12 月白酒产量22.1万千升，同比增长16.9%；啤酒产量18.3万千升，同比下降10.7%。（来源：微酒） 【贵州人大代表建言酒旅融合】近日，贵州省人大代表、贵州珍酒酿酒有限公司总经理朱国军建议，通过开设地方酒文化精品旅游线路、打造特色酒庄度假胜地、开发酒旅文创产品等方式， 丰富游客体验感受。同时应建立贵州酒旅融合工作专班，赋予其行政管理相关工作职能，协调各方面统筹推动贵州酒旅融合发展；评选设立酒旅融合示范景区，加大宣传推介力度和财税扶持力度，降低项目用地成本，为项目立项、规划、备案等环节审批提供一站式服务。（来源：微酒） 【茅台1935首发文创酒产品】1月29日，茅台1935·中国国家地理文创酒在“i茅台”首发，单瓶售价1388元，这也是茅台1935发布的首款文创酒产品。（来源：微酒） 【泸州老窖建白酒首家灯塔工厂】1月29日，泸州老窖智能包装中心试生产启动仪式在四川泸州白酒产业园区举行。包装中心项目规划用地面积304亩，总建筑面积18.13万平方米，包含智慧包材中心、智能包装中心、智慧物流中心和供应链调度中心等。（来源：微酒） 【35家酒企入选胡润食业百强】1月29日，《胡润中国食品行业百强榜》发布，共有25家白酒企业、6家啤酒企业入选，保健酒、黄酒、鸡尾酒、葡萄酒各有1家企业入选，共计35家，占比35%。此外，榜单前十有5家来自酒业，分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份；古越龙山则成为首个进入该榜单的黄酒企业。（来源：微酒） 【茅台部署2024九方面工作】1月30日，《茅台集团生产 经营工作报告》发布。报告提出，围绕2024年的主要目标要重点抓好九个方面工作。一要紧盯目标任务，开创主业发展“新局面”；二要恪守工匠精神，牢牢掌控生产质量“基本盘”；三要聚焦四端三态，开创市场营销“新未来”；四要深化改革创新，激发价值创造“新动能”；五要坚持项目蓄能，夯实企业发展“基础桩”；六要坚持文化赋能，提升茅台品牌“影响力”；七要坚持长期主义，打造ESG可持续发展“新样本”；八要强化引育用留，打造人才队伍“新高地”；九要强化底线思维，筑牢企业发展“防火墙”。（来源：微酒） 【瑞幸申请酱香巧克力商标】天眼查App显示，近日，瑞幸咖啡（中国）有限公司申请注册“瑞幸酱香巧克力”“酱香巧克力”商标，国际分类均为餐饮住宿，当前商标状态均为等待实质审查。1月22日，贵州茅台与瑞幸联名推出的贺岁款“龙年酱香巧克力”上市。据官方介绍，这款新品里主要是巧克力预调液和白酒风味厚奶，不含咖啡，厚奶内含有茅台酒。（来源：微酒） 【金徽酒发布产品布局说明】1月31日，金徽酒发布投资者关系活动记录表，在甘肃省实现全价位、全渠道、全区域覆盖， 世纪金徽星级系列、柔和金徽系列、金徽年份系列产品成为甘肃白酒主销产品；在陕西、宁夏等西北市场以100-400元价格带能量金徽系列产品为主开拓市场，随着影响力提升，在陕西市场导入百元价格带金奖金徽系列产品，团购渠道布局次高端年份系列产品，聚焦资源夯实市场；在江苏、河南、山东、浙江等华东市场以300-900元价格带金徽老窖系列产品为主开拓市场。（来源：微酒） 3.2大众品 【青啤建设25万吨原料基地】1月29日，青岛啤酒智慧产 业园120万千升啤酒扩建项目竣工暨25万吨高端麦芽原料基地 扩建项目开工。此次开工建设的25万吨高端麦芽原料基地扩建 项目计划总投资4.5亿元，项目预计2025年建成投产。竣工投产后，青岛啤酒麦芽厂将成为生产质量最优、行业自动化水平最高、低碳和能耗最优的行业标杆。（来源：微酒） 【元气森林与大唐不夜城推出联名限定款产品】临近春节，元气森林与西安大唐不夜城联名推出2款限定产品:【唐】茉莉花茶及【龙】可乐味元气森林气泡水。两款产品在设计上都融入了大唐不夜城的盛唐文化元素及西安标志性历史建筑形象，为消费者带来了更多文化消费体验。其中，【龙】可乐味气泡水瓶身设计也融入了中国传统的龙元素，为龙年新年的到来增加了喜庆气氛。【来源：元气黑板报公众号】 4重点上市公司公告 【伊力特2023年度业绩预告】伊力特预计2023年度实现 营业收入为222,320.09万元，与上年同期相比增加60,006.60万元，同比增长36.97%；归属于上市公司股东的净利润为32， 396.66万元，与上年同期相比增加15,853.14万元，同比增长95.83%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为31,601.27万元，与上年同期相比增加16,832.34万元，同比增长113.97%。 【金种子酒2023年度业绩预亏公告】公司预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1,200万元到-2,200万元，归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-4,800万元到-5,800万元。 【岩石股份2023年度业绩预增】上海贵酒股份有限公司预 计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润为9,000万元至 13,500万元，与上年同期相比，将增加5,275.60万元到9,775.60万元，同比增加141.65%至262.47%。 【天佑德2023年度主要经营数据披露】2023年度，公司实现营业总收入约12亿元，同比增长约22.46%；实现归属于上市公司股东的净利润约8,500万元，同比增长约12.93%。 【光明乳业2023年度业绩预增公告】光明乳业预计2023年度公司实现归属于上市公司股东的净利润93,000万元到103,000万元，同比增加157.84%到185.57%。预计2023年度公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润50,000万元到60,000万元，同比增加196.41%到255.69%。 【妙可蓝多2023年度业绩预告】妙可蓝多预计2023年度实 现归属于母公司股东的净利润4,800-7,200万元，同比下降46.83%-64.55%。归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润480-700万元，同比下降89.54%-92.83%。 【中炬高新2023年度业绩预盈公告】中炬高新预计2023年 年度实现归属于上市公司股东的净利润约15.34亿元到18.41