总销量同比持续增长，国际化稳步推进

汽车企业产销与国际化战略分析

1. 2024年1月产销表现

• 总销量：公司1月总销量达到20.1万辆，同比增长33.1%。
• 纯电动乘用车：1月销量为10.5万辆，同比增长47.6%。
• 插混乘用车：1月销量为9.6万辆，同比增长21.4%。
• 海外销售：1月海外销售新能源乘用车3.6万辆，同比激增247.5%。

2. 品牌与车型布局

• 王朝+海洋：销量18.5万辆，同比增长28.8%。
• 腾势：销量9068辆，同比增长40.8%。
• 新车型：王朝网即将推出元UP，腾势全车系进行OTA升级，一次性升级60+项核心功能，并计划在2024年推出三款旗舰车型，国际化进程将进一步推进至中国香港和中国澳门地区。仰望U7作为百万级新能源旗舰轿车已开启预订。

3. 出口与国际化战略

• 产能建设：乌兹别克斯坦工厂启动生产，匈牙利赛格德市建设新能源整车生产基地，计划于3年内建成投入运营。
• 市场拓展：墨西哥、印尼、卢旺达等多国市场均有车型上市，包括宋PLUS DM-i、元PLUS、海豚和海豹等车型。

4. 投资建议与风险提示

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别达到304.75亿、459.02亿、636.99亿，对应PE分别为15.95倍、10.59倍、7.63倍。
• 评级：维持“增持”评级。
• 风险：新车型销量可能不达预期、行业竞争加剧、海外扩张的不确定性。