苹果月报：期货价格震荡运行

长江期货苹果月报 期货价格震荡运行 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询号:Z0002826 联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2023-12-1 01 02 目录走势回顾：11月苹果震荡回升供应端分析：入库量增加明显 03 04 需求端分析：高价抑制，需求萎缩逻辑与展望：震荡运行 01 走势回顾：11月苹果震荡回升 0111月苹果走势回顾 11月苹果期货震荡回升，价格重回9000以上。 11月29日，苹果基差为485元，较上月减少519。 数据来源：博易大师、IFIND、长江期货 02 供应端分析：入库量明显增加 02主产区苹果现货价格 山东产区：山东产区地面交易扫尾，价格稳中趋弱。当地入库工作基本结束，个别来自辽宁、陕西等地的外调货源少量流入。山东烟台产区陆续出库，栖霞70#果出库2.5-2.7元/斤。蓬莱80#果出库主流价格4.7-4.8元/斤，以质论价。75#果出库主流价格4.2-4.3元/斤； 陕西产区：陆续开始出库，其中陕北发货量好于其他产区。洛川产区70#以上果农货3.6-3.8元/斤，客商多以发自存为主，果农货调货较少。澄城产区75#以上3.4-3.7元/斤，部分山东产区客商进行调货存储。咸阳产区整体调果农货有所减少，客商多以发自存货源为主。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期货 02苹果冷库库存情况 截至2023年11月22日，全国主产区苹果冷库库存量为956.70万吨，库存量较上周减少0.25万吨。整体出库量并不高。 主产区库存苹果出库量 数据来源：IFIND、上海钢联、长江期货 02主产区冷库库存情况 山东产区：山东产区库容比为66.41%，较上周减少0.09%。山东产区地面交易基本收尾。山东烟台产区陆续出库。近期仍有来自辽宁、陕西等地的外调货源流入。 陕西产区：陕西产区库容比为86.10%，较上周减少0.25%。陕北产区仍有部分地面货在售，周内陕西各产区出库工作均陆续开始，客商包装自存货源较为积极，果农货成交优先挑选好货为主，部分外贸客商从陕南产区挑选小果采购，周内整体走货速度不快。 山东产区库存陕西产区库存 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 02苹果盘面利润 由于今年苹果收购成本高企，今年苹果盘面利润倒挂明显，交割理论价高达10000元/吨以上。 苹果盘面利润苹果交割理论价格 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03 需求端分析：高价抑制，需求萎缩 03国内社销数据稳健 国家统计局发布2023年10月社零数据，10月社零同比增速较上月加快2.1个百分点，受益于中秋国庆“双节”对旅游相关行业的带动，以及去年同比基数较低。分消费类型看，10月餐饮收入同比增速为17.1%，增速较9月加快3.3个百分点，连续两个月加快，呈现服务消费牵头复苏的态势；商品零售同比增速为6.5%，较9月加快1.9个百分点，受益于“双十一”网络购物节预售、多地开展促销补贴活动等因素的催化，部分升级类商品和大宗商品销售增势良好。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03国内CPI持续走低 11月9日,国家统计局公布数据，2023年10月份，全国居民消费价格同比下降0.2%，由上月持平转为下降；环比下降0.1%，由上月上涨0.2%转为下降。全国工业生产者出厂价格同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.1个百分点；环比持平，由上月上涨0.4%转为持平。 CPI同比回落，环比涨幅收窄。从同比角度看，10月份CPI由上月持平转为下降0.2%，主要受农产品供应充足，食品价格降幅扩大影响；叠加节后消费需求回落，服务价格涨幅收窄，共同拖累CPI同比转降。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03销区走货情况走弱 华南市场：广东三大批发市场早间到货较上周增加，但市场成交氛围较差，日内到货存在消化困难，中转库有压货的情况，周内槎龙市场批发价格小幅下滑，晚富士洛川80#筐装批发价格3.8-4.0元/斤，75#筐装批发价格3.5-3.8元/斤。。 华东市场：浙江嘉兴水果批发市场成交量环比上周略有增加，其中西部果成交情况好于山东货源。上海西郊国际果品批发市场周内成交一般，寒富等低价货源走货尚可，高价晚富士走货缓慢。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03存储商利润停更 山东产区冷库已清库，2023年利润很好。2024尚未开始核算。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 03相关水果行情 本周农业农村部监测的六种水果批发价格涨跌不一，批发均价环比上周上涨0.13元/公斤。其中富士苹果较上周下滑0.01元/公斤；香蕉、巨峰葡萄、鸭梨、西瓜、菠萝批发价格均呈涨势，分别较上周上涨0.01元/公斤、0.10元/公斤、0.20元/公斤、0.44元/公斤、0.04元/公斤。 集贸市场批发价格走势有异，苹果和橙子价格上涨，香蕉价格趋弱。 数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 04 逻辑与展望：震荡运行 04逻辑梳理 短期逻辑：短期市场走交割逻辑，根据陕西苹果收购价分析，交割成本在9200左右，预期期货主力价格在此附近震荡。。 长期逻辑：今年苹果入库量达950万吨以上，但是优质果较少。今年消费较弱。后期可能出现不同品质苹果价格明显分化的情况。期货交割的品质相对普通苹果要高，即使普通苹果价格下跌，可能期货价格会维持坚挺。但春节消费会影响整体市场的走势。 行情展望：预期在消费情况清晰前，市场维持震荡走势。 策略建议：中线宜观望。 04风险提示 消费疲弱； 其他水果供应和价格； 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel/027-65777137