烧碱周报：供需将季节性双降，节后需求待受考验

!"#$%&K()%*"+,-./ 010230425 "#$%&' %&'() "#$%&'()*+,-./0ffi23#4567,-89: ;<=>?7@A>BCDEFGA>CC-HIJA=KKLMNOPffi&ACKK LRST/U"-DVOW&XY7Z[\]^_-./`aXbcdeAfghijBk<C?lmneo-pqrst@uvdewsLxyz[|]~`-#689ÄÅ`ÇÉÑÖÜ?áuvÉÑÖk<C?áz [ÉÑàâä=ã?åj:ã?-çéHfiêMNëOPFGffiíìDîtA=KK^ï-ñEóeò6CK?/ô>?öeõt"#ú6ù,-ûü~z†°¢Å£†s§•¶ß®v©s[™#´¨]ÈÆØ◊± °-Lv¥µ◊é∑Ñgå-äAü`Ç˙ªÉÑà⺥dfi;?[EM°_ø-¿¡¬¢O"V΃¢r-./M°Lv√«»…pqçAÜ ∑ÑÀÃ-E°_øI¢Õ¿L霖`aXbc./eoá—`“Go-”‘’÷]∑ÑLXvàÿŸ⁄+-¤°◊÷v‹ ¥›fifl-‡iÅ·‚"„eªÄ‰Â÷A>KK^™LÊÁËÈ-óLÍfi[ ÎÏiÌÓÔßÒ]-ÚT+, Û\Ùı Û\Ùıa`ˆÙı˜Ì¯˘ ˙˚Ìta˛ˇ!"y$h<"˛&<"n()*+),-ÌZKK;BA;k /0123Ì456 ˙˚Ì7an8y"!"y$h<"˛&<"n °Nä9),-Ì:K=Kãk>ÜK !"#$3&Y()*+A-+ !" 78ffi:;ffi<=>?@A)BCDEFH *+*,-ffi/)012345678#9:;<+++++++++++++++++++++++++++++++++++2 *+3=>ffi?)@ABCfiEFffi?GHIJ+++++++++++++++++++++++++++++++++++K *+2L/ffi?)78MCfi23Mffi?NOPQ++++++++++++++++++++++++++++++++++++++7 I8!";?J=%*KL"+MNOP 3+*RS)ITUVWXYZ6RU[\]^_`+++++++++++++++++++++++++++++++a 3+3b#)cdefgh6ijkQElm+++++++++++++++++++++++++++++++++++++n 3+2bo)pqPQrs456toffi/uvwx+++++++++++++++++++++++++++++++y Q8RSTU=VWVDTUXY)Z[\]^1 _8`a=bcICdF)e<fTUdg^^ !"#$%#&'()*+,-./01 1.1!"#$%&'32()*50+,-./ "#MN;,<M-ñE=>á?@&A>32%/ô1-4%Å;-BC50% /™,2%-eGò6ffiW+7DjE6FG-†HBC32%ºI@720\ /JE4ÒKëg2313\/J-fiLMNO÷ëOPffiFGP”jBC50% /¢2290\/J[ 表1：烧碱现货中间及主流价格（元/吨） 最新值 上周 周变动 上月 月变动 上年 年变动 ⼭东 2,313 2,313 0% 2,313 0% 3,219 -28% 江苏 2,563 2,563 0% 2,531 1% 3,594 -29% 浙江 3,125 3,125 0% 3,125 0% 4,313 -28% 32%液碱 河北 2,406 2,406 0% 2,344 3% 3,656 -34% 东北 3,594 3,594 0% 3,594 0% 4,156 -14% 华南 3,875 3,719 4% 3,719 4% 4,438 -13% 西北 2,425 2,400 1% 2,375 2% 4,025 -40% ⼭东 2,340 2,380 -2% 2,320 1% 3,280 -29% 50%液碱 江苏 2,653 2,653 0% 2,653 0% 3,673 -28% 河北 2,560 2,560 0% 2,560 0% 3,600 -29% 99%片碱 ⼭东 3,100 3,000 3% 3,050 2% 4,800 -35% 西北 2,870 2,850 1% 2,730 5% 4,300 -33% 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究 图1山东32%液碱现货价格季节图（元/吨）图2主产地仓单价格（元/吨） 2020 5000 2023 20212022 2024 4000 3000 2000 1000 1月2日4月1日7月3日9月30日 32%山东 4000 50%山东 32%江苏 50%江苏 32%内蒙 3500 3000 2500 2000 2023-01-012023-05-012023-09-012024-01-01 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究资料来源：Mysteel,Wind,创元研究 1.201#2%3456789#2:;<= 图3江苏-山东32%液碱现货价差（元/吨）图4浙江-山东32%液碱现货价差（元/吨） 2019 2022 2020 2023 2021 2024 1500 1000 500 0 -500 1月2日3月14日5月28日8月7日10月23日 2020 2021 2022 20232024 2000 1500 1000 500 0 1月2日3月2日5月4日7月2日8月30日11月3日 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究资料来源：Mysteel,Wind,创元研究 图5河北-山东32%液碱现货价差（元/吨）图6华南-山东32%液碱现货价差（元/吨） 2020 2021 20222023 2024 800 600 400 200 0 -200 1月2日3月14日5月28日8月7日10月23日 2019 2022 2020 2023 2021 2024 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1月2日3月14日5月28日8月7日10月23日 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究资料来源：Mysteel,Wind,创元研究 图7西北-山东32%液碱现货价差（元/吨）图8江苏-山东50%液碱现货价差（元/吨） 