食饮节后渠道调研反馈之大众品零食饮料春节期间景气度较高相比去年复苏明显

26年春节大众品特征：1）整体消费有所复苏，相对刚需的产品及礼盒必备产品销售表现较好；2）核心品类和规格的折扣促销力度相比25年春节有所收窄；3）现代渠道和社区通路品牌加大陈列投入和堆头费用的投入。 零食：26年春节期间表现优于25年春节，量贩渠道表 食饮节后渠道调研反馈之大众品-【零食/饮料】春节期间景气度较高，相比去年复苏明显，继续强调此前观点，重视一二季度布局时点（20260222） 26年春节大众品特征：1）整体消费有所复苏，相对刚需的产品及礼盒必备产品销售表现较好；2）核心品类和规格的折扣促销力度相比25年春节有所收窄；3）现代渠道和社区通路品牌加大陈列投入和堆头费用的投入。 零食：26年春节期间表现优于25年春节，量贩渠道表现较好，高景气度品类礼盒表现优秀。 数据来源：华东华中川渝地区经销商数据；时间维度：2026年1-2月中旬数据 ①零食品类整体：1-2月中旬同增10%，其中渠道商覆盖的零食量贩渠道增长超20%；2026年大部分品牌的签约目标都在20%以上，26年整体趋势向好，品牌方费用投入相比25年均有较明显的提升 ②代理品牌数据：渠道商代理的卫龙1-2月中旬增长13%，26年该渠道商保底目标20%，挑战25%；盐津铺子1-2月中旬+22%，素毛肚礼盒产品表现优秀，增长18%，26年该渠道商保底目标20%，挑战目标25%；三只松鼠1-2月中旬5%增长，26年该渠道商保底25%，挑战30%；劲仔食品1-2月中旬增长17%-18%，26年保底15%，挑战25%；洽洽食品1-2月中旬+6%，26年目标15%。 ③总结及推荐：零食品类整体春节表现符合预期，保持良好增长，我们维持此前观点，预计26Q1零食品牌均有不俗表现，继续推荐卫龙美味/盐津铺子/西麦食品等相关标的。 #其中卫龙预计1+2月全月同比30%以上、其中辣条预计个位数、蔬菜制品50%以上增长、预计26Q1增长30%以上、继续重点推荐。 饮料：春节期间整体出货较为良性，品牌间差异较大，高景气度细分品类表现较好。 数据来源：华东华中川渝地区经销商数据；时间维度：2026年1-2月中旬数据 ①饮料整体：1-2月中旬出货同比增长3%，预计2月单月有望实现双位数增长。 ②代理品牌数据：渠道商代理的农夫山泉1-2月中旬红水10%增长，大包装水双位数增长，东方树叶增长15%，26年该渠道商保底目标15%，调整20%；东鹏饮料1-2月中旬12%增长，电解质水20%不到，26年保底25%，挑战30%；另外康师傅环比Q4表现更理想，北京红牛1-2月中旬表现也比较好；养元、王老吉、椰树椰奶同比略弱。 ③总结及推荐：饮料表现符合预期，继续强调一二季度布局时机，推荐东鹏饮料/农夫山泉等标的。 #其中东鹏饮料我们预计1月发货同比40%以上、预计Q1有望实现30%左右增长、继续重点推荐。