汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►中國電動車最新動態：一月銷售數據更新 在公佈1月銷量的8家主要中國電動車製造商中，其中5家實現了30%以上的同比增長。然而，月度銷量環比下降在預期之內，主要是由於季節性因素。哪吒汽車的高環比增長和零跑汽車的高同比變化主要是因爲低基數。比亞迪1月交付了20.1萬輛電動車（同比+34%，環比-41%），出口數量強勁（3.6萬輛，同比+248%）。理想汽車1月交付了3.1萬輛電動車（同比+106%，環比-38%）。蔚來汽車的銷量年同比+18%至1萬輛，而小鵬汽車本月交付了8,250輛電動車，同比+58%。 我們的觀點：一月份電動車銷量低主要是因為淡季所致。由於中國農曆新年長假期（2月10日至17日），我們預計2月的銷量會更低。Wind港股汽車指數年初至今已下跌22%（vs恆生指數下跌9%），汽車股2024年迄今表現跑輸大市。我們認為銷售成長和政策支援（更多電動車補貼或支持自動駕駛政策）將是近期的催化劑。對於電動車製造商，我們的首選是比亞迪（1211.HK），該股票目前的24財年P/E約為13倍，對長期投資者而言估值頗具吸引力。（研究部） LiAuto理想 15,141 50,353 31,165 106% -38% 376,030 182% 港元 0.1 0.1 19.0 11.1 0.9 NIO蔚来 8,506 18,012 10,055 18% -44% 160,038 31% 歐羅 1.1 8.4 160.1 1.1 7.8 Leap零跑 1,139 18,618 12,277 978% -34% 144,155 30% 日元 0.0 5.3 0.6 0.6 0.0 XPeng小鹏 5,218 20,115 8,250 58% -59% 141,601 17% 瑞郎 1.2 9.0 1.1 171.1 8.3 GeelyZeeker吉利极氪 3,116 13,476 12,537 302% -7% 118,685 65% 人民幣 0.1 1.1 0.1 20.6 0.1 Hozon哪吒 6,016 5,135 10,032 67% 95% 127,411 -16% 圖表1：1月電動汽車銷量數據更新 EVmakers 2023Jan 2023Dec 2024Jan YoY% MoM% 2023 YoY% BYD比亚迪 150,164 340,178 201,019 34% -41% 3,012,906 62% GACAion广汽埃安 8,206 45,947 24,947 204% -46% 480,003 77% 資料來源：公司數據，新華滙富研究，按2023年銷量排序 圖表2：年初至今，電動汽車股票跑輸大市 BYD比亚迪GAC广汽集团LiAuto理想NIO蔚来 Leap零跑XPeng小鹏Geely吉利 HShareAutoIndexHSI 1211.HK 2238.HK 2015.HK 9866.HK 9863.HK 9868.HK 0175.HK 66.9 9.7 30.3 9.4 3.7 7.8 9.9 -27% -28% -33% -51% -5% -78% -45% -43% -14% 12% -27% 92% -6% 18% 48% -23% 13% -14% -15% -3% 5% -5% 13% -5% -4% -2% 1% -1% -4% 32% -11% -16% -2% -1% 0% -19% -15% -28% -40% -41% -43% -14% -23% -9% -19% -15% -24% -40% -40% -43% -11% -22% -9% 25% EVmakersTickerMktcap($bn)202220232023Nov2023Dec2024JanYTD 資料來源：Wind，新華滙富研究，數據截至2月2日收盤 2024年2月5日 分析員 劉恩妍王學宏崔喻盛 新華滙富研究新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究 崔喻盛 24年1月5日AEON信貸財務(900HK) 23年10月13日AEON信貸財務(900HK) 23年4月17日特步国际（1368HK） 23年4月14日完美醫療(1830HK) 23年3月31日其利工業集團(1731HK) 23年3月28日永達(3669HK) 23年3月17日361度(1361HK) 23年3月13日東方電氣(1072HK) 23年3月1日信義能源(3868HK) 23年2月28日信義玻璃(868HK) 23年2月13日電動汽車更新 23年2月10日越秀地產(123HK) 23年1月18日永達(3669HK) 23年1月17日特步国际(1368HK) 23年1月4日電動汽車更新 22年12月2日完美醫療(1830HK) 22年12月1日小鵬汽車(9868HK) 22年11月2日東方電氣(1072HK) 22年10月19日維達國際(3331HK) 22年10月3日電動汽車更新 22年9月22日太陽能更新 22年9月5日東方電氣(1072HK) 公司 日期 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 恒生指數 15,533 -0.2% -8.9% 中資企業指數 5,218 -0.1% -9.5% 紅籌指數 3,188 0.2% -4.8% 滬深300指數 3,179 -1.2% -7.3% 上海A股 2,862 -1.5% 4.5% 上海B股 242 -1.6% 4.5% 深圳A股 1,560 -3.0% -18.9% 深圳B股 994 -0.4% -8.0% 主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指 38,654 0.3% 2.6% 標普500 4,958 1.1% 4.0% 美國納斯達克指數 15,628 1.7% 4.1% 日經平均指數 36,293 0.4% 8.5% 英國富時指數 7,615 -0.1% -1.5% 法國證商公會指數 7,592 0.0% 0.7% 德國法蘭克福指數 16,918 0.4% 1.0% 商品價格收市每日升跌今年累升金價 (美元/盎司) 2,039 -0.7% -1.4% 