苹果月报：期货价格震荡运行

长江期货苹果月报 期货价格震荡运行 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询号:Z0002826 联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2024-2-5 01 02 目录走势回顾：1月苹果震荡运行供应端分析：库存依然较高 03 04 需求端分析：需求萎缩逻辑与展望：震荡运行 01 走势回顾：1月苹果震荡运行 011月苹果走势回顾 1月苹果期货震荡运行，运行区间8100-8400。 1月30日，苹果基差为126元，较上月增加13元。 数据来源：博易大师、IFIND、长江期货 02 供应端分析：库存依然较高 02主产区苹果现货价格 山东产区：本周产地多集中进行春节备货，山东产区礼盒包装速度较前期减缓。目前集中外发库内前期礼盒货 源，客商仍然调自存货源发市场为主，果农卖货意愿好转，但果农货走量偏慢。栖霞产区80#一二级条纹好货出库价格4.5-5元/斤左右，80#一二级片红出库价格4.2-4.3元/斤，80#一二级果农一般货3.5-4元/斤。 陕西产区：本周陕西产区走货速度加快，进入春节前备货第三周的时间，客商多以发自存货源为主。周内西部有降温天气影响冷库苹果的解冻，且由于销区市场销售压力较大，因此周内部分库内的包装进度有所放缓。小电商走量增加，产地快递发运量有所增多。价格方面来看，陕西洛川产区果农货价格暂稳，70#以上统货2.8- 3.3元/斤，70#以上半商品3.5-3.8元/斤。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期货 02苹果冷库库存情况 截至2024年1月24日，全国主产区苹果冷库库存量为848.91万吨，库存量较上周较上周减少31.02万吨。走货较上周明显加快。 主产区库存苹果出库量 数据来源：IFIND、上海钢联、长江期货 02主产区冷库库存情况 山东产区：本周山东产区库容比为60.01%，较上周减少1.71%，山东产区库内客商包装礼盒速度有所减缓，前期库中包装好的礼盒发货环比加快，目前客商仍优先调自存货源包装发运为主，果农货走货集中在栖霞西部个别乡镇。目前小单车少量走货，外贸果有个别寻找大果货源。。 陕西产区：本周陕西产区库容比为75.65%，较上周减少2.98%。本周陕西产区受春节节日的影响，库存货源走货速度加快，周内仍以客商包装自存货源为主，低价区果农货交易稍有增多，副产区小电商走货有好转。 山东产区库存陕西产区库存 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 02苹果盘面利润 由于今年苹果收购成本高企，今年苹果交割理论价高达10000元/吨以上。由于目前现货市场价格下滑，盘面利润好转。 苹果盘面利润苹果交割理论价格 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03 需求端分析：需求萎缩 03国内社销数据稳健 2023年12月，我国社零总额为4.36万亿元，同比+7.4%，前值为+10.1%，12月社零同比增速低于wind一致预期的 +8.2%。除汽车外的消费品零售额为3.81万亿元，同比+7.9%。 分渠道看：线上消费表现较好。12月，网上实物商品零售额为1.25万亿元，同比+9.4%（前值为7.6%），近2年CAGR为6.8%（前值为+4.3%），推算线下社零总额为3.11万亿元，同比+6.6%（前值为11.5%），近2年CAGR为1.1%（前值为+1.1%）。分消费类型看：服务类消费表现较好，餐饮CAGR增速领先商品零售。12月商品零售额同比+4.8%，近2年CAGR为2.3%（前值为+1.0%）；餐饮收入同比+30%，近2年CAGR为5.7%（前值为+7.3%）。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03国内CPI持续走低 2023年12月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，环比上涨0.1%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.7%，环比下降0.3%。2023年全年，全国居民消费价格比上年上涨0.2%。这一涨幅，在《政府工作报告》确定的“涨幅3%左右”的预期目标之内。 2023年12月份，受国际油价继续下行、部分工业品需求不足等因素影响，PPI环比下降0.3%，降幅与上月相同；同比下降2.7%，降幅比上月收窄0.3个百分点。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03销区走货情况好转 华南市场：广东三大批发市场早间到车量有所增多，目前二三级批发商节日的备货积极性并不强，销区市场走货不快，礼盒类货源销售一般，市场礼盒类价格略显混乱。槎龙批发市场晚富士洛川80#筐装3.3-3.6元/斤，洛川75#筐装批发价格3.2-3.4元/斤，洛川70#筐装批发价格2.7-3.0元/斤。 华东市场：浙江嘉兴水果批发市场礼盒类货源走量有所增多，市场成交氛围有所好转。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03存储商利润 截至2024年1月25日，本周栖霞80#一二级存储商利润为-0.1元/斤。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03相关水果行情 本周农业农村部监测的六种水果批发价格涨跌不一，批发均价为7.11元/公斤，环比上周下跌0.01元/公斤。其中香蕉、巨峰葡萄、富士苹果环比上周上涨0.01元/公斤、0.01元/公斤、0.07元/公斤，西瓜、菠萝环 比上周下跌0.07元/公斤、0.10元/公斤。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 04 逻辑与展望：震荡运行 04逻辑梳理 短期逻辑：短期市场关注春节备货的情况。目前看，春节消费低于市场预期，价格疲弱。 长期逻辑：今年苹果入库量达950万吨以上，但是优质果较少。今年消费较弱。后期可能出现不同品质苹果价格明显分化的情况。期货交割的品质相对普通苹果要高，即使普通苹果价格下跌，可能期货价格会维持坚挺。但春节消费会影响整体市场的走势。 行情展望：预期在消费情况清晰前，市场维持弱势震荡走势。 策略建议：中线宜观望。 04风险提示 消费疲弱； 其他水果供应和价格； 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel/027-65777137