北交所周报：成交缩量指数下行，北证行业与个股均表现低迷

证 券 研2024年2月4日 究 报成交缩量指数下行，北证行业与个股均表现低迷 告—北交所周报 投资要点 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn 联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn ▌北证大盘指数概览 指数点位：本周华鑫北证综指报收652.27点，本周下跌14.96%，北证50指数报收773.38点，本周下跌15.52%，同期沪深300指数下跌4.63%。成交额：本周北交所日均成交 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《指数震荡估值偏低，行业与个股均呈现分化》2024-01-28 2、《北证估值整体右偏，修复空间值得期待》2024-01-22 3、《指数修复量能企稳，行业与个股均表现强势》2024-01-21 4、《指数下行成交缩量，上市新股表现亮眼》2024-01-15 5、《北交所政策趋于完善，成交放量推动北证综指上涨》2023-12-26 策略研究 额为88.45亿，相比上周日均成交额110.10亿下跌19.66%。估值：截至2月2日，北证A股在剔除负值PE后得到共223家上市公司样本，样本的PE均值为57.05倍，PE中位数为20.55倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到48.43%，40倍以内的上市公司占比达到80.27%，整体市盈率分布呈右偏。 ▌北证行业概览 截至2月2日，北证共223家上市公司分属32个Wind三级行业，本周均未能取得正收益，仅有专业服务行业本周下跌幅度控制在10%以内，下调超过20%的行业共有8个。本周跌幅最小的专业服务行业，软件行业和汽车零配件行业，跌幅分别为：-7.51%/-11.07%/-12.11%。 ▌北证本周领涨标的 本周北证A股整体表现低迷，除去本周五上市的新股海昇药业，全部243上市公司中共仅有11家本周上涨，占比仅为4.53%。本周涨幅前三的上市公司为：同心传动、丰光精密和华信永道，本周涨幅分别为：21.28%/12.62%/4.62%。同心传动：汽车传动轴供应商；丰光精密：精密零部件生产商；华信永道：住房公积金及银行数字化解决方案提供商。 ▌北证行业梳理 本周，我们对Wind三级行业分类中的建材行业进行梳理，截至2月2日，北证A股该行业公司包括：海达尔、东和新材。东和新材：菱镁资源综合利用企业；海达尔：精密滑轨生产商。 ▌风险提示 （1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北交所上市公司次日起30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风险；（3）政策变化带来的影响，包括市场监管政策与北交所改革政策变化。 正文目录 1、 北证指数震荡下行，估值中枢整体偏低..................................................... 3 1.1、北证指数与成交额概览............................................................ 3 1.2、北证整体与行业估值概览.......................................................... 4 2、 北证行业指数向下调整，专业服务、通信设备行业表现强势................................... 5 3、 本周北证整体表现低迷，部分个股表现亮眼................................................. 7 3.1、同心传动：汽车传动轴供应商...................................................... 7 3.2、丰光精密：精密零部件生产商...................................................... 8 3.3、华信永道：住房公积金及银行数字化解决方案提供商.................................. 9 4、 北证行业梳理：建材..................................................................... 10 4.1、东和新材：菱镁资源综合利用企业.................................................. 10 4.2、海达尔：精密滑轨生产商.......................................................... 11 5、 风险提示.............................................................................. 11 图表目录 图表1：近两周大盘指数走势3 图表2：近两周北交所每日成交额3 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值）4 图表4：各行业市盈率PE中枢概览4 图表5：各行业市盈率PE中位数概览5 图表6：北证各行业本周表现6 图表7：近两周北证部分行业走势6 图表8：北证本周涨幅领先标的概览7 图表9：同心传动财务表现7 图表10：丰光精密财务表现8 图表11：华信永道财务表现9 图表12：北证行业成分股概览10 图表13：东和新材财务表现10 图表14：海达尔财务表现11 1、北证指数震荡下行，估值中枢整体偏低 1.1、北证指数与成交额概览 本周华鑫北证综指报收652.27点，本周下跌14.96%，北证50指数报收773.38点，本周下跌15.52%，同期沪深300指数下跌4.63%。 