1月销量表现亮眼，新品开启交付周期

2024年2月1日，吉利汽车发布2024年1月产销快报，公司1月实现汽车销量21.3万辆，同比+110.5%，环比+41.9%，其中纯电/插混车型销量分别为3.6/3.0万辆，同比分别+306.2%/+4918.5%，环比分别+6.3%/+12.2%。 销量同环比高增，新能源转型加速 分品牌来看，1月吉利品牌17.3万辆，同比+98.0%，环比+60.9%，其中银河系列1.9万辆，环比+59.0%，几何系列2.1万辆，同比+255.7%，环比+16.2%；极氪品牌1.3万辆，同比+302.3%，环比-7.0%，领克品牌2.8万辆，同比+154.6%，环比+9.7%。分动力类型来看，新能源车型合计6.6万辆，同比+590.8%，环比+8.9%，1月吉利汽车新能源渗透率为30.8%，同比+21.4pct，环比-9.3pct，新能源渗透率同比大幅提升。 新车开启交付，智能化进程逐步提升 极氪007基于800V高压平台打造，首发浩瀚智驾系统，拥有全栈自研高阶智驾辅助模式，新车定价20.99-29.99万元并1月开启交付。银河E8搭载全新一代“银河无界智慧座舱”，配备银河NOS无界版车机系统，为消费者带来优秀的驾乘体验，新车定价17.58-22.88万元，于1月5日上市并开启交付。吉利汽车新产品智能化程度逐步提升，有望带动公司销量进一步增长。 出口表现亮眼，全球化进程加速 1月吉利汽车出口2.1万辆，同比+255.7%，环比+16.2%，出口量同环比高增。公司出口车型主要以燃油车为主，产品主要销往东南亚、中东、南美等地区，目前极氪已进入瑞典、荷兰、德国、中亚、中东等市场，2023年12月正式进入新加坡市场并计划于24Q3上市并交付右舵极氪X和极氪009，公司产品全球化布局加速。 盈利预测、估值与评级 我们预计公司2023-2025年营业收入分别为1809.18/2698.66/3710.95亿元 ， 同比增速分别为22.3%/49.2%/37.5%， 归母净利润分别为59.03/89.33/124.79亿元，同比增速分别为15.2%/51.3%/39.7%，EPS分别为0.59/0.89/1.24元/股。2024年公司新能源转型持续加速，新产品+出海助力销量高增，建议持续关注。 风险提示：交付不及预期；行业竞争加剧；上游原材料涨价风险 财务预测摘要 资产负债表 现金流量表