有色金属早报

有色金属早报 2024-3-29 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 黄金价格创历史新高，国内铜冶炼厂计划减产，铜价震荡略升，昨日伦铜收涨0.05%至8872美元/吨，沪铜主力收至72330元/吨。产业层面，昨日LME库存减少625至112475吨，注销仓单比例延 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135 wukj1@wkqh.cn 续下滑，Cash/3M贴水105.1美元/吨。国内方面，昨日上海地区贴水小幅缩窄至205元/吨，下游 采购表现小幅回暖迹象，成交改善。进出口方面，昨日沪铜现货进口亏损维持300元/吨以上，洋山 王震宇 从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132 wangzy@wkqh.cn 铜溢价下跌。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至2160元/吨，废铜替代优势提高。消息面，智利 联系人：曾宇轲 从业资格号：F031210270755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 国家统计局表示，该国2月份铜产量同比增长10.0%，至42.0万吨。价格层面，美联储货币政策转向预期在一定程度上提振市场情绪，而国内由于现实经济偏弱，需观察政策变化，同时应关注地缘局势对市场情绪的影响。产业上看，随着下游步入传统旺季，现货需求有望边际改善，叠加铜矿供应扰动和冶炼减产预期，预计铜价支撑仍强，短期价格或维持高位波动。今日沪铜主力运行区间参考：71600-72800元/吨；伦铜3M运行区间参考：8780-8960美元/吨。 铝 联系人：张世骄 从业资格号：F031209880755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 22024年03月29日，沪铝主力合约报收19455元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.31%。SMM现货A00铝报均价19370元/吨。A00铝锭升贴水平均价-110。铝期货仓单100460吨，较前一日上升7597吨。LME铝库存554475吨，下降2050吨。2024-3-28：铝锭去库0.3万吨至90.8万吨，铝棒去库0.5万吨至24.8万吨。华东贴110-贴70，华南贴160-贴140，中原贴210-贴170。华东市场逢低接货意愿好，成交回暖；华南市场持货商有惜售情绪，成交一般；中原市场按需补库，成交维持稳定。后续铝价预计高位震荡行情延续。国内参考运行区间：19200-19900元/吨。LME-3M参考运行区间：2200-2380美元/吨。 铅 沪铅主力合约2404波动上行，收至16465元/吨。总持仓增加18175手至9.96万手。上期所期货库 存减少6084至4.63万吨。沪铅连续-连三价差扩大至40元/吨。截至周四下午15：00，伦铅波动 下行，收至2000美元/吨。伦铅库存报27.22万吨，较前一日增加4350。进出口方面，截至周四下午15：00，铅锭沪伦比价收至8.26，进口亏损缩窄380至1060元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价 录得16175元/吨，较前日涨150，再生精铅均价录得16050元/吨，较前日涨125，精废价差扩大25 至125元/吨。当日上海地区铅锭对均价升贴水报60元/吨，较前日扩大。现货市场，持货商挺价出 货，再生贴水扩大，下游观望为主，现货成交清淡。周四铅废价格维稳。废电动车电池均价9650元 /吨，废白壳均价9525元/吨，废黑壳均价9025元/吨。总体来看，供应端原生利润缩窄供应减少，再生利润修复供应增加，铅锭供应量大体维稳，交割品铅锭小幅减少。下游部分蓄企出现淡季囤货行为，短期冲高。主力运行区间参考：16050-16750元/吨。 锌 沪锌主力合约2405波动上行，收至20880元/吨。总持仓增加307手至20.58万手。上期所期货库 存减少201至5.39万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至5元/吨。截至周四下午15：00，伦锌波动下 行，收至2446.5美元/吨。伦锌库存增加7325至27.09万吨。进出口方面，截至周四下午15：00， 锌锭沪伦比价收至8.52，锌锭进口亏损缩窄50至100元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价涨100至 20820元/吨。上海地区升贴水涨5至-30元/吨，天津地区升贴水涨5至-60元/吨，广东地区升贴水涨20至-45元/吨。上海市场，前两日下游拿货较多今日观望为主，部分贸易商收货。天津市场，市场挺价，下游观望，成交转弱。广东市场，华南现货量较大，现货成交尚可，挺价情绪较高。总体来看，海外宏观扰动加大，锌价跟随贵金属及铜铝等基本金属共振波动，基本面，下游消费持续性不强，下方刚需采买支撑消失，进口窗口开启后，锌矿紧缺现实短期难以解决，短期下行放缓。主力运行区间参考：20350-21150元/吨。 锡 2024年03月29日，沪锡主力合约报收223400元/吨，跌幅0.24%（截止昨日下午三点）。国内， 上期所期货注册仓单下降32吨，现为12424吨。LME库存下降105吨，现为4570吨。长江有色锡 1#的平均价为222550元/吨。上游云南40%锡精矿报收202000元/吨。目前期盘区间窄幅震荡，市场总体情绪仍多谨慎，而因需求增长不多，用家刚需补货，短期扩大接单量的意愿不大。国内锡锭库存持续走高，海外锡锭库存持续去化，内外库存走势分化，后续锡价高位震荡行情预计延续，国内参考运行区间：215000-240000元/吨。LME-3M参考运行区间：26000-29000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报77148吨，较前日库存+312吨。LME镍三月15时收盘价16790美元，当日 +0.87%。