北交所周报：北交所整体成交缩量，北证行业指数短期回调

证 券 研2024年03月11日 究 报北交所整体成交缩量，北证行业指数短期回调 告—北交所周报 投资要点 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn 联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn ▌北证大盘指数概览 指数点位：本周华鑫北证综指报收743.45点，周内下跌5.68%，北证50指数报收869.39点，周内下跌6.17%，同期沪深300指数上涨0.20%。成交额：本周北交所每日成交额 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《成交快速放量助推指数上行，北证年度业绩快报表现分化》2024-03-03 2、《沪深大盘带动北证持续回暖，65家上市公司已披露年度业绩快报》2024-02-26 3、《成交缩量指数下行，北证行业与个股均表现低迷》2024-02-04 4、《指数震荡估值偏低，行业与个股均呈现分化》2024-01-28 5、《北证估值整体右偏，修复空间值得期待》2024-01-22 6、《指数修复量能企稳，行业与个股均表现强势》2024-01-21 7、《指数下行成交缩量，上市新股表现亮眼》2024-01-15 8、《北交所政策趋于完善，成交放量推动北证综指上涨》2023-12-26 相关研究 策略研究 分别为92.24/84.00/78.00/80.16/60.31亿元，周内日均成交额为78.94亿元，相比上周日均成交额116.41亿元减少32.19%。估值：截至3月8日，北证A股在剔除负值后得到共225家上市公司样本，样本的PE均值为44.01倍，PE中位数为24.34倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到35.11%，40倍以内的上市公司占比达到74.22%，样本整体市盈率分布呈右偏。 ▌北证行业概览 截至3月8日，北证共245家上市公司分属32个Wind三级行业，本周北证行业指数整体下挫，32个三级行业中共有30个行业本周回调下跌，其中涨幅最高的3个行业分别为：电脑与外围设备行业（+12.24%）、通信设备行业(+6.33%)和生物科技行业(-1.40%)。 ▌北证本周领涨标的 本周北证A股整体呈现向下调整行情，除本周上市新股铁拓机械外，全部244上市公司中仅有19家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有2家，跌幅超过10%的上市公司共有 59家。除铁拓机械外，涨幅前三的上市公司为：广脉科技(+24.21%)、雷神科技(+12.24%)和科润智控(+7.62%)。广脉科技：信息通信技术服务供应商；雷神科技：专业化计算机硬件设备商；科润智控：输配电及控制设备供应商。 ▌风险提示 （1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北交所上市公司次日起30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风险；（3）政策变化带来的影响，包括市场监管政策与北交所改革政策变化。 正文目录 1、成交量能缩减，北证指数短期下挫3 1.1、北证指数与成交额概览3 1.2、北证整体与行业估值概览4 2、北证行业指数整体回调，仅有2只行业指数本周取得正收益5 3、整体行情向下调整，个股表现涨跌分化7 3.1、广脉科技：信息通信技术服务供应商7 3.2、雷神科技：专业化计算机硬件设备商8 3.3、科润智控：输配电及控制设备供应商9 4、风险提示9 图表目录 图表1：近两周大盘指数走势3 图表2：近两周北交所每日成交额3 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值）4 图表4：各行业市盈率PE中枢概览4 图表5：各行业市盈率PE中位数概览5 图表6：北证各行业本周表现5 图表7：近两周北证部分行业走势6 图表8：北证本周涨幅前十标的概览7 图表9：广脉科技财务表现7 图表10：雷神科技财务表现8 图表11：科润智控财务表现9 1、成交量能缩减，北证指数短期下挫 1.1、北证指数与成交额概览 本周华鑫北证综指报收743.45点，周内下跌5.68%，北证50指数报收869.39点，周内下跌6.17%，同期沪深300指数上涨0.20%。 图表1：近两周大盘指数走势 950.003580.00 900.00 3560.00 3540.00 3520.00 850.00 3500.00 3480.00 800.00 3460.00 750.00 3440.00 3420.00 700.00 20240226202402272024022820240229202403012024030420240305202403062024030720240308 3400.00 华鑫北证综指（左轴）北证50指数（左轴）沪深300指数（右轴）资料来源：Wind，华鑫证券研究 本周北交所每日成交额分别为92.24/84.00/78.00/80.16/60.31亿，周内日均成交额为78.94亿，相比上周日均成交额116.41亿减少32.19%。 图表2：近两周北交所每日成交额 160.00 149.34 129.86 111.14 106.58 92.24 85.14 84.00 78.00 80.16 60.31 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 20240226202402272024022820240229202403012024030420240305202403062024030720240308 资料来源：Wind，华鑫证券研究 每日成交额（亿元） 1.2、北证整体与行业估值概览 我们对北证A股全体样本截至本周五的市盈率PE（TTM）进行分布统计，在剔除负值后得到共225家上市公司样本，样本的PE均值为44.01倍，PE中位数为24.34倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到35.11%，40倍以内的上市公司占比达到74.22%，100倍以上的上市公司数量为16家。