医药生物行业双周报：创新驱动，聚焦未被满足的临床需求

行业研究|行业周报 医药生物行业 创新驱动，聚焦未被满足的临床需求 ——医药生物行业双周报 看好（维持） 行业医药生物行业 国家/地区中国 报告发布日期2024年02月04日 核心观点 板块周度表现：近2周沪深300指数下跌2.76%，医药生物（申万）指数下跌 14.02%，较沪深300的相对收益为-11.27%，行业排名第21位。年初至今，沪深 300指数下跌7.33%，医药生物（申万）指数下跌21.48%，较沪深300的相对收益 为-14.15%，行业排名第24位。分子板块来看，近2周7个申万医药子行业中，所有子行业均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-21.53%。年初至今，7个申万医药子行业中，所有子行业也均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-27.17%。 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近2周医药行业A股（包括科创板）有20家股票涨幅为正，475家股票下跌。近2周涨幅排名前五的个股为三博脑科（+14.94%）、创新医疗（+13.31%）、惠泰医疗（+10.84%）、英诺特 （+8.74%）、华润三九（+7.24%）。近2周跌幅排名前五的个股为龙津药业（- 40.29%）、安杰思（-38.54%）、景峰医药（-37.04%）、大理药业（-33.95%）、美迪西（-33.16%）。2）陆股通持股：近2周北向资金合计净买入32.99亿元，其 田世豪021-63325888*6111 tianshihao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080001 中流入87.92亿元，流出54.93亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为特一 药业、一品红、润达医疗、百普赛斯、博瑞医药。减持前五分别为昊帆生物、三生国健、药明康德、健民集团、微电生理-U。3）大宗交易：近2周医药生物行业中共 有40家公司发生大宗交易，成交总金额为7.92亿元。大宗交易成交前五名为盈康生命、微芯生物、三友医疗、百利天恒-U、金花股份。 板块估值水平：近2周医药生物板块的PE（TTM）估值达到24.43X，仍低于近五年平均PE34.14X。近2周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比， 医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-2.42%，相对沪深300 的溢价率为113.17%。 行业要闻：1）新药可在浦东新区参照国际定价；2）药监局就已上市境外药品转移至境内生产相关注册事宜征求意见；3）辉瑞发布全年业绩，营收同比下降41%；4）阿斯利康针对难治性高血压新药在华获批。 投资建议与投资标的 建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端 的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)等。 风险提示 集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险 创新领航，看好医药长期布局机会：——医药生物行业双周报 CDE发布《人纤维蛋白原临床试验技术指导原则(修订版)》，关注医药创新机会：— —医药生物行业周报 关注医药行业创新与突破，看好2024年医药投资潜力：——医药生物行业周报 2024-01-20 2024-01-07 2024-01-01 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾4 1.1板块周度表现4 1.2个股周度表现5 1.3陆股通及大宗交易情况5 二、估值概览及后续事项提醒6 2.1估值概览6 2.2上市公司限售股解禁信息7 三、行业事件概览7 3.1行业政策7 3.1.1新药可在浦东新区参照国际定价7 3.1.2药监局就已上市境外药品转移至境内生产相关注册事宜征求意见7 3.2重大事件8 3.2.1辉瑞发布全年业绩，营收同比下降41%8 3.2.2阿斯利康针对难治性高血压新药在华获批8 风险提示9 图表目录 图1：申万行业指数近2周涨跌幅排名（2024.01.22-2024.02.02）4 图2：子板块近2周涨跌幅（%）4 图3：子板块年初至今涨跌幅（%）4 图4：近2周个股涨幅前十（%）5 图5：近2周个股跌幅前十（%）5 图6：陆股通近2周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）5 图7：陆股通近2周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）5 图8：近2周大宗交易成交额前二十6 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比6 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比6 图11：上市公司限售股解禁信息7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近2周沪深300指数下跌2.76%，医药生物（申万）指数下跌14.02%，较沪深300的相对收益 为-11.27%，行业排名第21位。年初至今，沪深300指数下跌7.33%，医药生物（申万）指数下 跌21.48%，较沪深300的相对收益为-14.15%，行业排名第24位。 