石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号： F0284756 【行情复盘】 投资咨询证号：联系方式： Z0010956010-68578690 今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于575.70元/桶，-1.27%， 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 作者：成雪飞从业资格证号：F3079516投资咨询证号：Z0017981联系方式：-- 作者：郝潇潇从业资格证号：F3064982投资咨询证号：Z0016670 联系方式：010-68578010 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年02月01日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 持仓量-1119手。 【重要资讯】 1、俄罗斯副总理诺瓦克：预计2024年全球石油需求增长将达到约2 00万桶/日。预计未来乌拉尔原油折扣将缩小。 2、俄罗斯能源部表示，俄罗斯已减少对非独联体国家的汽油出口 ，以弥补因炼油厂计划外维修而产生的产量缺口。能源部称，1月汽油和柴油出口分别较上年同期减少了37%和23%。 3、美国至1月26日当周EIA原油库存+123.4万桶，预期-21.7万桶 ，前值-923.3万桶。汽油库存+115.7万桶，预期+148.3万桶，前值+491.2万桶。精炼油库存-254.1万桶，预期-42.5万桶，前值-141.7万桶。原油产量增加70.0万桶至1300.0万桶/日。商业原油进口560.5万桶/日，较前一周增加2.5万桶/日。原油出口减少54.0万桶/日至389.4万桶/日。炼厂开工率82.9%，预期87.6%，前值85.5%。 4、路透调查：预计2024年布伦特原油平均价格为每桶81.44美元较12月调查的82.56美元有所下降。预计2024年美国原油平均价格为每桶77.26美元，较12月调查的78.84美元有所下降。 【市场逻辑】 美联储议息会议削弱3月降息预期，同时美国原油产量快速恢复，油价走势承压，但一季度OPEC+低产以及全球地缘局势持续动荡将继续支撑油价。 【交易策略】 SC原油盘面承压连续回落，但下方均线支撑较强，短线回调空间预计有限，中线维持偏多思路。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货低开震荡，主力合约收于3730元/吨 ，-0.56%，持仓量+7718手。 现货市场：本周国内沥青主力炼厂价格持稳，部分地炼价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3830元/吨，山东3560元/吨，华南3805元/吨，西北4100元/吨，东北3925元/吨，华北3610元/吨，西南4075元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：国内沥青供给进一步转弱。根据隆众资讯的统计，截止2024-1-31日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为27.4%，环比下降1.5%。而根据隆众对96家企业跟踪，2月份国内沥青地炼排产量为116.1万吨，环比减少22.8万吨或16.41%，同比去年2月份地炼实际产量下降12.9万吨或10%。 2、需求方面：近期东部地区将面临大范围雨雪天气，沥青道路需求将进一步受阻，加之临近春节，市场交投气氛将进一步下滑。 3、库存方面：近期国内沥青炼厂库存及社会库存均继续增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-1-29当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为84.5万吨，环比增加3.2万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为138.8万吨，环比增加7万吨。 【市场逻辑】 成本端连续调整，同时沥青供需同步转弱，现货端库存累积。 【交易策略】 沥青短线以成本驱动为主，原油走跌打压沥青盘面走势，近期预计呈现偏弱震荡格局，暂时观望。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周四，低高硫燃料油价格下跌，高硫燃料油2405合约价格下跌53元/吨，跌幅1.69%，收于3086元/吨；低硫燃料油2404合约价格下跌76元/吨，跌幅1.73%，收于4315元/吨。 【重要资讯】 1.美联储主席鲍威尔：年内降息可能是合适的，不认为美联储会在 3月启动降息。(金十数据APP) 2.新加坡企业发展局（ESG）：截至1月31日当周，新加坡燃料油库存增加242.8万桶，达到2343.9万桶的9个半月高点；新加坡轻质馏分油库存增加114.7万桶，达到1422.1万桶的7个月高点；新加坡中馏分油库存增加15.8万桶，达到708.5万桶的三周新高。 【市场逻辑】 美联储召开会议，粉碎三月降息预期，表态偏鹰派，打压原油价格 ，原油需求保持淡季特征，原油价格短期可能继续回落。低硫燃料油裂解价差估值合理，低硫产量依然较低，需求端随着绕行红海船只增加，船燃需求表现尚可，燃料油紧跟成本端波动。 【交易策略】 燃料油紧跟原油波动为主，能源市场短期回调预期下，观望为主。 LPG： 【行情复盘】 2024年2月1日，PG2403合约小幅震荡，截止收盘，期价收于414 0元/吨，跌幅1.59%。 【重要资讯】 1.CP方面：沙特阿美公司2024年2月CP出台，丙烷630美元/吨，较上月上调10美元/吨；丁烷640美元/吨，较上月上调10美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷667美元/吨，丁烷682美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷5279元/吨左右，丁烷5397元/吨左右。 2.现货方面：1日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在 4978元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4570元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至5050元/吨。 3.