新能源电力行业周报：硅料价格企稳回升，风电装机有望高增

行业研究 2024年02月05日 行业周报 标配硅料价格企稳回升，风电装机有望高增 ——新能源电力行业周报（2024/01/29-2024/02/02） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 电力设备 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn 12% 0% -12% -23% -35%23-01 -47% 23-04 23-0723-10 -59% 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 相关研究 1.聚焦全球海风高速发展，构筑“中国制造”出海机遇——电新行业出海深度系列（一） 2.特锐德（300001）：充电运营否极泰来，传统设备行稳致远——公司深度报告 3.多家车企发布销量目标，行业需求向好—电池及储能行业周报 （20240122-20240128） 投资要点： 市场表现： 本周（01/29-02/04）申万光伏设备板块下跌14.91%，跑输沪深300指数10.29个百分点，申万风电设备板块下跌15.21%，跑数沪深300指数10.59个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为：和邦生物、同享科技、石英股份，跌幅前三个股为安彩高科、明冠新材、TCL中环。本周风电板块涨幅前三个股为：东方电缆、大金重工、禾望电气，跌幅前三个股为湘电股份、天能重工、三一重能。 光伏板块 硅料价格企稳回升，电池、组件仍待需求拉动 1）硅料：价格微涨。本周n型硅料有6家企业成交，p型硅料有6家企业成交，均有较大成交量。对硅料企业来说，部分企业有明显的看涨预期，在前期试探性提价成交后，本周以 市场可接受价格进行集中成交。而年后3月份多晶硅即将有新产能投放，预计1月份产量较上月有小幅增长，预计将有望达17万吨。2）硅片：价格维稳，M10略涨。供应方面，1月硅片产出58.69GW，环比减少0.8%，硅片库存总量处于累加态势。近期电池企业春节备货 积极，主要因为硅片价格接近现金成本，因此电池企业囤积近40%硅片库存，使得市场流通的硅片量减少。根据各家硅片企业的生产计划，2月硅片产量维持原有预期55GW，环比下降约6.3%。根据供需两端的情况，2月硅片稳中有升的可能性偏大，若原材料价格进一 步上行，不排除有硅片企业出现减产的风险。3）电池片：价格维稳。近期由于生产PERC 电池厂家锐减，针对高效率PERC电池片出现小部分的紧张趋势，观察头部企业由于生产的PERC电池效率档位优异，并无太多厂商能够供应，因而持续出现挺价的现象。展望 后势，预期短期而言电池片价格走势仍将保持平稳，然而，若春节期间减产幅度超过预期，也不排除在节后再续涨势。4）组件：价格维稳。本周价格仍受成本及订单交付较少因素影响，近期新签项目较少，主要以大型项目订单执行为主，整体均价暂时平缓。近期行业 讨论组件价格是否有节后调涨的趋势，但国内价格的抬升仍需观察接下来的需求带动。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。公司预计2023年预计实现归母净利润3.6-4.0亿元，预计实现扣非归母净利润3.2-3.6亿元，同比扭亏为盈。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 中电联预计2024年新增装机容量维持高增，持续关注国内外海风发展 本周（截至2月2日），陆上风电机组招标约831.5MW，开标约9549.3MW，其中包含中核汇能8GW、金开能源公司1GW风力发电机组框架集中采购。一般项目含塔筒中标均价约1604.95元/kW，较此前中标均价有所回暖；中核汇能集采方面，8家整机厂商平均报价约 1433.75元/kW，最低报价1346.33元/kW，以塔筒300元/kW计算，裸机单价处于1000元/kW 之上，此次集采未出现低于市场价格的“低价风机”。 本周，中国电力企业联合会发布报告，预计2024年累计并网风电装机数据为4.41亿千瓦。据此预计2024年全年新增风电装机容量约89GW，市场对2024年新增风电装机容量仍有较强信心，行业整体有望维持高景气发展。 本周，海南省两大海上风电示范项目举行开工仪式，合计规模2.4GW，福建省、广东省多个项目公示风机安装、海缆敷设的中标公告，预计春节后有望开工，关注后续施工进程。海外市场方面，根据对产业链环节的跟踪，大金重工已启动新订单的制作，该订单为丹麦Thor海上风电场的单桩基础，合计36根，平均重量为1500吨。国内外海风持续受到政策端、建设端催化，行业基本面拐点明确，项目储备量不断增加，看好国内2024年海风装机的确定性及产品出海机遇，塔筒、海缆等作为项目初期主要需求点，有望率先受益，静待海风放量。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆 公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块6 2.行情回顾7 3.行业动态9 3.1.行业新闻9 3.2.公司要闻10 3.3.上市公司2023年度业绩预告10 3.4.上市公司公告11 4.行业数据跟踪12 4.1.光伏行业价格跟踪12 4.2.风电行业价格跟踪15 5.