有色金属早报

有色金属早报 2024-2-5 五矿期货有色金属早报 有色金属小组 铜 吴坤金从业资格号：F3036210 上周铜价冲高回落，伦铜收跌0.76%至8464美元/吨，沪铜主力收至68730元/吨。产业层面，上周三 交易咨询号：Z0015924 大交易所库存增加0.7万吨，其中上期所库存增加1.8至6.9万吨，LME库存减少1.1至14.0万吨， 0755-23375135wukj1@wkqh.cn COMEX库存微降至2.1万吨。上海保税区库存环比增加0.1万吨，当周现货进口亏损缩窄，洋山铜溢价延续下滑。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水扩至107.7美元/吨，现货延续疲软，国内现货市 王震宇从业资格号：F3082524 场逐渐进入假期模式，上海地区现货升水下滑至25元/吨。废铜方面，上周国内精废价差扩大至2080 交易咨询号：Z0018567 元/吨，废铜替代优势提高，当周废铜杆开工率下滑。根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工 0755-23375132wangzy@wkqh.cn 率小幅下滑13.4个百分点，需求走弱。价格层面，美联储议息会议后市场对于降息的预期推后，海外乐观情绪有所消退；中国资产价格下跌使得现实仍弱，关注政策面对市场情绪的影响。产业上看国内 联系人：曾宇轲从业资格号：F03121027 临近春节，供应将有一定过剩，但铜精矿加工费继续下探使得供应收缩预期犹存，预计铜价下方支撑 0755-23375139 仍偏强。本周沪铜主力运行区间参考：67600-69800元/吨。 zengyuke@wkqh.cn联系人：张世骄 铝 从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 沪铝主力合约报收18840元/吨（截止周五下午三点），跌幅0.34%。SMM现货A00铝报均价18890元/吨。A00铝锭升贴水平均价-30。铝期货仓单24953吨，较前一日减少25吨。LME铝库存533475吨，减少2100吨。华东贴20-升20，华南贴10-升10，中原贴200-贴160。华东市场库存去化持续，市场按需补货为主;华南市场刚需接货为主，成交一般;中原市场雨雪天气来袭，市场逢低采购少量备货。2024-2-1：铝锭累库0.5万吨至44.9万吨，铝棒累库1.3万吨至14.95万吨。春节假期临近，国内进入传统淡季，后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：18500-19600元。海外参考运行区间：2150美元-2450美元。 铅 沪铅主力合约2403日盘下探回升，夜盘冲高回落，收至16200元/吨。总持仓减少3290手至10.12 万手。上期所期货库存增加975至3.54万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至45元/吨。周五伦铅波动下行，下跌0.31%，收至2144.8美元/吨。伦铅库存报12.58万吨，较前一日增加5450。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄70至2730元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得16050元/吨，较 前日维稳不变，再生精铅均价录得16050元/吨，较前日维稳不变，精废价差维稳平水。当日基差报 15元/吨,较前日缩窄。现货市场，临近春节上下游放假较多，流通货源较少，北方地区大雪影响运输， 铅锭现货交易清淡。周五铅废价格维稳。废电动车电池均价9925元/吨，废白壳均价9675元/吨，废 黑壳均价9150元/吨。总体来看：春节放假氛围浓，供应恢复有限，累库不及预期，关注年后累库状况。沪铅主力运行区间参考：16000-16450元/吨。 锌 沪锌主力合约2403日盘下探回升，夜盘持续下行，收至20675元/吨。总持仓增加3743手至17.92 万手。上期所期货库存增加100至0.51万吨。沪锌连续-连三价差扩大至20元/吨。周五伦锌波动下 行，下跌1.07%，收至2451.5美元/吨。伦锌库存减少550至19.83万吨。进出口方面，截止上个交 易日锌锭进口亏损扩大100至310元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌170至20770元/吨。上海地区 升贴水涨10至25元/吨,天津地区升贴水涨20至15元/吨，广东地区升贴水跌25至-25元/吨。上海市场，锌价低位贸易商挺价，下游放假较多补库有限，交投惨淡。天津市场，贸易商挺价，下游接货意愿有限，成交较为清淡。广东市场，春节氛围渐浓，下游几无需求，贸易商与下游均有放假，交投两淡。总体来看：降息预期削弱下锌价承压，宏观情绪主导。供应端炼厂利润承压，下方存在支撑。沪锌主力运行区间参考：20150-20950元/吨。 锡 沪锡主力合约报收214010元/吨，跌幅1.16%（截止周五下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加167吨，现为8531吨。LME库存减少80吨，现为6415吨。长江有色锡1#的平均价为214820元/吨。上游云南40%锡精矿报收198000元/吨。今日早盘锡价大幅下行，下游企业多数已进入春节假期，采购积极性不高，贸易企业反应询价以及挂单较为平淡。上午大部分贸易企业零散成交几吨。总体来说今日上午现货市场成交较为冷清。国内锡锭库存大涨，临近春节，国内进入传统淡季，锡价预计高位震荡走势延续。国内参考运行区间：200000元-230000元；LME-3M参考运行区间：24000美元-28000美元。 镍 周五LME镍库存报71262吨，较前日库存+114吨，周内库存+2022吨，增量来自亚洲仓库。上期所周度库存增502吨。LME镍三月收盘价16215美元，当日涨跌-0.09%，周内涨跌-2.05%。沪镍主力下午 收盘价126430元，当日涨跌+0.15%，周内涨跌-3.04%。美联储三月降息预期落空，期镍回落。