供应端：周内，山东部分地炼降负，部分停工乙烯装置恢复，企业间内部调拨增量，因此国内整体商品量下降。截至2024年2月1日，隆众资讯调研全国266家液化气生产企业，液化气商品量总量为56.59万吨左右，周环比降2.45%。 4.需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：2月1日当周MTBE装置开工率为65.49%，较上周下增0.55%，烷基化油装置开工率为39.79%，较上周下降0.48%。PDH装置产能利用率：5 7.77%，较上周上涨0.69%。 5.库存方面：截至2024年2月1日中国液化气港口样本库存量：245 .78万吨，较上期下降10.06万吨或3.93%。中国样本企业液化气库容率水平在23.61%，较上期下降6.71%。 【市场逻辑】 CP价格上调对期价有一定支持，但工业需求短期偏弱，PDH装置即期利润偏弱，开工率偏低，03合约面临仓单集中注销的压力，液化气短期将维持低位震荡。 【交易策略】 从盘面走势上看，期价不断新低，走势依旧偏弱，下方关注4000元/吨整数关口附近支撑。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃小幅下跌，LLDPE2405合约收8126元/吨 ，涨跌幅-1.48%，持仓变化-21049手，PP2405合约收7345元/吨 ，涨跌幅-1.49%，持仓变化6189手。 现货市场：聚烯烃现货价格偏弱调整，国内LLDPE主流价格8060-8450元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7270-7380元/吨，华东拉丝主流价格在7240-7400元/吨，华南拉丝主流价格在7320-7420元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：前期检修装置陆续重启，供应小幅回升。截至2月 1日当周，PE开工率为82.89%（+2.34%）；PP开工率79.37%（ +0.42%）。 （2）需求方面：1月26日当周，农膜开工率43%（持平），包装54%（持平），单丝45%（-1%），薄膜46%（持平），中空45% （-3%），管材32%（-2%）；塑编开工率40%（+1%），注塑开工率44%（-2%），BOPP开工率47.65%（+0.48%）。 （3）库存端：2月1日，两油库存55.50万吨，较前一交易日环比3.00万吨。截止1月26日当周，PE社会库存15.813万吨（+0.393万吨），PP社会库存3.036万吨（+0.133万吨）。 【市场逻辑】 供需来看，下游处于季节性淡季，需求整体疲弱，聚烯烃供需偏宽松。现货方面，下游随着春节临近，工厂陆续放假，采购积极性不高，场内询盘氛围较平淡。 【交易策略】 预计聚烯烃短期震荡略偏弱调整，关注成本端价格波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周四，苯乙烯震荡，EB03收于8826，涨47元/吨，涨幅 0.54%。 现货市场：现货价格震荡，江苏现货8820/8850，2月下8870/8890，3月下8920/8940。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。减产及地缘冲突支撑油价，但是美国降息预期下降，油价回落整理；纯苯进口减量需求较好导致港口持续去库及外盘上涨，价格偏强。（2）供应端：部分装置重启，供应预计回升，在非一体化亏损压力下2月供应增量或有限。扬子巴斯夫12.5万吨1月25日停车重启待定，新阳科技30万吨1月23日停车重启待定，浙石化120万吨1月24日投料重启；青岛海湾50万吨装置1月10日降负至7成，齐鲁石化20万吨12月23日停车，重启待定 ；连云港石化60万吨12月初停车计划2月初重启。截止2月1日，周度开工率70.68%（+2.93%）。（3）需求端：下游需求季节性走弱。截至2月1日，PS开工率58.32%（-2.54%），EPS开工率47.08%（-5.75%），ABS开工率68.04%（-3.69%）。（4）库存端：截止1月31日，华东主港库存12.09（+1.53）万吨，本周期到港4.66万吨，提货3.13万吨，出口0万吨，下周期计划到船5.12万吨，季节性累库。 【市场逻辑】 当前，苯乙烯新增部分计划外停车，但某大型装置重启，整体供应回升叠加下游需求偏弱，对价格施压，但成本支撑仍在，预计春节 前价格震荡整理。中期，春节后随着“金三银四”来临，需求预期阶段性回暖，原料将延续偏强，而在非一体化亏损压力下供应回升或有限，预计价格震荡偏强。 【交易策略】 看多。风险提示，成本走弱。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周四，合成橡胶震荡，BR2403收于12585元/吨，涨60元/吨，涨幅0.48%。 现货市场：华东现货价格12300（+0）元/吨，持货商低出意向不足，实单交投有限。 【重要资讯】 （1）成本端，市场低价货源难寻及外盘价格高位，支撑价格偏强 。截止2月1日，开工60.2%（+0.34%），扬子巴斯夫13万吨1月25日停车，浙石化25万吨装置低负荷运行，中韩乙烯13万吨1月24日重启产出，齐鲁石化17万吨12月26日停车1月5日重启一套，茂名石化10万吨1月17日重启，上海石化12万吨9月11日停车重启待定。截止1月18日，港口库存2.49万吨（-0.24万吨），库存震荡。 （2）供应端，装置将陆续重启，供应回升。燕山石化15万吨1月17日重启，齐鲁石化7万吨1月18日重启，浙江石化10万吨1月17日重启，菏泽科信8万吨1月15日重启，振华新材料10万吨降负运行茂名石化10万吨12月13日停车预计1月26日重启。截止2月1日，顺丁橡胶开工率72.42%（+9.66%）。（3）需求端，进入淡季，需求震荡回落。截至2月1日，全钢胎开工率为44.29%（-15.00%） ，春季临近开工明显走弱；半钢胎开工率67.36%（-4.95%），春节临近开工下行。（4）库存端，2月1日社会库存10.149千吨（+0 .653千吨），供应回升而需求走弱，库存震荡回升。（5）利润，由于成本传递不畅，税后利润下降至-699.12元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶供应明显回升而需求震荡趋弱，但是原料丁二烯价格偏强对其有成本支撑。预计合成橡胶价格维持11500~12900区间震荡 。 【交易策略】波段操作。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分