鋼價 (美元/盎司) 2,083 -0.4% -6.3% 銀價 (美元/盎司) 22 -2.1% -4.9% 原油 (美元/桶) 72 -19.6% 1.1% 銅價 (美元/盎司) 8,482 -1.5% -0.9% 鋁價 (美元/盎司) 2,233 -2.0% -6.3% 鉑價 (美元/盎司) 896 -2.1% -9.6% 鋅價 (美元/盎司) 2,451 -3.0% -7.8% 小麥 (美分/蒲式耳) 599 0.8% -4.5% 玉米 (美分/蒲式耳) 442 -1.2% -6.0% 糖 (美分/磅) N/A N/A 16.6% 黃豆 (美分/蒲式耳) 1,188 -2.8% -8.4% PVC (美元/噸) N/A N/A 3.1% CRB指數 267 -1.7% 3.0% BDI 1,407 0.6% -32.8% 匯率 美元 港元 歐羅 日元 瑞郎 人民幣 美元 7.8 0.9 148.4 0.9 7.2 市場情緒 目前 5日升跌 信貸違約掉期-美元五年期希臘 N/A N/A 愛爾蘭 83 -2.4% 義大利 139 -0.6% 葡萄牙 207 -0.0% 西班牙 108 0.3% 波動率指數 13 4.4% 最新研究報告 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 盈率(倍)* 歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現 1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 15,533.56 (0.2) 8.2 7.9 6.9 4.8% (2.6) (6.1) (12.1) 國企指數 HSCEI 5,218.99 (0.1) 7.3 7.0 5.9 4.6% (2.6) (6.9) (13.8) 滬深300指數 SHSZ300 3,179.63 (1.2) 11.9 11.5 8.7 3.3% (4.6) (4.5) (11.3) 福耀玻璃 3606 HK 107,527 36.60 (0.7) 長倉 41.50 13.4 16.8 15.4 13.7 4.0% 2.7 (6.6) 2.4 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,905 0.53 (3.6) 長倉 1.80 239.6 6.1 5.0 3.9 7.0% (5.4) (3.6) 6.0 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 4,030 14.58 (4.7) 長倉 23.50 61.2 9.2 7.1 5.5 10.4% (3.3) (10.7) (12.8) N/A 比亞迪電子 285 HK 60,499 26.85 (1.6) 中性 17.60 (34.5) 20.3 14.2 10.8 1.4% (3.8) (22.7) (25.3) N/A 中國利郎 1234 HK 4,658 3.89 (2.8) 長倉 5.32 36.8 9.3 8.1 7.2 8.7% (4.2) (8.0) (0.8) N/A 中國軟件國際 354 HK 12,892 4.38 (1.8) 長倉 12.80 192.2 21.3 13.6 10.3 1.2% (9.9) (21.1) (24.0) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,780 3.85 3.8 長倉 8.70 126.0 7.6 5.7 4.8 5.7% 11.0 (7.0) 1.9 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 242 0.23 2.7 長倉 5.55 2366.7 5.7 N/A** N/A** N/A** (16.7) (8.5) (25.0) N/A 中滙集團 382 HK 2,501 2.19 (0.9) 長倉 4.50 105.5 3.6 3.1 2.8 9.8% (6.4) (13.4) (20.1) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 334 0.51 10.9 長倉 1.75 243.1 4.7 N/A** N/A** N/A** 13.3 9.7 (13.6) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 32,804 14.20 (2.9) 中性 26.30 85.2 6.0 11.6 24.2 0.0% (12.2) (23.2) (29.7) 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 27,710 7.63 (3.3) 中性 17.62 130.9 N/A** N/A** N/A** 0.0% (13.8) (26.8) (30.3) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 3,446 2.56 (6.9) 長倉 19.76 671.9 14.0 18.7 6.0 7.7% (23.1) (45.6) (50.2) 3-Apr-23 明源雲 909 HK 3,962 2.04 (3.3) 中性 28.00 1272.5 N/A** N/A** N/A** 0.4% (9.3) (22.1) (40.5) N/A 珩灣科技 1523 HK 2,179 1.98 (1.0) 長倉 1.70 (14.1) 11.3 9.7 7.9 1.4% 0.0 0.5 (9.6) 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,142 0.59 0.0 長倉 2.80 374.6 7.4 6.5 3.9 8.6% (6.3) (11.9) (13.2) 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 31,339 3.52 (0.6) 長倉 17.20 388.6 9.5 8.1 6.0 7.6% (9.3)