图表1：近两周大盘指数走势 近两周指数走势 1000.003400.00 950.00 3350.00 900.00 3300.00 850.00 800.00 750.00 3250.00 3200.00 3150.00 700.00 650.00 3100.00 600.00 20240122202401232024012420240125202401262024012920240130202401312024020120240202 3050.00 资料来源：Wind，华鑫证券研究 华鑫北证综指（左轴）北证50指数（左轴）沪深300指数（右轴） 本周北交所每日成交额分别为102.09/79.82/90.60/81.55/88.21亿，本周日均成交额 为88.45亿，相比上周日均成交额110.10亿下跌19.66%。 图表2：近两周北交所每日成交额 近两周北交所每日成交额（亿元） 140.00 122.02 114.08 113.37 108.65 102.09 90.60 88.21 81.55 79.82 92.36 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 20240122202401232024012420240125202401262024012920240130202401312024020120240202 资料来源：Wind，华鑫证券研究 每日成交额（亿元） 1.2、北证整体与行业估值概览 我们对北证A股全体样本截止本周五（2月2日）的市盈率PE（TTM）进行分布统计，在剔除负值后得到共223家上市公司样本，样本的PE均值为57.05倍，PE中位数为20.55倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到48.43%，40倍以内的上市公司占比达到80.27%，样本整体市盈率分布呈右偏。 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值） 18 16 14 12 10 8 6 4 2 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42 44 46 48 50 52 54 56 58 60 62 64 66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 100 0 资料来源：Wind，华鑫证券研究 截至2月2日，上述223家北证上市公司样本归属于共32个Wind三级行业。每个行业对应的北证成分股、科创板成分股和全部A股成分股的市盈率中位数如下。 图表4：各行业市盈率PE中枢概览 序号 Wind三级行业 北证成分股数量 北证市盈率中位数 全A市盈率中位数 科创板市盈率中位数 1 机械 39 19.01 25.17 25.13 2 电子设备、仪器和元件 29 25.73 34.27 44.64 3 化工 20 20.66 24.11 32.28 4 金属、非金属与采矿 16 20.34 22.16 27.60 5 汽车零配件 15 18.67 23.77 45.84 6 食品 12 19.18 26.35 43.22 7 电气设备 12 15.63 24.60 28.18 8 制药 10 15.42 23.20 34.49 9 信息技术服务 8 41.53 42.32 34.19 10 家庭耐用消费品 7 19.44 19.13 29.37 11 软件 6 46.95 50.22 50.73 12 医疗保健设备与用品 6 30.93 24.40 28.28 13 容器与包装 6 23.73 23.78 - 14 专业服务 5 30.41 25.35 26.49 15 互联网软件与服务Ⅲ 4 38.58 41.99 41.88 16 半导体产品与半导体设备 4 28.51 42.47 45.26 17 生物科技Ⅲ 3 57.17 30.42 40.98 18 航空航天与国防Ⅲ 3 46.69 47.11 42.89 19 海运Ⅲ 2 115.28 14.11 - 20 纺织品、服装与奢侈品 2 22.09 20.62 - 21 建材Ⅲ 2 16.18 16.64 35.58 22 商业服务与用品 2 15.53 23.31 17.28 23 专营零售 1 48.07 46.18 - 24 电脑与外围设备 1 29.52 29.81 30.75 25 汽车 1 19.46 19.70 139.25 26 建筑产品Ⅲ 1 24.08 31.39 37.31 27 通信设备Ⅲ 1 19.40 41.79 27.98 28 燃气Ⅲ 1 18.32 17.64 - 29 家庭用品Ⅲ 1 16.09 19.98 - 30 能源设备与服务 1 16.49 21.69 20.15 31 综合类Ⅲ 1 12.66 17.36 16.06 32 复合型公用事业Ⅲ 1 12.43 26.28 63.11 资料来源：Wind，华鑫证券研究 在北证成分股超过10家的Wind三级行业，即机械行业，电子设备、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，食品行业和电气设备行业共7个行业中，北证成分股的市盈率中位数均低于对应的全A成分股和科创板成分股。 上述7个行业中，北证成分股与全A成分股市盈率中位数相差最大的是电气设备行业，北证市盈率中位数为15.63倍，对应全部A股市盈率中位数为24.60倍；北证成分股与科创板成分股市盈率中位数相差最大的是汽车零配件行业，北证市盈率中位数为18.67倍， 科创板市盈率中位数为45.84倍。 图表5：各行业市盈率PE中位数概览 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 北证市盈率中位数全A市盈率中位数科创板市盈率中位数 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2、北证行业指数向下调整，专业服务、通信设备行业表现强势 为了反映北证各行业的周内表现，我们以基于行业内成分股流通市值加权的方式得到不同行业的本周涨跌幅。截至2月2日，除去本周五（2月2日）上