样本整体市盈率分布呈右偏。 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值） 18 16 14 12 10 8 6 4 2 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42 44 46 48 50 52 54 56 58 60 62 64 66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 100 0 资料来源：Wind，华鑫证券研究 截至3月8日，上述225家北证上市公司样本归属于共31个Wind三级行业。每个行业对应的北证成分股、科创板成分股和全部A股成分股的市盈率中位数如下。 图表4：各行业市盈率PE中枢概览 序号 Wind三级行业 北证成分股数量 北证市盈率中位数 全A市盈率中位数 科创板市盈率中位数 1 机械 40 24.10 30.42 31.90 2 电子设备、仪器和元件 29 28.27 41.70 53.13 3 化工 20 22.66 27.66 38.18 4 金属、非金属与采矿 16 24.07 25.98 36.32 5 汽车零配件 15 21.31 27.50 55.81 6 电气设备 13 22.35 30.06 37.59 7 食品 11 19.47 26.75 23.98 8 制药 10 16.79 26.16 40.50 9 信息技术服务 9 47.34 53.59 46.56 10 家庭耐用消费品 7 21.01 21.01 27.34 11 软件 6 50.46 66.89 89.39 12 容器与包装 6 26.29 26.29 - 13 专业服务 5 39.15 27.04 29.56 14 医疗保健设备与用品 5 35.92 27.60 36.05 15 互联网软件与服务Ⅲ 5 35.86 52.68 52.09 16 半导体产品与半导体设备 4 31.93 51.63 53.95 17 航空航天与国防Ⅲ 3 58.41 56.34 48.23 18 生物科技Ⅲ 3 55.25 33.95 42.94 19 海运Ⅲ 2 513.95 15.80 - 20 建筑产品Ⅲ 2 33.72 40.31 119.81 21 纺织品、服装与奢侈品 2 21.79 21.14 - 22 建材Ⅲ 2 17.77 17.71 31.47 23 商业服务与用品 2 15.91 25.84 26.76 24 电脑与外围设备 1 62.98 46.95 56.09 25 家庭用品Ⅲ 1 28.84 27.70 - 26 燃气Ⅲ 1 21.68 18.70 - 27 通信设备Ⅲ 1 22.63 52.64 40.81 28 汽车 1 17.91 21.80 279.79 29 能源设备与服务 1 17.24 23.53 23.12 30 综合类Ⅲ 1 13.47 20.42 18.54 31 复合型公用事业Ⅲ 1 11.39 24.66 62.98 资料来源：Wind，华鑫证券研究 在北证成分股超过10家的Wind三级行业，即机械行业，电子设备、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，电气设备行业，食品行业和制药行业共8个行业中，北证成分股的市盈率中位数均低于对应的全A成分股和科创板成分股。 上述8个行业中，北证成分股与全A成分股市盈率中位数相差最大的是制药行业，北证市盈率中位数为16.79倍，对应全部A股市盈率中位数为26.16倍；北证成分股与科创板成分股市盈率中位数相差最大的是汽车零配件行业，北证市盈率中位数为21.31倍，科 创板市盈率中位数为55.81倍。 图表5：各行业市盈率PE中位数概览 600.00 北证市盈率中位数全A市盈率中位数科创板市盈率中位数 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2、北证行业指数整体回调，仅有2只行业指数本周取得正收益 为了反映北证各行业的周内表现，我们以基于行业内成分股流通市值加权的方式得到不同行业的上周涨跌幅。截至3月8日，北证共245家上市公司分属32个Wind三级行业，本周北证行业指数整体下挫，32个三级行业中共有30个行业本周回调下跌，其中涨幅最高的3个行业分别为：电脑与外围设备行业、通信设备行业和生物科技行业。 图表6：北证各行业本周表现 序号 Wind三级行业 成分股数量 本周涨跌幅 1 电脑与外围设备 1 12.24% 2 通信设备Ⅲ 1 6.33% 3 生物科技Ⅲ 5 -1.40% 4 电气设备 14 -2.53% 5 航空航天与国防Ⅲ 3 -2.64% 6 机械 41 -4.85% 7 制药 11 -4.93% 8 金属、非金属与采矿 17 -5.10% 9 综合类Ⅲ 1 -5.12% 10 食品 12 -5.55% 11 海运Ⅲ 2 -5.58% 12 家庭用品Ⅲ 1 -6.03% 13 容器与包装 6 -6.09% 14 信息技术服务 12 -6.37% 15 电子设备、仪器和元件 31 -6.55% 16 建筑产品Ⅲ 2 -6.98% 17 汽车 1 -7.16% 18 燃气Ⅲ 1 -7.25% 19 家庭耐用消费品 7 -7.37% 20 商业服务与用品 3 -7.42% 21 化工 21 -7.47% 22 建材Ⅲ 2 -7.62% 23 医疗保健设备与用品 6 -7.83% 24 专业服务 6 -8.19% 25 纺织品、服装与奢侈品 2 -8.55% 26 半导体产品与半导体设备 5 -8.56% 27 专营零售 1 -8.60% 28 复合型公用事业Ⅲ 1 -8.90% 29 汽车零配件 16 -9.33% 30 互联网软件与服务Ⅲ 6 -9.89% 31 能源设备与服务 1 -10.09% 32 软件 6 -10