专精特新研究专题系列之三：深耕笔电背光模组领域，AIPC与车载显示拉动公司成长

翰博高新公司研究报告概要

公司概况与业务领域

翰博高新专注于光电显示薄膜器件的研发、生产和销售，主要产品包括背光显示模组、导光板、精密结构件、光学材料等，广泛应用于笔记本电脑、桌面显示器、平板电脑、车载屏幕、医疗显示器及工控显示器等终端产品。

主要客户与合作伙伴

公司与京东方、华星光电、群创光电、深天马、惠科等知名显示面板制造商建立了合作关系。其中，京东方是公司最大的客户，2022年销售额占公司总销售额的比例为80.18%。

经营策略与增长动力

• 研发投入：公司注重研发创新，2022年研发投入达到1.34亿元，占营业收入的6.08%。
• 市场动态：得益于AI PC加速计划（AIPC），预计2027年AI PC出货量渗透率将达到60%，推动笔记本电脑需求增长。
• 车载显示：汽车智能化带动全球车载显示产业创新，公司积极布局车载Mini LED背光产品，与多家Tier1供应商及整车厂商展开合作。

财务表现与预测

• 盈利能力：预计2023-2025年的每股收益（EPS）分别为0.31元、0.75元、1.33元。
• 估值：首次覆盖，给予“推荐”评级，PE分别为19.13倍、7.07倍、10.72倍，PB分别为1.77倍、1.50倍。

风险提示

• 笔记本电脑销量不及预期
• AIPC发展不及预期
• 客户开拓不及预期
• Mini-LED导入进度低于预期

行业趋势与市场机会

• AI PC与汽车智能化成为驱动公司成长的关键因素，尤其是Mini LED背光技术在车载显示领域的应用前景广阔。

结论

翰博高新凭借其在笔电背光模组领域的深厚积累，以及对AIPC与车载显示市场的敏锐洞察，展现出强劲的成长潜力。通过持续的研发投入和市场布局，公司有望在未来的市场竞争中占据有利地位。