国内基本面方面，周五现货价报126250-130650元/吨，均价较前日-50元，周内-3800元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-100元，周内持平；金川镍现货升水报3700-4000元/吨，均价较前日+150元，周内涨跌+600。下游节前备货基本结束，上周成交冷淡，全球显性库存增加。近期关注电积镍减产及成本支撑，国内外精炼镍库存变化，全球镍矿生产调整影响。上周镍铁报价小幅回暖企稳，库存仍处高位。不锈钢贸易商逐步进入休假期，下游基本结束备货，市场交投有限，不锈钢现货报价企稳。MYSTEEL周内不锈钢社会库存增7.8%。不锈钢期货主力合约日盘收13655元，日内涨跌-0.44%，周内涨跌-3.70%。红土镍矿配额影响情绪减弱，高镍铁和高碳铬铁等原料企稳支撑，预计现货震荡运行。短期关注国内钢厂生产情况、库存累积强度，以及春节期间印尼大选扰动。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考118000-135000元/吨。 碳酸锂 期货升水维持，持货商挺价，上周碳酸锂现货价小幅回暖。周五SMM电池级碳酸锂报价94300-99800元，均价与上日持平，周内涨0.57%。工业级碳酸锂报价88000-91000元，周内涨1.02%。碳酸锂期货合约震荡，LC2407合约收盘价100150元，较前日收盘价+0.55%，周内跌-0.50%，主力合约收盘价与SMM平均报价升贴水为-3100元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价850-950美元/吨，均价较前日持平。碳酸锂产量降低后企稳，本周SMM周度产量8654吨，环增0.8%。部分冶炼企业安排检修或停产，2月预计产量环减20%左右。需求端电池材料一季度排产低。同时，部分2月订单提前到1月生产。据高工锂电统计，2月铁锂和三元材料TOP5产能利用率分别为25-35%和35-45%。SMM周度库存报74835吨，较上周增加1100吨，其中上游去库2166吨，下游及贸易商增3266吨。国内供需双弱，需求减速更显著，2月累库预期不变。短期现货难以大幅反弹，大概率小幅震荡，基本面弱势期货盘面预期震荡偏弱，关注节后下游备货情况。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间92000-102000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 图1：LME库存及仓单（吨）图2：SHFE库存及仓单（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图3：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图4：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：LME收盘价（美元/吨）图6：SHFE收盘价（元/吨）与总持仓（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 图7：LME库存及仓单（吨）图8：SHFE库存及仓单（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图9：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图10：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：LME收盘价（美元/吨）图12：SHFE收盘价（元/吨）与总持仓（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 图13：LME库存及仓单（吨）图14：SHFE库存及仓单（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图15：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图16：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图17：LME收盘价（美元/吨）图18：SHFE收盘价（元/吨）与总持仓（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 图19：LME库存及仓单（吨）图20：SHFE库存及仓单（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图21：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图22：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图23：LME收盘价（美元/吨）图24：SHFE收盘价（元/吨）与总持仓（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 图25：LME库存及仓单（吨）图26：SHFE库存及仓单（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图27：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图28：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图29：LME收盘价（美元/吨）图30：SHFE收盘价（元/吨）与总持仓（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 图31：人民币汇率及美元指数图32:1月期及3月期Libor 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 图33：铜沪伦比价及进口盈亏（元/吨）图34:铝沪伦比价及进口盈亏（元/吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图35：铅沪伦比价及进口盈亏（元/吨）图36:锌沪伦比价及进口盈亏（元/吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