开润股份机构调研纪要

开润股份机构调研报告 调研日期:2024-10-30 安徽开润股份有限公司成立于2005年，是一家互联网思维公司，专注于打造优质出行场景，核心产品包括旅行箱、背包和功能性鞋服等出行装备。作为A股第一家箱包类上市公司，开润股份秉承“正直勤奋、创新实践、用户第一、员工成长”的企业价值观，致力于成为受尊敬的世界级出行消费品公司。公司业务分为代工制造和自有品牌两种模式。代工制造业务板块以先进的研发能力和出众的原创设计闻名业内，与耐克、迪卡侬等知名品牌保持长期战略合作伙伴关系，并在安徽、印度、印度尼西亚等地设有生产基地。B2C业务板块则以自有品牌极致单品模式入驻各类电商、旅行垂直渠道、社交电商、新媒体等，快速实现战略升级。旗下品牌90分多次获得德国红点、IF设计等国际大奖，于2018年荣获“上海品牌”认证。在2018年的CES展和进博会上，90分分别推出了智能跟随旅行箱puppy1和防弹材料制作的超轻旅行箱，引起国内外主流媒体的热烈关注。 2024-10-30 副总经理、董事会秘书徐耘,IR总监庄慧慧 2024-10-302024-10-30 上海市松江区中心路1158号21B幢 特定对象调研 16楼 国金证券 证券公司 杨欣,权珅 银河证券 证券公司 郝帅 国盛证券 证券公司 杨莹,侯子夜 招商基金 基金管理公司 况冲 长信基金 基金管理公司 陈彦良 鹏华基金 基金管理公司 陈梦知 上海明河投资 投资公司 姚咏絮 东海基金 基金管理公司 胡德军 兴业证券 证券公司 赵宇 华夏基金 基金管理公司 张帆 天风证券 证券公司 孙海洋 辰禾投资 - 吴超 万丰友方投资 投资公司 胡江宾 中邮证券 证券公司 李媛媛 牧鑫私募 - 张桁 太平洋证券 证券公司 郭彬,龚书慧 华宝基金 基金管理公司 刘娇 申万宏源 证券公司 李璇 浙商证券 证券公司 李陈佳,邹国强 广发基金 基金管理公司 龚路成 东吴证券 证券公司 赵艺原 华福证券研究所 证券研究所 李施璇 国泰基金 基金管理公司 谢佳怡 中银基金 基金管理公司 李润来 汉和资本 资产管理公司 郑佳林 方正证券 证券公司 廖捷 广发证券 证券公司 董建芳,糜韩杰 民生证券 证券公司 褚菁菁 光大证券 证券公司 朱洁宇,孙未未 红土创新 其它 杨一 华源证券 证券公司 周宸宇 东方财富证券 证券公司 韩欣 太平基金 基金管理公司 雍晗 国信证券 证券公司 丁诗洁,刘佳琪 长江证券 证券公司 雷玉,柯睿 英大证券 证券公司 孙超 前海春秋投资 - 姚华晶 亘曦资产 基金管理公司 王海亮 华安证券 证券公司 徐偲,余倩莹 循远资产 资产管理公司 刘琳玲 兴华基金 - 崔涛 融通基金 基金管理公司 陈甲铖 横琴未来感基金 - 黄敏颖 国泰君安证券 证券公司 赵博,曹冬青 通用技术投资 投资公司 朱玉 江海证券 证券公司 黄燕芝 中泰证券 证券公司 吴思涵 羊角私募 - 解睿 秉怀私募 - 刘争争 合远基金 - 王旭晖 中信建投证券 证券公司 张舒怡 汇百川基金 基金管理公司 贾星瑞 华创证券 证券公司 杨澜,周星宇 银河研究院 - 郝禹 海通国际 证券公司 胡晓蕊 银河证券 证券公司 郝帅 臻宜投资 投资公司 徐蕾 西部利得基金 基金管理公司 靳晓婷 华安基金 基金管理公司 张峦 平安证券 证券公司 王源 民生加银基金 基金管理公司 刘怿 耕霁投资 投资公司 张林晚 华西证券 证券公司 唐爽爽 山西证券 证券公司 孙萌,王冯 中信证券 证券公司 蔡瀚毅,郑逸坤 华西证券 证券公司 王鹤锟 开源证券 证券公司 张霜凝 浙商资管 资产管理公司 唐靓 青岛立本私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司孙昊西藏源乘投资 基金管理公司 李婷婷 景顺长城基金 基金管理公司 冯思捷 东北证券 证券公司 刘家薇,苏浩洋 长信基金基金管理公司祝昱丰 一、介绍公司2024年第三季度业绩及前三季度分红预案 2024年第三季度实现营业收入11.93亿元,同比增长64.36%,归属上市公司股东的净利润7,240.67万元,同比增长57 .52%。前三季度实现营业收入30.25亿元,同比增长32.48%,归属上市公司股东的净利润3.21亿元,同比增长164.63% 。 为持续、稳定地回报股东,与股东共享公司经营成果,同时综合考虑公司实际经营情况及未来发展规划,公司拟定2024年前三季度利润分配预案:公司拟以截至2024年10月22日公司总股本(239,792,534股)扣除公司回购专用证券账户上持有的股份(2,1 21,522股)后的股本237,671,012股为基数,向全体股东每10股派发现金红利人民币1.46元(含税),合计派发现金红 利34,699,967.75元,不进行送股及资本公积金转增股本。利润分配预案发布后至实施前,公司股本如发生变动,将按照分配总额 不变的原则对分配比例进行调整。二、主要问题及回答 1、公司2024年第三季度收入增长的主要原因是什么? 答:2024年第三季度公司实现营业收入11.93亿元,同比增长64.36%,一方面受益于公司原代工制造业务保持上半年的增长趋 势,依托在印尼、中国滁州、印度的全球化产能布局优势,持续巩固在箱包制造领域的优势地位,在主要客户中份额稳步增长。同时随着公司品牌经营端推出新品数量提升,其收入水平较上半年明显改善。另一方面,2024年6月,公司通过收购将上海嘉乐纳入合并报表范围 ,上海嘉乐第三季度收入计入公司合并营业收入。 2、公司2024年第三季度毛利率下降的原因是什么? 答:公司2024年第三季度原代工制造业务和品牌经营业务毛利率较上半年均保持稳定并有同比提升。为促进上海嘉乐的长期发展和市场竞争力,公司在收购上海嘉乐后对其客户结构及产能进行了优化和整合,导致短期内上海嘉乐毛利率处于较低水平,所以在公司合并报表层面毛利率出现了下降。 3、公司未来在产能扩建方面有什么计划? 答:公司生产基地全球化布局于印尼、中国滁州、印度等人力成本或关税政策具备显著优势的区域,未来公司将有序推进印尼箱包与服装 生产基地及产业园项目建设,结合市场及订单情况扩建产能,满足公司经营发展需要。