风险提示16 图表目录 图1核心标的池估值表20240202（单位：亿元）7 图2本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图3本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图4硅料价格走势（元/千克）12 图5硅片价格走势（元/片）12 图6电池片价格走势（元/W）12 图7国内组件价格走势（元/W）12 图8不同场景国内组件价格（元/W）12 图9海外单晶组件价格走势（美元/W）12 图10逆变器价格走势（美元/W）13 图11光伏玻璃价格走势（元/平方米）13 图12银浆（元/公斤）13 图13EVA价格走势（美元/吨，元/平方米）13 图14金刚线（元/米）13 图15坩埚（元/个）13 图16石墨热场（元/套）14 图17铝边框（元/套）14 图18接线盒（元/个）14 图19背板（元/平方米）14 图20焊带（元/千克）14 图21光伏产业链价格情况汇总15 图1现货价：环氧树脂（单位：元/吨）15 图2参考价：中厚板（单位：元/吨）15 图3现货价：螺纹钢（单位：元/吨）16 图4现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）16 图5现货价：铜（单位：元/吨）16 图6现货价：铝（单位：元/吨）16 图7风电产业链价格情况汇总16 表1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/02/02）7 表2本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）8 表3本周公司要闻10 表1本周上市公司2023年度业绩预告（亿元，%）10 表1本周上市公司重要公告11 1.投资要点 1.1.光伏板块 硅料价格企稳回升，电池、组件仍待需求拉动 1）硅料：价格微涨。本周n型硅料有6家企业成交，p型硅料有6家企业成交，均有较大成交量。对硅料企业来说，部分企业有明显的看涨预期，在前期试探性提价成交后，本周以市场可接受价格进行集中成交。而年后3月份多晶硅即将有新产能投放，具体市场价格将极大程度的取决于下游开工变化和新增产能释放进度。近期，新增产能正常爬坡，且有一家企业二期产能即将放量，带来一定产量增量。因此，预计1月份产量较上月有小幅增长， 预计将有望达17万吨。 2）硅片：价格维稳，M10略涨。供应方面，1月硅片产出58.69GW，环比减少0.8%，硅片库存总量处于累加态势。近期电池企业春节备货积极，主要因为硅片价格接近现金成本，再度降价的可能性很小，因此电池企业囤积近40%硅片库存，使得市场流通的硅片量减少。根据各家硅片企业的生产计划，2月硅片产量维持原有预期55GW，环比下降约6.3%。本周两家一线企业开工率分别维持65%和95%。一体化企业开工率分别维持75%-80%之间，其余企业开工率分别维持40%-100%之间。根据供需两端的情况，2月硅片稳中有升的可能性偏大，若原材料价格进一步上行，不排除有硅片企业出现减产的风险。 3）电池片：价格维稳。近期由于生产PERC电池厂家锐减，针对高效率PERC电池片出现小部分的紧张趋势，观察头部企业由于生产的PERC电池效率档位优异，并无太多厂商能够供应，因而持续出现挺价的现象。至于二月排产规划方面，观察厂家陆续规划春节放假与减产，企业一部分规划PERC的升级改造、另一部分也在既有TOPCon的产线趁机添加LECO等提效降本工序。展望后势，预期短期而言电池片价格走势仍将保持平稳，然而，若春节期间减产幅度超过预期，也不排除在节后再续涨势。 4）组件：价格维稳。本周价格仍受成本及订单交付较少因素影响，近期新签项目较少，主要以大型项目订单执行为主，整体均价暂时平缓。近期行业讨论组件价格是否有节后调涨的趋势，但国内价格的抬升仍需观察接下来的需求带动。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。公司预计2023年预计实现归母净利润3.6-4.0亿元，预计实现扣非归母净利润3.2-3.6亿元，同比扭亏为盈。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密 切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 1.2.风电板块 中电联预计2024年新增装机容量维持高增，持续关注国内外海风发展 本周（截至2月2日），陆上风电机组招标约831.5MW，开标约9549.3MW，其中包含中核汇能8GW、金开能源公司1GW风力发电机组框架集中采购。一般项目含塔筒中标均价约1604.95元/kW，较此前中标均价有所回暖；中核汇能集采方面，8家整机厂商平均报价约1433.75元/kW，最低报价1346.33元/kW，以塔筒300元/kW计算，裸机单价处于 1000元/kW之上，此次集采未出现低于市场价格的“低价风机”。 截至2月2日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13133.33元/吨、3992元/吨、3894元/吨，周环比分别为0.00%、-0.25%、-0.40%。2023年年初至今，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。 本周，中国电力企业联合会发布报告，预计2024年累计并网风电装机数据为4.41亿千 瓦。据此预计2024年全年新增风电装机容量约89GW，市场对2024年新增风电装机容量仍有较强信心，行业整体有望维持高景气发展。 本周，海南省两大海上风电示范项目举行开工仪式，合计规模2.4GW，福建省、广东省多个项目公示风机安装、海缆敷设的中标公告，预计春节后有望开工，关注后续施工进程。海外市场方面，根据对产业链环节的跟踪，大金重工已启动新订单的制作，该订单为丹麦Thor海上风电场的单桩基础，合计36根，平均重量为1500吨。国内外海风持续受到政策端、 建设端催化，行业基本面拐点明确，项目储备量不断增加，看好国内2024年海风装机的确定性及产品出海机遇，塔筒、海缆等作为项目初期主要需求点，有望率先受益，静待海风放量。 国家能源局发布2023年全国电力工业统计数据，截至2023年12月底，全国累计风电装机容量约为44134万千瓦，同比增长20.7%。据此计算，2023年全国风电新增装机容量75.90GW，12月单月新增风电装机容量34.51GW，同比高增128.39%。结合近两年招标规模高企，风电