有色金属行业报告：市场预期美联储5月降息，金属价格高位震荡

贵金属与有色金属行业概述

贵金属：

• 预期短期内维持高位震荡态势。
• 美国1月非农就业数据远超预期，推动通胀预期上升，这可能促使市场预期美联储最早在5月降息。

铜：

• 周期内铜价维持震荡态势。
• 宏观面上，国内工业利润持续增长，供应端受到干扰，预期2024年产量下降，进口铜精矿加工费下滑。
• 消费方面，春节前后市场需求减弱，预计年后铜供需将趋于紧张，铜价或将维持高位震荡。

铝：

• 供应平稳，季节性库存增加。
• 行业产能稳定，局部地区复产意愿不强，下游加工企业因春节假期减产，对铝的需求减少。
• 库存增加，铝锭社会库存持续上升。

锂：

• 部分下游需求前置，碳酸锂价格因补库存支撑。
• 供应端，矿山多数停工，需求端正极厂开工率低，部分订单前置，但总体需求谨慎。
• 电池环节去库存压力较大，未见大量补库存，影响需求增量。

锑：

• 12月进口量偏低，价格继续上涨。
• 国内市场供不应求，价格快速攀升，节前备货加剧供需矛盾。

铀：

• 哈原工发布2024年产量计划，预期供给趋紧。
• 价格上涨至105美元/磅，市场对2024年供给收紧预期增强。

投资建议

推荐关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、锡业股份、立中集团、中广核矿业等。

风险提示

• 经济波动风险：宏观经济大幅波动可能影响需求。
• 需求不及预期：实际需求可能低于预期。
• 供应释放超预期：供应商可能比预期更快增加供应。
• 公司项目进度不及预期：公司项目可能进展缓慢。

行业表现

• 有色金属行业本周跌幅为9.0%，排名全行业第12位。
• 涨幅排名：株冶集团、山东黄金、*ST园城、中金黄金、银泰黄金。
• 跌幅排名：融捷股份、深圳新星、翔鹭钨业、华锋股份、宁波富邦。

公司动态

• 金徽股份竞拍获得探矿权。
• 宝钛股份购买土地使用权以支持公司战略发展。
• 广晟有色控股股东股权结构调整。
• 西部矿业控股股东完成部分股份增持。
• 章源钨业及其子公司获得高新技术企业认证。

价格变动

• 黄金价格上涨。
• 碳酸锂、氢氧化锂价格上涨。
• 基本金属价格整体下跌，铜、铝、锌、铅、锡、镍价格变动。
• 锂盐利润下滑，电解铝利润上升。

库存情况

• 铜、锡、铅、镍、白银库存增加。
• 黄金库存减少，白银库存增加。

利润分析

• 锂盐利润下降。
• 电解铝利润有所上升。

以上内容概要了本周贵金属与有色金属行业的关键动态，包括价格走势、库存变化、行业趋势以及重要公司动态，为投资者提供了决策依据。