原油周报：OPEC+维持减产推高油价,美国原油产量回升压低期货

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原油周报

1. 油价回顾

• 美国原油产量大幅回升，导致欧美原油期货价格下跌。
• **OPEC+**维持减产政策，推高油价。路透社调查结果显示，2024年1月欧佩克石油日产量自7月以来最大月度降幅，主要因新的自愿减产协议和利比亚国家局势动荡导致产量下降。

2. 油价观点

• 供给端分析：
  • 全球石油公司资本开支增速放缓，更多用于分红、还债和并购，而非长期勘探开发。
  • 美国原油钻机与压裂数据下滑，DUC数量处于低位，长期增产能力受限。
  • OPEC+减产力度加大，托底油价意愿强烈。
• 需求端分析：
  • 短期看，中国经济修复带动全球需求，炼厂开工率维持高位。
  • 中长期看，原油需求峰值尚未到来，未来3-5年需求仍呈增长态势。
• 综合观点：原油供应偏紧，需求持续增长，供需缺口存在，油价中枢高位运行。

3. 原油价格板块

• 截至2024年2月2日，布伦特原油期货结算价为77.33美元/桶，环比下降7.44%；WTI原油期货结算价为72.28美元/桶，环比下降7.35%。

4. 美国原油板块

• 供给端：美国原油产量增加至1300万桶/天，活跃钻机数量稳定在499台，压裂车队增加至250部。
• 需求端：炼厂原油加工量减少，开工率下滑至82.90%。
• 库存：原油总库存增加，商业原油库存和战略原油库存也相应上升。
• 成品油库存：汽油、柴油和航空煤油库存有增有减。

5. 相关上市公司：包括中国海油、中国石油、中国石化等企业。

风险提示：

• 地缘政治影响油价波动。
• 宏观经济增速放缓，需求减弱。
• 新能源替代传统石油的风险。
• OPEC+政策变动。
• 美国对伊朗制裁解除的风险。
• 美国环保、融资政策调整。
• 全球2050净零排放政策变化。