美容护理&纺织服饰行业周报：1月美护抖音高增长，超跌行情龙头具备性价比

行情回顾与行业要闻

美容护理板块

本周（1月29日-2月2日），申万美容护理指数下跌10.74%，申万纺织服饰指数下跌11.47%，上证综指下跌6.19%。美容护理板块中，无上涨标的；纺织服饰板块中，华利集团、富安娜、海澜之家涨幅靠前。市场整体表现不佳，超跌现象明显，尤其是小市值标的领跌，但华利集团展现出较强的韧性。

行业要闻

• 线上美妆市场：2024年1月，天猫美容护肤类目GMV增长46%，抖音美妆GMV同比增长91.12%，超过天猫大盘。化妆品线上市场开局淡季不淡，韩束品牌在抖音的GMV增长尤为显著。
• 线下与线上融合：橘朵品牌2023年销售额预计增长50%以上，突破15亿元；环亚集团旗下肌肤未来品牌销售额超过10亿元。
• 国际市场：欧舒丹集团FY24Q3销售额同比增长24.6%，Sol de Janeiro品牌持续出色表现；杰尼亚集团2023年全年销售超19亿欧元，大中华区增长20.5%。
• 出口市场：越南24年1月鞋类、纺织服装类出口双位数增长，显示上游制造订单改善。

重点公司动态

• 珀莱雅：推出源力面霜2.0新品，新增XVI型重组胶原蛋白成分，定价239元/50g，旗舰店销量已超20万件。
• 华东医药、昊海生科、江苏吴中：公布2023年业绩预告，净利润均实现同比增长。
• 百隆东方、鲁泰A、三夫户外、森马服饰、乔治白、七匹狼、富安娜、罗莱生活、海澜之家：公布2023年业绩预告，多数公司业绩预计高增。

投资建议

美容护理板块

• 关注品牌推新节奏与性价比产品。2024年1月，化妆品线上市场淡季不淡，线下品牌与抖音平台表现亮眼，预计后续在新品拉动下需求有望超预期。重点推荐珀莱雅、巨子生物、福瑞达、润本股份，持续看好登康口腔、华熙生物、贝泰妮、丸美股份、水羊股份、上海家化等。

医美板块

• 2024年开局已有多个三类医疗器械产品获批，行业供给加速，春节延后有望带动1-2月动销。重点推荐爱美客，关注江苏吴中及美丽田园健康。

纺织服饰板块

• 关注中高端品牌流水表现及制造端订单改善。纺织制造板块拐点明朗，24年1月越南鞋类、纺织服装类出口改善，重点推荐华利集团、伟星股份等。高端男装仍具韧性，竞争格局良好，24年春节延后有望带动Q1流水表现，重点关注报喜鸟、比音勒芬等。关注富安娜、罗莱生活、报喜鸟、海澜之家等高股息稳健标的。

风险提示

• 行业景气度不及预期、竞争格局恶化、新品推进不及预期、品牌商库存去化不及预期、门店扩展不及预期等风险。