沪镍主力下午收盘价130530元，当日+0.79%。 国内基本面方面，昨日现货价报128600-132600元/吨，均价较前日0元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-250元，较前日+100；金川镍现货升水报2700-3000元/吨，均价较前日+450元。盘面 利好情绪暂止，镍矿和中间品供给稳步提升。镍价下跌，市场成交回暖。短期关注国内外精炼镍库存变化及消费端边际变化，中长期镍供大于求格局未变。下游需求有限，镍铁价格下调。不锈钢现货稍有转暖，整体市场成交有所恢复。不锈钢期货主力合约日盘收13490元，日内涨跌+0.30%。关注国内不锈钢需求转变及库存变化。 预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考123000-135000元/吨。 碳酸锂 第三方报价持稳，SMM电池级碳酸锂报价107500-112000元，工业级碳酸锂报价103000-106500元。LC2407合约收盘价108500元，较前日收盘价+0.09%，主力合约收盘价贴水SMM平均报价1250元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1040-1180美元/吨，均价较前日+0.45%。MineralResource等多家矿企拍卖成交价高于市场定价，但当前供需格局下，矿端定价权较弱，对市场影响有限。现货报价随期货盘面下移，下游零单备货满足刚需生产，谨防库存损益。短期盘面震荡偏弱，105000附近有较强支撑；中长期高成本矿山停产难以改变近年供给端过剩预期，维持锂价偏弱运行预期。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间105000-112000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 2024年3月28日日频数据 2024 年3月29日 盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 1-4m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 113100 (4300) 15375 13.59% (105.11) #N/A #N/A 217461 1995 532918 (402) (240) (240) 8.21 8.16 8.23 (211) 铝 556525 750 214075 38.47% (46.73) #N/A #N/A 92863 357 583989 (1768) (90) (15) 8.51 8.40 8.73 (504) 锌 263550 (2450) 48625 18.45% (44.57) #N/A #N/A 54075 (200) 205466 (1329) (40) 20 8.71 8.57 8.69 56 铅 267850 0 10975 4.10% (40.01) #N/A #N/A 52362 503 81461 (561) (135) 30 8.28 8.12 9.03 (1509) 镍 76836 (240) 6120 7.97% (204.94) #N/A #N/A 15828 480 217317 1499 2024年2月26日重要汇率利率 美元兑人民币即期 7.1981 USDCNY即期 7.2112 1个月美元LIBOR 5.4386 3个月美元LIBOR 5.5922 2024年2月27日无风险套利监控 多 空 沪铜 沪锌 沪铝 近月 连一 (92) (241) (56) 连一 连二 (205) (421) (62) 连二 连三 (304) (398) (77) 近月 连二 (255) (639) (100) 连一 连三 (448) (788) (117) 近月 连三 (498) (1007) (155) 铜 图1：LME库存及仓单（吨）图2：SHFE库存及仓单（吨） LME铜库存注销仓单注销仓单/库存SHFE铜库存期货库存 250000 200000 150000 100000 50000 0 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图3：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图4：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 40000 30000 20000 10000 0 (10000) LME库存增减Cash-3M3M-15M 200 100 0 -100 -200 -300 -400 40000 30000 20000 10000 0 (10000) (20000) SHFE期货库存增减现货升贴水 连续-连三 6500 4500 2500 500 -1500 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：LME收盘价（美元/吨）图6：SHFE收盘价（元/吨）与总持仓（手） LME收盘价持仓量SHFE收盘价 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 630000 580000 530000 480000 430000 380000 330000 280000 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 图7：LME库存及仓单（吨）图8：SHFE库存及仓单（吨） LME铝库存注销仓单注销仓单/库存SHFE铝库存期货库存 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图9：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图10：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 (20000) LME库存增减Cash-3M3M-15M 100 50 0 -50 -10