中小盘信息更新：Q1营收保持增长，高研发投入巩固3D产品护城河

3D机器视觉检测先行者，2022年Q1营收同比增长24.13% 公司发布2022年一季度业绩报告，2022年Q1实现营业收入1.41亿元，同比增长24.13%，实现归母净利润0.23亿元，同比下降9.15%，实现扣非净利润0.21亿元，同比下降11.01%，剔除股份支付费用影响后，归属于上市公司股东的净利润为0.31亿元，同比增长23.18%。鉴于疫情影响和上游原料价格压力，我们略微下调2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为1.28（-3.0%）、1.87（-3.1%）和2.50（-3.0%）亿元，对应2022-2024年EPS分别为0.79（-2.5%）/1.15（-3.4%）/1.54（-3.1%）元/股，当前股价对应PE分别为31.1/21.3/15.9倍，考虑到3D机器视觉设备的高成长空间，维持“买入”评级。 经营现金流获得改善，高研发投入蓄力长期发展 公司2022年Q1预付账款0.17亿元，相比2021年度末增加56.96%，主要原因为预付供应商货款，其他应收款0.39亿元，相比2021年度末增加100.35%，主要为支付投标保证金押金，在一季度业绩周期低点背景下，公司2022年一季度生产经营有序推进。同时，公司2022年Q1经营活动产生的现金流量净额为0.09亿元，同比增长181.98%，主要原因为本期较2021年同期货款回收及税款返还较多，回款能力有所增强。公司2022Q1年研发费用为0.12亿元，同比增长96.00%，主要原因为比2021年同期研发项目和人工费用增加，且同比增加了员工持股的股份支付费用所致。公司高研发投入可持续巩固3D AOI、3D SPI等产品的技术护城河，有助于公司快速扩大经营规模和市场占有率。 MiniLED等新领域稳步拓展，有望贡献业绩新增量 公司新行业应用重点布局Mini LED、半导体两大业务板块，Mini LED AOI方面，公司Mini LED AOI可实现Mini LED背光工艺流程中多个工序环节的产品外观缺陷检测，已批量供货，MiniLED市场空间广阔且行业发展迅速，有望后续为公司营造新的业务增长点。半导体方面，公司半导体行业AOI的部分型号产品已交付客户，随着研发进程不断推进，半导体领域的相关新产品值得期待。 风险提示：新产品推广不及预期、疫情影响加剧 财务摘要和估值指标 附：财务预测摘要