《碳排放权交易管理暂行条例》公布，2023年A股公用环保公司多数稳健增长

市场回顾与重要事件

市场回顾

• 1月沪深300指数：下跌6.29%
• 公用事业指数：下跌0.96%
• 环保指数：下跌11.98%

相对收益率

• 公用事业与环保：月相对收益率分别为5.33%和-5.69%

行业表现

• 公用事业：31个申万一级行业中排名第三。
• 环保：排名第十五。

主要事件

• 碳排放权交易条例：国务院颁布《碳排放权交易管理暂行条例》，自2024年5月1日起生效，明确了碳排放权交易的相关细节与流程。

专题研究与核心观点

异动点评

• 环保板块：下跌11.98%，本月有公司业绩显著增长，如华控赛格，2023年净利润预计增长375.66%至421.60%。
• 电力板块：
  • 火电：5.24%上涨，21家公司中有18家实现正增长。
  • 水电：3.64%上涨，7家公司中7家上涨。
  • 新能源发电：下跌0.46%，15家公司中10家上涨。
• 水务板块：下跌5.01%。
• 燃气板块：下跌8.13%。

政策与事件

• 碳排放权交易条例：明确了碳排放权的分配、交易机制与监管框架。
• 能源领域政策：聚焦核能、氢能、生物质能等领域，推动未来能源装备体系的构建。
• 非化石能源消费：在节能目标中不计入能源消耗总量与强度调控，旨在促进非化石能源消费。

专题研究

• A股公用环保行业：2023年业绩预告显示，多数公司业绩呈正增长态势。
• 行业细分：
  • 公用事业：火电、水电、新能源发电板块业绩多上涨，燃气板块亦多数上涨。
  • 环保行业：水务板块多数公司业绩下降，除水务外其他板块多数上涨。

投资策略

公用事业

• 中国核电：核电与新能源双轮驱动。
• 长江电力：稳定性与成长性的水电龙头。
• 新奥股份：天然气高股息标的与能源服务转型者。
• 南网能源、芯能科技、三峡水利：工商业能源服务商与分布式光伏运营商。
• 金开新能：存量风光资产优质。
• 南网储能、粤电力A、三峡能源、龙源电力：能源转型与运营优化。

环保行业

• 蒙草生态：草原生态修复与草种、牧草共同发展。

风险提示

• 环保政策：执行力度低于预期。
• 用电量增速：下滑风险。
• 电价调整：下调可能。
• 市场竞争：加剧带来的挑战。