传媒行业跟踪报告：基金重仓配置仍为低配，市场对游戏板块青睐不减

媒体行业跟踪报告：基金低配态势与游戏板块热度

行业概述与市场表现

2023年第四季度，申万传媒行业指数呈现震荡下跌趋势，但日均成交额保持较高水平，显示出资金活跃度依然较强。行业估值（PE-TTM）虽有波动但仍处于历史低位，存在较大修复空间。

基金配置与市场偏好

• 基金配置比例：2023年第四季度，SW传媒行业的基金配置比例为1.85%，略高于上一季度，但仍处于历史中下水平，表明整体配置仍为低配。
• 游戏板块热度：游戏板块继续成为市场焦点，占据前十大重仓股的主要部分。以游戏为主的8家公司占据了前十大重仓股中的大部分席位，反映出了市场对游戏板块的强烈偏好。

投资策略

• 关注重点：鉴于传媒行业机构配置和估值均处于历史较低水平，建议关注版号储备丰富、布局AIGC概念应用的游戏出品企业以及梯媒领域的优质标的。

风险提示

• 监管政策：行业可能面临更为严格的监管政策。
• 新游风险：新游戏延期发布或表现不佳的风险。
• 技术挑战：技术发展速度可能低于预期。
• 商誉减值：潜在的商誉减值风险。

关键数据概览

• 成交额与指数：2023年第四季度，申万传媒行业日均成交额约为486.08亿元，较前一季度增加100.54亿元，反映出较高的市场活跃度。
• 估值情况：截至2023年12月29日，申万传媒行业PE-TTM为24.06倍，相比近六年均值有所下降，显示行业估值处于历史低位。
• 基金重仓：2023年第四季度，基金重仓比例为0.92%，同比上涨0.25个百分点，环比下降0.28个百分点，显示出基金配置的低配趋势略有扩大。
• 游戏板块表现：游戏板块在前十大重仓股中占据主导地位，共有8家公司上榜，体现了市场对游戏板块的高度关注。
• 基金加/减仓：2023年第四季度，基金主要通过增加持股数量来推动持股市值变动，而前十大减仓股则主要是游戏领域及其他相关公司的股票。

结论

2023年第四季度，申万传媒行业在经历了震荡下跌的同时，展现出较强的市场活跃度和较低的基金配置比例，特别是游戏板块的热度凸显。鉴于当前行业低配的基金配置状态和估值的修复空间，投资者可关注版号储备丰富、具备AIGC概念应用的游戏企业以及梯媒领域的优质标的。同时，需要注意监管政策、新游表现、技术发展及商誉减值等潜在风险。