开润股份机构调研纪要

开润股份机构调研报告 调研日期:2024-02-01 安徽开润股份有限公司成立于2005年，是一家互联网思维公司，专注于打造优质出行场景，核心产品包括旅行箱、背包和功能性鞋服等出行装备。作为A股第一家箱包类上市公司，开润股份秉承“正直勤奋、创新实践、用户第一、员工成长”的企业价值观，致力于成为受尊敬的世界级出行消费品公司。公司业务分为代工制造和自有品牌两种模式。代工制造业务板块以先进的研发能力和出众的原创设计闻名业内，与耐克、迪卡侬等知名品牌保持长期战略合作伙伴关系，并在安徽、印度、印度尼西亚等地设有生产基地。B2C业务板块则以自有品牌极致单品模式入驻各类电商、旅行垂直渠道、社交电商、新媒体等，快速实现战略升级。旗下品牌90分多次获得德国红点、IF设计等国际大奖，于2018年荣获“上海品牌”认证。在2018年的CES展和进博会上，90分分别推出了智能跟随旅行箱puppy1和防弹材料制作的超轻旅行箱，引起国内外主流媒体的热烈关注。 2024-02-02 董事会秘书徐耘,IR庄慧慧 2024-02-012024-02-01 上海市松江区中心路1158号21B幢 特定对象调研 16楼 开源证券研究所 证券研究所 吕明,张霜凝 长城财富资管 保险资产管理公司 胡纪元 新华资产 保险资产管理公司 李大伟 工银国际控股有限公司 其它 吴亚雯 杭州长谋投资管理有限公司 投资公司 李谦 杭州弈宸私募基金管理有限公司 基金管理公司 张秀峰 深圳市明达资产管理有限公司 资产管理公司 黄俊杰 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司张弼臣 汇百川基金管理有限公司基金管理公司王锦海 沣京资本管理(北京)有限公司 资产管理公司 汤晨晨 青岛普华投资管理中心 投资公司 雷云蕾 无锡市创新投资集团有限公司 创业投资公司 杨敏行 留仁资产 资产管理公司 刘军港 上海牛乎资产管理有限公司 资产管理公司 赵欣 深圳中天汇富基金管理有限公司 基金管理公司 许高飞 佳润实业 - 林昱明 华西证券 证券公司 唐爽爽 复通私募投资基金 - 余音 杭州致道投资有限公司投资公司刘福杰 上汽颀臻(上海)资产管理有限公司资产管理公司钟功焕 上海天猊投资 投资公司 曹国军 上海杭贵投资管理有限公司 投资公司 饶欣莹 民生加银基金管理有限公司 基金管理公司 汤思懿 锐天投资 投资公司 邓晨 深圳茂源财富管理有限公司 其它 钟华 中欧瑞博 投资公司 杨舸 海通证券股份有限公司 证券公司 黄晓明 国信证券自营 其它 闵晓平 国信纺服 - 丁诗洁,刘佳琪 国金证券 证券公司 杨欣 中信证券 证券公司 郑逸坤 中泰证券 证券公司 吴思涵 德邦证券 证券公司 李施璇 永赢基金管理有限公司 基金管理公司 陆凯琳 东北证券 证券公司 刘家薇 兴业证券 证券公司 赵树理,韩欣 申万宏源证券 证券公司 李璇 长江纺服 - 柯睿 中银基金 基金管理公司 王寒 景顺长城基金 基金管理公司 李南西 嘉实基金 基金管理公司 张浩嵩 东海基金 基金管理公司 胡德军 平安银行股份有限公司 股份制商业银行 刘颖飞 1、公司2023年业绩同比大幅增长的主要原因是什么? 答:一方面代工制造端海外布局优势放大,持续巩固与优质客户的合作,不断优化客户结构及订单结构,毛利率水平及供应链端生产效率得到有效提升;另一方面,品牌经营端大幅扭亏为盈,抓住国内出行消费市场回暖的发展机会,基于用户消费趋势洞察、新品上新、渠道精细化运营,强化品牌定位,注重运营成效,共同助力公司经营业绩和盈利能力显著提升。 2、公司在代工制造端的主要竞争优势是什么? 答:公司制造端的需求与供应均主要来自全球,不受单一国家区域限制,聚焦箱包及服装品类,锚定“大客户”战略,与耐克、阿迪达斯、迪卡侬、VF集团、彪马、优衣库等全球知名运动休闲品牌保持良好合作,依托印尼、中国、印度的差异化全球产能布局不断提升新老客户订 单份额。同时,通过数字化提升及精益管理,加强供应链成本竞争优势,持续巩固并提升行业竞争优势。3、公司目前的产能分布情况如何,未来有什么新建产能的计划? 答:目前公司产能分布于印尼、中国、印度,境外产能占比约70%,其中印尼产能占大多数。未来,公司将按需进一步将新建产能投放在具有劳动力成本优势、进出口关税优势的国家和地区。 4、2023年国内出行消费趋势显著恢复,公司在品牌端的主要举措是什么,2024年品牌经营端有何发展方向? 答:2023年,基于国内出行消费和各地文旅发展的蓬勃态势,公司品牌经营端聚焦出行拉杆箱及背包品类,快速推出新品、对老品进行 产品功能迭代,依托品牌力及产品力快速抢占市场份额。同时,在销售运营端,依托淘系、京东、抖音、拼多多等渠道,形成差异化产品矩阵和有针对性的各渠道运营模式,针对不同渠道特点匹配合适的策略打法,抓运营成效,自有品牌扭亏为盈,经营业绩显著提升。2024年, 公司将进一步延续上述经验及优势,并将90分打造为全球品牌,依托优秀强悍的2C海外团队,积极开拓海外线上及线下分销渠道,保证品牌端高质量运营。