外汇周报：非农大超预期扰动外汇市场

2024年2月4日 外汇周报 创元研究 报告要点：本周周一到周五，人民币、英镑相对美元横盘震荡，日元相对美元走强，欧元相对美元走弱，周五美国非农大超预期，导致所有主要货币对美元均大幅走弱。在经济数据支撑下，如果美联储官员继续打压降息预期，美元未来短期可能继续走强，而日元由于其官方释放收紧货币政策信号，日元可能相对除美元以外货币走强，而欧洲由于经济数据持续疲软，欧洲央行官员释放降息信号，欧元可能持续走弱，人民币在政策面和外部因素共同作用下可能呈现宽幅震荡走势。 创元宏观金融组研究员：廉超邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚邮箱：hey@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03110267 目录 目录..............................................................2 一、人民币........................................................3 二、欧元..........................................................7 三、日元..........................................................8 一、人民币 周一到周四美元兑人民币汇率走势稳定，在7.18元/美元附近，不过周五随着美国非农数据大超预期，美元指数短期大幅走强，而美元兑人民币短期上涨至7.2159元/美元。虽然官方和财新制造业PMI小幅高于前值，边际改善，但是国内股指继续回落，并未提供较强支撑预期。在非农大超预期，降息预期再次遭受打击，人民币可能呈现震荡走弱趋势。周末中央出台一号文件，政策面利好国内经济复苏，对人民币有走强预期。 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 二、欧元 本周欧元继续走弱。本周公布欧元区数据整体依然偏弱，尽管公布去年四季度GDP边际改善，但是欧元区工业信心指数、经济景气指数和消费者信心指数依然走弱，1月法德制造业PMI边际改善，但仍然处于荣枯线以下，欧洲央行官员多次表态未来需要考虑降息；外部美国非农大超预期，降息预期受到打击，美欧债券利差走廓，美元对欧元继续走强。短期美元对欧元或将继续维持强势，主要欧元区数据持续疲软，欧洲央行官员表态降息，而美国就业数据依然强劲，短期内不支持降息，会导致欧元相对美元可能继续走弱。 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 三、日元 周一到周四日元对美元走强，不过周五公布非农就业数据后，日元对美元大幅回落。周一到周四日元走强原因是日本官方表态未来时机合适日本政策利率可能收紧，这导致美日利差收窄。本周周一到周四公布日本失业率、生产者指数、消费者信心指数、1月制造业PMI边际改善支撑日元对美元走强。不过周五美国非农超预期，日元回落。日元未来短期走势，我们认为要强于欧元，主要是日本经济基本面持续改善支撑未来政策利率收紧。日元相对美元走势则需要考虑美联储官员对降息预期引导和日本政府对加息预期引导。 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 四、英镑 美元兑英镑维持相对稳定，不过美英长端利差持续回落。本周四公布英国1月份制造业PMI边际改善，不过仍然处于荣枯线以下，周五由于非农数据超预期，英镑大幅走弱。在美元降息预期受打压下，未来英镑对美元可能小幅走弱。 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 本周周一到周五，人民币、英镑相对美元横盘震荡，日元相对美元走强，欧元相对美元走弱，周五美国非农大超预期，导致所有主要货币对美元均大幅走弱。在经济数据支撑下，如果美联储官员继续打压降息预期，美元未来短期可能继续走强，而日元由于其官方释放收紧货币政策信号，日元可能相对除美元以外货币走强，而欧洲由于经济数据持续疲软，欧洲央行官员释放降息信号，欧元可能持续走弱，人民币在政策面和外部因素共同作用下可能呈现宽幅震荡走势。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706）田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606）李玉芬，致力于铝上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）徐艺丹，钢矿期货研究员，天津大学金融硕士，专注铁矿及钢材基本面，善于发掘黑色金属产业链行情逻辑演绎。（从业资格号：F3083695；投资咨询证号：Z0019206） 杨依纯，致力于工业硅、锰硅、以及硅铁的上下游产业链分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F30564463；投资咨询证号：Z0016216） 常城，橡胶与PTA期货研究员，东南大学国际商务硕士，致力于橡胶、PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 金芸立，原油期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注原油基本面的研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有 深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注液化天然气上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，有七年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 再依努尔·麦麦提艾力，毕业于上海交通大学，具有商品期货量化CTA研究经验，致力于棉花基本面研究，专注上下游供需平衡分析。（从业资格号：F03098737） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元投资咨询团队介绍： 刘钇含，创元期货投资咨询总部负责人、股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。 （从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。