图1：申万行业指数近2周涨跌幅排名（2024.01.22-2024.02.02） 5%3.82% 0% -5% -0.42% -1.59%-1.90% -2.76% -3.47%-3.48%-3.58%-4.16% -4.79% -10% -15% -7.17%-7.17% -8.72%-9.11% -11.72% -10.85%-11.26% -12.08%-12.30% -12.93%-13.12% -14.02%-14.26%-14.28%-14.43%-14.44% -15.12% -15.71% 银行(%)非银金融(%)公用事业(%)家用电器(%) 沪深300指数(%) 钢铁(%)建筑装饰(%)房地产(%)交通运输(%)食品饮料(%)农林牧渔(%)建筑材料(%) 通信(%)有色金属(%) 传媒(%) 汽车(%)国防军工(%)机械设备(%)商业贸易(%) 化工(%)纺织服装(%)医药生物(%)计算机(%)休闲服务(%) 综合(%)轻工制造(%)电气设备(%) 电子(%) -20% 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近2周7个申万医药子行业中，所有子行业均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-21.53%。年初至今，7个申万医药子行业中，所有子行业也均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-27.17%。 图2：子板块近2周涨跌幅（%）图3：子板块年初至今涨跌幅（%） 0% -5% -10% -15% -20% -25% -2.76% -7.87% -9.98%-10.76% -11.80% -13.70%-14.02% -15.43% -21.53% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -7.33% -12.19% -15.12% -17.98% -20.24%-21.48%-21.97% -23.52% -27.17% 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近2周医药行业A股（包括科创板）有20家股票涨幅为正，475家股票下跌。 近2周涨幅排名前十的个股为三博脑科（+14.94%）、创新医疗（+13.31%）、惠泰医疗 （+10.84%）、英诺特（+8.74%）、华润三九（+7.24%）、开开B股（+6.74%）、东阿阿胶 （+5.50%）、上海医药（+5.15%）、国药一致（+4.49%）、开开实业（+4.13%）。 近2周跌幅排名前十的个股为龙津药业（-40.29%）、安杰思（-38.54%）、景峰医药（-37.04%）、大理药业（-33.95%）、美迪西（-33.16%）、药明康德（-32.94%）、药康生物（- 32.32%）、海翔药业（-32.25%）、荣丰控股（-31.75%）、峆一药业（-30.53%）。 图4：近2周个股涨幅前十（%）图5：近2周个股跌幅前十（%） 证券代码 证券简称 本周涨幅 301293.SZ 三博脑科 14.94% 002173.SZ 创新医疗 13.31% 688617.SH 惠泰医疗 10.84% 688253.SH 英诺特 8.74% 000999.SZ 华润三九 7.24% 900943.SH 开开B股 6.74% 000423.SZ 东阿阿胶 5.50% 601607.SH 上海医药 5.15% 000028.SZ 国药一致 4.49% 600272.SH 开开实业 4.13% 证券代码 证券简称 本周跌幅 002750.SZ 龙津药业 -40.29% 688581.SH 安杰思 -38.54% 000908.SZ 景峰医药 -37.04% 603963.SH 大理药业 -33.95% 688202.SH 美迪西 -33.16% 603259.SH 药明康德 -32.94% 688046.SH 药康生物 -32.32% 002099.SZ 海翔药业 -32.25% 000668.SZ 荣丰控股 -31.75% 430478.BJ 峆一药业 -30.53% 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.3陆股通及大宗交易情况 近2周北向资金合计净买入32.99亿元，其中流入87.92亿元，流出54.93亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为特一药业、一品红、润达医疗、百普赛斯、博瑞医药。减持前五分别为昊帆生物、三生国健、药明康德、健民集团、微电生理-U。 图6：陆股通近2周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序） 股票代码 公司名称 总市值（亿元） 陆港通占比 陆港通-流通A股占比 区间内陆港通增持金额（亿元） 期末（%） 变动（%） 期末（%） 变动（%） 002728.SZ 特一药业 47.89 1.75% 1.59% 2.60% 2.35% 0.76 300723.SZ 一品红 89.47 1.27% 0.84% 2.60% 1.70% 0.75 603108.SH 润达医疗 84.86 2.58% 1.50% 2.58% 1.50% 1.27 301080.SZ 百普赛斯 44.44 1.71% 0.72% 3.28% 1.38% 0.32 688166.SH 博瑞医药 94.55 3.17% 1.30% 3.17% 1.30% 1.23 301408.SZ 华人健康 47.32 0.31% 0.18% 2.10% 1.19% 0.09 688046.SH 药康生物 48.42 1.61% 1.04% 1.61% 1.04% 0.50 301122.SZ 采纳股份 28.61 0.60% 0.37% 1.67% 1.02% 0.11 300049.SZ 福瑞股份 86.81 1.73% 0.89% 1.98% 1.01% 0.77 000766.SZ 通化金马 138.98 2.21% 1.02% 2.21% 1.01% 1.42 数据来源：wind，东方证券研究所 图7：陆股通近2周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序） 股票代码 公司名称 总市值（亿元） 陆港通占比 陆港通-流通A股占比 区间内陆港通增持金额（亿元） 期末（%） 变动（%） 期末（%） 变动（%） 30139