电力行业年度总结与投资建议
2023年电力工业生产概览
- 全社会用电量：同比增长6.7%，主要受二产、三产需求提升影响。
- 发电量：总量9.29万亿千瓦时，同比增长6.7%，水电和风电在下半年表现有所改善。
- 利用小时：全国平均利用小时为3592小时，同比下降2.6%，主要受水力和光能发电量下降影响。
- 装机容量：达到29.20亿千瓦，同比增长13.9%，新增装机容量3.69亿千瓦。
- 新增装机：火电新增装机66GW，为近8年来最高值；风光新增装机占比近八成。
- 工程投资：风光投资占电力工程总投资近半，占电源侧七成。
投资建议
- 水电板块：推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源。
- 火电板块：推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力、皖能电力。
- 核电板块：推荐中国核电，谨慎推荐中国广核。
- 绿电板块：推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能、中绿电。
关键指标
- 用电量：需求高增，二、三产贡献95%增量。
- 发电量：风光补位水电缺口，占比提升至15.8%。
- 利用小时：水光发电量下降，火电和核电发电量增加。
- 装机容量：火电装机占比首次低于50%，风、光占比近四成。
- 新增装机：火电新增66GW，风光新增装机占比接近八成。
- 工程投资：风光投资占电力工程总投资近半。
风险提示
- 利用小时下降：宏观经济波动影响发电效率。
- 上网电价波动：电力市场交易可能导致电价不稳定。
- 煤炭价格上升：以煤为主的火电企业面临成本压力。
- 降水量减少：水电产出依赖天气条件。
- 政策推进不及预期：电价政策调整可能影响行业运营。
结论
2023年电力行业在经济恢复、能源结构调整以及政策引导下，呈现多元化发展趋势，尤其是风电和光伏在装机和投资方面的显著增长。火电虽有回暖，但整体占比仍被风光发电超越。面对未来，电力行业需关注宏观经济、能源政策、资源供给等因素，以确保稳定、可持续的发展。
