基本面供需将逐步宽松，逢高沽空双焦

基本面供需将逐步宽松，逢高沽空双焦 姓名：朱少楠 投资咨询证号：Z00153272023年4月3日 姓名：曾麒 期货从业证号：F3083417 目录 CONTENTS 01主要观点 02焦炭基本面数据 03焦煤基本面数据 主要观点 01 主要观点 上周主要观点：双焦基本面仍处在紧平衡状态，但宏观情绪尚未企稳，市场仍处在较为悲观的状态中，在宏观和基本面博弈下，继续 宽幅震荡偏弱。 本周走势分析：进口方面，增量预期越发充足。叠加国内现货市场，焦煤长协价格下跌100元/吨，焦企博弈80天后，焦炭提降落地。整体来看，基本面供需将趋于宽松确定性较高，现货价格也逐步走弱，对盘面支撑降低，双焦仍是适合空配的品种，仍以逢高逢反弹布局09合约空单的思路对待。 本周主要观点： •1.基本面供需将转向宽松确定性高，市场对双焦价格信心不足。 •2.临近交割，现货市场向期货市场靠拢； •3.传出钢材限产消息，对双焦需求预期继续下滑。 风险提示： •1.钢材减产不及预期； •2.宏观因素。 焦炭基本面数据 02 全样本独立焦企日均焦炭产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 247家钢厂焦炭样本焦化厂日均焦炭产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 50 49 48 47 46 45 44 43 42 1月1日2月3日3月8日4月10日5月21日7月1日8月9日9月18日10月29日12月9日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月4日3月11日4月15日5月27日7月5日8月14日9月24日11月5日12月16日 全样本独立焦企日均焦炭产量环比增加0.49万吨，同比增加1.19万吨至66.98万吨；247家钢厂样本焦化厂日均焦炭产量环比增加0.43万吨，同比增加0.41万吨至47.4万吨。 焦炭上周日均产量为114.38万吨，环比增加0.92万吨，同比增加1.6万吨。 100 95 90 85 80 75 70 65 60 247家钢厂高炉产能利用率（%） 2019年2020年2021年2022年2023年 260 250 240 230 220 210 200 190 180 170 247家钢厂日均生铁产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月8日4月10日5月21日7月1日8月9日9月18日10月29日12月9日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月8日4月10日5月21日7月1日8月9日9月18日10月29日12月9日 铁水产量基本见顶，已突破240万吨日产量。 247家钢厂高炉产能利用率环比增加1.28%，同比增加6.8%至90.56%。 247家钢厂日均生铁产量环比增加3.53万吨，同比增加17.25万吨至243.35万吨。 1150 1100 五大钢种周产量（万吨） 20192020202120222023 1400 五大钢种周表观需求量（万吨） 五大钢种周表需 20192020202120222023 10501200 10001000 950800 900600 850400 800 01-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 200 01-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04 五大钢种周产量环比增加14.2万吨，同比增加11.51万吨至974.09万吨。 五大钢种周表需环比增加24.14万吨，同比增加31.59万吨至1024.32万吨。 250 全样本独立焦企焦炭库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1000 247家钢厂样本焦化厂焦炭库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 200 900 150 100 50 800 700 600 500 0 1月1日2月3日3月6日4月9日5月20日6月28日8月7日9月17日10月28日12月6日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 400 1月1日2月3日3月6日4月9日5月20日6月28日8月7日9月17日10月28日12月6日 全样本独立焦企焦炭库存环比减少0.93万吨，同比减少6.53万吨至103.4万吨。 247家钢厂样本焦化厂焦炭库存环比增加9.2万吨，同比减少53.55万吨至653.86万吨。 600 500 400 300 200 100 0 港口焦炭库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 焦炭总库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月6日4月9日5月20日6月28日8月7日9月17日10月28日12月6日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月6日4月9日5月20日6月28日8月7日9月17日10月28日12月6日 港口焦炭库存环比减少4万吨，同比减少18万吨至178.3万吨。 焦炭环比继续小幅累库，当前焦炭全样本总库存环比增加4.27万吨，同比减少78.08万吨至935.56万吨。 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 焦炭现货价格（元/吨） 蒙煤（沙河驿）京唐港澳洲主焦煤吕梁主焦煤 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 山西炼焦利润（元/吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 2022/1/102022/3/102022/5/102022/7/102022/9/102022/11/102023/1/102023/3/10 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 经过80天的博弈后，焦炭提降落地。 当前吕梁准一级冶金焦现货价2460元/吨，日照港准一级冶金焦现货价2710元/吨。 焦煤基本面数据 03 110家洗煤厂日均焦煤产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 8590 110家洗煤厂开工率（%） 2019年2020年2021年2022年2023年 7580 6570 5560 4550 3540 25 1月1日2月7日3月10日4月9日5月20日6月25日7月31日9月6日10月16日11月22日12月30日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 30 1月1日2月11日3月15日4月19日6月3日7月12日8月21日10月1日11月13日12月24日 110家洗煤厂日均焦煤产量环比增加1.57万吨，同比增加3.285吨至62.955万吨。 135 焦炭日均总产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 22 12520 18 115 16 105 14 9512 85 1月1日2月4日3月11日4月15日5月27日7月5日8月14日9月24日11月5日12月16日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 10 1月1日2月3日3月8日4月10日5月21日7月1日8月9日9月18日10月29日12月9日 焦炭上周日均产量为113.69万吨，环比增加0.21万吨，同比增加1.83万吨。 钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数环比减少0.07天，同比减少2.89天至12.335天。 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 全样本独立焦企焦煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1250 1150 1050 950 850 750 650 247家钢厂样本焦化厂焦煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月6日4月9日5月20日6月28日8月7日9月17日10月28日12月6日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月6日4月9日5月20日6月28日8月7日9月17日10月28日12月6日 全样本独立焦企焦煤库存环比减少26.36万吨，同比减少337.01万吨至940.04万吨。 247家钢厂样本焦化厂焦煤库存环比增加11.05万吨，同比减少27.13万吨至837.7万吨。 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 港口焦煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 400 350 300 250 200 150 100 50 0 矿山焦煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月3日3月6日4月9日5月20日6月28日8月7日9月17日10月28日12月6日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月3日3月6日4月9日5月20日6月28日8月7日9月17日10月28日12月6日 港口焦煤库存环比减少11.04万吨，同比减少43.73万吨至153.27万吨。 矿山焦煤库存环比增加5.74万吨，同比增加5.01万吨至242.7万吨。 300 洗煤厂精煤库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 4500 焦煤总库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 2504000 2003500 1503000 1002500 502000 0 1月1日2月11日3月15日4月19日6月3日7月12日8月21日10月1日11月13日12月24日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1500 1月1日2月3日3月6日4月9日5月20日6月28日8月7日9月17日10月28日12月6日 洗煤厂精煤库存环比增加1.45万吨，同比增加3.56万吨至140.8万吨。 焦煤总库存环比减少19.16万吨，同比减少399.3万吨至2314.51万吨。 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！