1500 1000 500 0 -500 -1000 202020212022 20232024 1500 1000 500 0 -500 201920202021 202220232024 1月2日3月14日5月28日8月7日10月23日 1月2日3月14日5月28日8月7日10月23日 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究资料来源：Mysteel,Wind,创元研究 图9河北-山东50%液碱现货价差（元/吨）图10西北-山东99%片碱现货价差（元/吨） 800 600 400 200 0 -200 202020212022202020212022 2023202420232024 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1月2日3月14日5月28日8月7日10月23日 1月2日3月14日5月28日8月7日10月23日 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究资料来源：Mysteel,Wind,创元研究 1.3>$#2%50%6732%#2?@AB 图11山东50%-32%液碱现货价差（元/吨）图12江苏50%-32%液碱现货价差（元/吨） 2020 2023 2021 2024 2022 1000 500 0 -500 1月2日3月14日5月28日8月7日10月23日 2020 2021 20222023 2024 1000 500 0 -500 1月2日3月14日5月28日8月7日10月23日 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究资料来源：Mysteel,Wind,创元研究 2020 2023 2021 2024 2022 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月2日3月14日5月28日8月7日10月23日 2020 2000 2021 20222023 2024 1000 0 -1000 1月2日3月14日5月28日8月7日10月23日 图13山东99%片碱-50%液碱现货价差（元/吨）图14西北99%片碱-32%液碱现货价差（元/吨） 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究资料来源：Mysteel,Wind,创元研究 2"34%)5'67894:;<= 2.1CD%<EFGHIJK*CFLMNOPQ LQRr`5IôS-Teuv©sLxy~zºtU]-VÒ]W#897.44XYJ-Z[ #689Ä_ø-`ÇÉÑ+4%áuvÉÑ+7.5%á z[ÉÑàâä39%åj-9%[™#\í¨]ÈÆØ◊±°-Lv∑Ñ¥µ ◊égå-]^‰9_ôSçÚT`a›S¥Fbc9¥åde-˙9`aXbc™åj86%á`ÇJ80XJ-2ü`ÇÉÑ+3%¢322.8XJ[ 同比 2022 2019 2023 2020 2024 2021 100 90 80 70 60 50 1月1日 2% 1% 0% -1% -2% -3% 3月10日5月22日 8月5日10月18日 同比 2022 2019 2023 2020 2024 2021 40 35 30 25 20 15 10 1月1日 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 3月10日 5月22日8月5日10月18日 图15烧碱产能利用率（%）图16烧碱装置损失量（万吨） 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究资料来源：Mysteel,Wind,创元研究 图17液碱周产量（万吨）图18液碱表需（万吨） 2020 202120222023 2024 80 70 60 50 40 30 1月1日3月10日5月22日8月6日10月21日 2020 2021 2022 2023 2024 80 70 60 50 40 30 20 1月1日2月25日4月29日7月1日9月2日11月4日 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究资料来源：Mysteel,Wind,创元研究 2020 2021 2022 2023 2024 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月1日2月25日4月29日7月1日9月2日11月4日 图19液碱库存（万吨）图20烧碱库存（万吨） 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 30 25 20 15 10 1月1日3月4日5月5日7月6日9月6日11月6日 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究资料来源：Mysteel,Wind,创元研究 2.2R+%STUVWX*YZ[B8\ "#†f™£—`“`g`ahÂj8220XJ-IÉ°O"ÒiçIX` –ºô185XJWj-k“™£ElßxVmno±áñpqr&st¤u`aXbceo[ 2020 2023 2021 2024 2022 100 80 60 40 20 0 1月1日3月10日5月22日8月6日10月21日 2022 2023 2024 20 18 16 14 12 10 1月5日2月24日4月29日7月7日9月9日11月17日 图21华东印染厂开机率（%）图22纸浆周度产量（万吨） 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究资料来源：Mysteel,Wind,创元研究 图23氧化铝运行产能（万吨）图24粘胶短纤行业产能利用率（%） 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2023/1/32023/4/92023/7/82023/10/8 2021 2022 2023 2024 90 80 70 60 50 40 1月4日3月2日5月6日7月13日9月15日11月17日 资料来源：Mysteel,Wind,创元研究资料来源：M