点评报告：营收超预期增长，持续加大研发投入保证产品迭代更新

中望软件：营收超预期增长与持续研发投入

业绩概览

中望软件在2023年的业绩预告显示，公司全年实现归属于上市公司股东的净利润在5,500万元至6,600万元之间，同比增长772.77%至947.33%。然而，扣除非经常性损益后，公司净利润预计在-8,900万元至-7,200万元之间，这反映出公司为保持产品竞争力而持续增加的研发投入。

产品迭代与市场认可

中望软件的拳头产品ZWCAD和ZW3D在2024年发布了新版本，产品性能在效率、稳定性及功能丰富度上均有显著提升，赢得了市场的广泛认可，直接推动了业绩增长。

海外并购与本土化战略

为了进一步满足客户对国产研发设计类工业软件的需求，中望软件通过海外并购扩展了产品线。2023年5月并购北京博超时代软件有限公司，同年10月全资子公司收购Concentration Heat And Momentum Limited（CHAM）100%股权，CHAM自同年10月起纳入合并报表范围。这些举措不仅丰富了产品线，也为后续业绩增长奠定了基础。

销售网络与市场布局

中望软件在国内市场持续深耕中小企市场，同时聚焦大客户，加强营销网络建设，其在国内的重点省市布局已开始发挥作用。海外市场方面，通过设立分支机构和引进本土化人才，中望软件加强了本地化营销和技术支持能力，成功扩大了品牌影响力和市场覆盖面。

盈利预测与投资建议

基于上述业绩表现和市场布局，预计公司2023-2025年的营业收入将分别达到8.24亿、10.80亿、14.04亿人民币，归母净利润分别增长至0.61亿、1.28亿、2.39亿人民币。考虑到研发投入和非经常性损益的影响，维持“增持”评级。

风险提示

中望软件面临市场拓展不及预期、产品研发挑战、地缘政治风险、行业竞争加剧以及商誉减值的风险。

结论

中望软件在2023年实现了超预期的营收增长，得益于产品迭代更新和市场布局的优化。尽管扣非净利润承压，主要是因为加大研发投入以保持产品竞争力，但通过海外并购和本土化战略的实施，中望软件有望在未来实现持续增长。投资建议基于对公司长期发展的积极展望，维持“增持”评级。